Ao longo da última década, as criptomoedas passaram de uma curiosidade marginal a um ativo financeiro convencional. Embora originalmente concebidas para democratizar as transações financeiras, o Bitcoin e outras altcoins tornaram-se uma valiosa classe de ativos alternativos para investidores. E em breve, poderão se tornar parte integrante de qualquer portfólio.
Este artigo discute como as criptomoedas evoluíram para um ativo financeiro, incluindo os desafios e o que vem a seguir.
A Ascensão das Criptomoedas
A primeira criptomoeda – Bitcoin – foi introduzida em 2009 como uma experiência ambiciosa com o objetivo de eliminar intermediários em transações de comércio eletrônico e viabilizar micropagamentos. Ao descentralizar os pagamentos ponto a ponto, a tecnologia representou uma divergência ousada e significativa dos modelos financeiros tradicionais que envolviam intermediários.
Embora a premissa original nunca tenha ganhado força, o Bitcoin atraiu uma base fiel de entusiastas de criptomoedas, reunidos por diversos motivos. Os libertários tinham uma forma privada de realizar transações sem o risco de inflação; os residentes em países com alta inflação tinham uma maneira melhor de transacionar; e os tecnólogos tinham uma base para um ecossistema totalmente novo, nativo digital.
Em junho de 2011, o preço do Bitcoin experimentou sua primeira grande oscilação, subindo de menos de US$ 0.10 para mais de US$ 30.00 em apenas algumas semanas. Em 2013, uma oscilação ainda maior levou o preço de cerca de US$ 10.00 para mais de US$ 190.00. Essa volatilidade chamou a atenção de especuladores, que começaram a participar do mercado não regulamentado.
Em 2015, o Ethereum surgiu. Ao contrário do Bitcoin, o Ethereum serviu como plataforma para aplicações descentralizadas permanentes e imutáveis, transformando o espaço cripto em um novo ecossistema nativo digital. A segunda maior criptomoeda também preparou o terreno para os tokens não fungíveis (NFTs) e uma explosão de altcoins.
A ascensão dos NFTs e das altcoins baseadas em Ethereum levou a ainda mais especulação (e fraude). Ofertas iniciais de moedas As ICOs (Ofertas Iniciais de Moedas) se tornaram uma espécie de ação de baixo valor da nova era, permitindo que qualquer pessoa captasse recursos emitindo novos tokens criptográficos. Enquanto isso, os NFTs (Netflix NFTs) criaram itens colecionáveis digitais que rapidamente alcançaram valores de centenas de milhares de dólares cada.
Investidores, fiquem atentos!
Os investidores de capital de risco foram pioneiros no setor de criptomoedas. A Sequoia Capital e outras empresas de capital de risco renomadas começaram a investir pesado em projetos de criptomoedas que prometem mudar o mundo, revolucionando tudo, desde transferências internacionais de dinheiro até a verificação de identidade para bancos e outras instituições.
Com o aumento da volatilidade e do volume, os investidores institucionais entraram no mercado para fornecer liquidez e gerar lucro com oportunidades de arbitragem. E os investidores tradicionais buscaram cada vez mais participar. Como resultado, muitos bancos de investimento começaram a negociar nesses mercados e a explorar o lançamento de fundos de investimento para o varejo.
Em outubro de 2017, o Bitcoin deu um grande passo rumo à legitimidade quando o CME Group, o maior mercado de derivativos do mundo, lançou contratos futuros de Bitcoin. Investidores institucionais passaram a poder especular com contratos futuros em vez de comprar e vender criptomoedas propriamente ditas, como já faziam com commodities e outros ativos.
O lançamento dos contratos futuros também preparou o terreno para fundos negociados em bolsa (ETFs). Embora os ETFs de criptomoedas à vista ainda sejam raros, a SEC aprovou muitos ETFs de criptomoedas baseados em futuros, já que utilizam títulos pré-aprovados (contratos futuros) negociados em uma bolsa de futuros regulamentada. E muitas empresas de capital aberto começaram a minerar criptomoedas.
Órgãos reguladores se atualizam
Os órgãos reguladores começaram a prestar atenção ao setor de criptomoedas em 2013, quando a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) acusou a primeira empresa de fraudar investidores com um esquema Ponzi de Bitcoin. Quando o lançamento do Ethereum abriu as portas para as ICOs (Ofertas Iniciais de Moedas), a SEC começou a acusar empresas de ofertas de valores mobiliários não registradas, preparando o terreno para futuras ações de fiscalização.
Enquanto isso, o IRS (Receita Federal dos EUA) começou a mirar em traders e investidores em novos criptoativos. Citando uma crescente "lacuna tributária", a agência começou a intimar corretoras de criptomoedas e a enviar cartas de advertência a contribuintes que, em sua opinião, haviam subnotificado ganhos de capital com criptomoedas em suas declarações de imposto de renda. E continua investindo na fiscalização relacionada a criptomoedas.
Sem regulamentos específicos de criptografiaOs órgãos reguladores têm enfrentado dificuldades para aplicar as leis de valores mobiliários existentes a produtos inovadores. Por exemplo, a SEC acredita que a maioria dos tokens criptográficos são valores mobiliários sujeitos a requisitos de registro, mas o teste de Howey não é claro. Além disso, as diretrizes do IRS não abordam casos extremos, como tokens encapsulados ou produtos DeFi.
Uma série de golpes de criptomoedas de grande repercussão atraiu ainda mais atenção para o setor. Embora uma série de ataques cibernéticos tenha resultado em perdas significativas para os investidores, o colapso da FTX e seus efeitos subsequentes levaram a uma forte pressão regulatória. Em meados de 2023, a SEC acusou as maiores corretoras, Binance e Coinbase, de operarem exchanges não registradas.
Esses esforços estão chamando a atenção de reguladores de alto nível, preocupados com os efeitos indiretos sobre os ativos financeiros tradicionais. Por exemplo, as stablecoins oferecem serviços semelhantes aos bancários no espaço cripto, sem as exigências de reservas associadas. Como resultado, alguns reguladores acreditam que elas representam um risco sistêmico para o sistema financeiro.
Concluindo!
Na última década, as criptomoedas evoluíram de um projeto de pesquisa marginal para uma classe de ativos multibilionária. Bitcoin, Ethereum e outras criptomoedas são elementos essenciais em portfólios financeiros modernos, ajudando a proporcionar diversificação e exposição a um mercado digital cada vez mais dinâmico. Ecossistema Web3.
No entanto, os processos da SEC contra a Binance, a Coinbase e outras empresas de criptomoedas de grande visibilidade podem inaugurar uma nova era de regulamentação. Ao mesmo tempo, a recente iniciativa da BlackRock e da Fidelity de lançar um ETF de Bitcoin à vista reforça o interesse institucional em levar os ativos digitais ao público em geral, legitimando todo o setor.
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Este material foi preparado apenas para fins informativos e não deve ser interpretado como aconselhamento profissional. Consulte um advogado, consultor financeiro, consultor tributário ou outro profissional independente, específico para a sua situação.
