Giełda Papierów Wartościowych w Nowym Jorku (NYSE) zaczynała jako rynek na wolnym powietrzu, gdzie inwestorzy spotykali się codziennie, aby kupować i sprzedawać akcje i obligacje. Wraz z rozwojem handlu elektronicznego, większość transakcji przeniosła się z transakcji stacjonarnych do internetowych, gdzie algorytmy mogły sprawniej dopasowywać kupujących i sprzedających. Dziś większość inwestorów i inwestorów po prostu klika przycisk zza ekranu.
Niestety, technologia ma tendencję do maskowania tego, jak wszystko działa pod powierzchnią. Większość traderów i inwestorów nie rozumie, co dzieje się po kliknięciu przycisku. Jednak ekosystem kryptowalut szybko… demokratyzację wymianumożliwiając każdemu udział w obszarach rynku zazwyczaj zarezerwowanych dla instytucji.
Przyjrzyjmy się bliżej, jak działają giełdy i w jaki sposób inwestorzy i traderzy kryptowalut mogą stać się animatorami rynku.
Ekosystem kryptowalut demokratyzuje usługi finansowe, w tym giełdy, na których każdy może zostać animatorem rynku.
Jak działają giełdy
Większość traderów i inwestorów korzysta z giełd, aby kupować i sprzedawać akcje, kryptowaluty i inne aktywa. Zamiast ręcznie szukać kontrahenta, giełdy łączą kupujących ze sprzedającymi na scentralizowanym rynku. Innymi słowy, zapewniają… płynność na rynku, zapewniając każdemu możliwość kupna lub sprzedaży w dowolnym momencie.
Giełdy scentralizowane (CEX) korzystają z zamówienie agregować oferty kupna lub sprzedaży i obliczać wartość rynkową aktywów. Na przykład, Coinbase Księga zleceń dla Bitcoina (poniżej) pokazuje oferty kupna na poziomie 22 995,00 USD i oferty kupna na poziomie 22 992,52 USD. Mediana 22 993,76 USD reprezentuje cenę rynkową, a spread (np. różnica między ceną kupna a sprzedaży) wynosi 2.48 USD.
Chociaż giełdy CEX pozostają najpopularniejszym sposobem handlu, zdecentralizowane wymiany Giełdy zdecentralizowane (DEX) korzystają z automatycznych animatorów rynku, aby ominąć konieczność tworzenia arkuszy zleceń. Zamiast tego, DEX-y wykorzystują algorytmy i pule płynności do ustalania cen na podstawie podaży i popytu. W rezultacie transakcje są realizowane natychmiast, bez oczekiwania na kontrahenta lub zlecenie z limitem.
Najnowsze giełdy kryptowalut łączą różne protokoły i mechanizmy, aby zwiększyć płynność na różnych platformach. Na przykład giełda 1inch Exchange agreguje płynność z różnych DEX-ów, aby zminimalizować poślizg przy dużych zleceniach. W ten sposób duży nabywca może złożyć zlecenie, nie martwiąc się o płynność konkretnej platformy.
Kim są animatorzy rynku?
Dwa najczęstsze rodzaje zamówień to: ograniczyć zamówienia oraz zlecenia rynkoweZlecenia rynkowe są realizowane automatycznie po aktualnej cenie sprzedaży i przetwarzane natychmiast. Zlecenia z limitem ceny określają jednak cenę i mogą pozostawać w arkuszu zleceń przez długi czas. W rezultacie wiele zleceń z limitem ceny zwiększa płynność rynku przy różnych poziomach cenowych.
Traderzy lub inwestorzy składający zlecenia z limitem są znani jako animatorzy rynku Ponieważ dodają płynności do rynku. Z drugiej strony, te, które składają zlecenia rynkowe lub zlecenia z limitem blisko ceny rynkowej, są znane jako biorący udział w rynku Ponieważ usuwają one płynność z rynku. Czasami zlecenia z limitem muszą być oznaczone jako „tylko do wysyłki”, aby mogły być zleceniami typu maker.
Na giełdach DEX animatorzy rynku są znani jako dostawcy płynności (LP). Zamiast dodawać zlecenia z limitem w celu uzupełnienia arkusza zleceń, LP wnoszą tokeny do pula płynności który działa z algorytmem, aby tworzyć rynek. Każdy, kto dokonuje transakcji za pośrednictwem zdecentralizowanej giełdy (DEX), jest biorący udział w rynku ponieważ usuwają płynność i zmniejszają wielkość puli płynności.
Na przykład, Uniswap Użytkownicy łączą swoje tokeny, tworząc fundusz, który realizuje transakcje na platformie za stałą opłatą w wysokości 0.3%. Opłaty te są dzielone między wszystkich uczestników danej puli płynności na podstawie ich procentowego wkładu. Jeśli podaż tokena jest niska, pojedynczy LP stanowi duży procent puli i generuje większe opłaty – co sprzyja płynności.
Do najważniejszych instytucjonalnych animatorów rynku kryptowalut należą:
- Rynki GSR
- Laboratoria Kairon
- Alfa Theta
- Badania Almeda
- Bluesky Capital
Aukcje internetowe dla Twojej strony!
Czym są opłaty dla twórców?
Historycznie rzecz biorąc, animatorzy rynku to duże instytucje lub specjaliści, którzy prowadzą własne księgi zleceń. Na przykład, gdy pojawia się zlecenie rynkowe na zakup 100 akcji, kupują oni akcje od sprzedającego z ich księgi zleceń po cenie bid i sprzedają je kupującemu po cenie ask. W rezultacie czerpią zyski ze spreadu między ceną bid a ceną ask.
Wraz z rozwojem handlu elektronicznego wiele giełd przeszło na system maker-taker. Na przykład giełda może oferować makerom rabat 0.002 USD za akcję, a pobierać od nich opłatę w wysokości 0.003 USD za akcję. Celem jest zachęcenie inwestorów na rynkach o wąskich spreadach bid/ask, ponieważ tradycyjni animatorzy rynku mają mniejszy potencjał zysku.
Zdecentralizowane giełdy (DEX) motywują dostawców płynności w nieco inny sposób, ponieważ zazwyczaj nie korzystają ze scentralizowanych arkuszy zleceń. Zamiast oferować rabat lub zniżkę na transakcję, Zdecentralizowane giełdy (DEX) nagradzają traderów i inwestorów za wniesienie wkładu do puli płynności z opłat generowanych za obsługę transakcji. Poziom nagrody zależy od wymagań płynnościowych dla tokenów.
Oczywiście istnieją zdecentralizowane giełdy (DEX), które zacierają granicę. Na przykład Serum to wysoce wydajna i skalowalna zdecentralizowana giełda (DEX) oparta na sieci Solana, która wykorzystuje centralny arkusz zleceń z limitem (CLOB) zamiast automatycznego animatora rynku do zasilania swojej infrastruktury transakcyjnej.
Chociaż traderzy i inwestorzy mogą pełnić rolę animatorów rynku, aby obniżyć swoje opłaty lub uzyskać dochód, tracą możliwość szybkiego wykonywania transakcji. Wynika to z faktu, że zlecenia z limitem ceny w ramach animowania rynku muszą być wystarczająco oddalone od ceny rynkowej, aby zapewnić płynność, co oznacza, że nie zostaną zrealizowane, dopóki cena rynkowa nie zmieni się na tyle, aby zainicjować transakcję.
Bottom Line
Animatorzy rynku to traderzy lub inwestorzy, którzy zwiększają płynność giełdy. W ramach zachęty zazwyczaj płacą niższą prowizję (opłatę makera) niż market takerzy, którzy płacą opłatę manipulacyjną. Na zdecentralizowanych giełdach (DEX) zazwyczaj otrzymują wynagrodzenie w zamian za dostarczanie płynności. Wadą jest jednak to, że transakcje te nie są realizowane natychmiast po cenie rynkowej.
Giełdy papierów wartościowych stale ewoluują wraz z pojawieniem się handlu o wysokiej częstotliwości i płatności za przepływ zleceń (np. wątpliwy model biznesowy Robinhood). Jednak giełdy kryptowalut przyjęły znacznie bardziej demokratyczne podejście, umożliwiając każdemu wniesienie płynności w zamian za zniżki lub nagrody – co jest korzystne dla wszystkich.
Jeśli handlujesz kryptowalutami, ZenLedger pomoże Ci uporządkować wszystko na czas rozliczeń podatkowych. Nasza platforma automatycznie agreguje transakcje na różnych giełdach, oblicza zyski lub straty kapitałowe oraz wypełnia formularze IRS, które musisz składać każdego roku.
