O movimento cripto cresceu de um projeto obscuro de hobby em 2009 para uma classe de ativos cripto multimilionária na última década. De acordo com CoinMarketCapAtualmente, existem quase 6,000 criptomoedas com uma capitalização de mercado agregada de cerca de US$ 325 bilhões. O lançamento de fundos de criptomoedas e outros produtos financeiros também aproximou o ativo dos investidores tradicionais.
Muitos investidores começaram a incluir criptoativos em seus portfólios, mas os gestores de fundos profissionais têm sido um tanto lentos em adotá-los. Embora possam se enquadrar na definição de classe de ativos, eles não possuem o tamanho e a escala que muitos gestores de portfólio exigem. Outros argumentam que há muito risco e volatilidade associados à maioria dos criptoativos.
Vamos analisar se as criptomoedas são uma classe de ativos e, em caso afirmativo, o que essa classificação significa para os investidores interessados em criptoativos.
O que é uma classe de ativos?
As classes de ativos são grupos de investimentos que possuem características semelhantes e estão sujeitos às mesmas leis e regulamentações. Por exemplo, ações são consideradas uma classe de ativos, visto que cada ação representa uma fração de uma empresa e deve obedecer às mesmas regulamentações, enquanto cada título é um instrumento de dívida que segue suas próprias regulamentações.
As classes de ativos mais populares são:
- Equities
- Renda Fixa
- Equivalentes em dinheiro
- Imobiliária
- Mercadorias
- Futures
O conceito de classe de ativos é usado principalmente no contexto da diversificação de um portfólio. Uma combinação diversificada de classes de ativos ajuda a suavizar a volatilidade e, assim, reduzir o risco. Por exemplo, uma queda no mercado de ações não tem o mesmo impacto se um portfólio for composto por 40% de títulos. A diversificação ajuda a melhorar os retornos ajustados ao risco, minimizando a parcela de risco na equação.
Exemplos de Alocação de Ativos – Fonte: Fidelity
Vanguarda Descobriu-se que 88% da volatilidade e dos retornos podem ser atribuídos à alocação de ativos. Em outras palavras, sua experiência será muito semelhante à de qualquer outro investidor diversificado com a mesma alocação de ativos, independentemente dos investimentos específicos que ele escolher. Portanto, a alocação de ativos é uma das considerações mais importantes na construção de um portfólio.
Classe de criptoativos
Os criptoativos se enquadram na definição de classe de ativos, pois constituem um grupo de investimentos com características semelhantes e sujeitos às mesmas leis e regulamentações — embora essas leis e regulamentações ainda estejam em fase inicial de desenvolvimento. De fato, os criptoativos podem abranger múltiplas classes de ativos, dadas as diferenças entre elas.
Existem dois tipos principais de criptoativos:
- Moeda forte
- Equivalentes em dinheiro
Embora o Bitcoin seja uma moeda forte com uma finalidade semelhante à do ouro em uma carteira de investimentos, o Tether é um equivalente em dinheiro atrelado ao valor do dólar americano. As características distintas desses dois criptoativos podem classificá-los como duas classes de ativos separadas — uma como um ativo de capital que diversifica uma carteira e a outra como um ativo líquido semelhante a um fundo do mercado monetário.
Muitos gestores de fundos profissionais ainda não incluíram criptoativos em seus portfólios, apesar de sua crescente popularidade. Alguns acreditam que eles ainda não atingiram uma massa crítica em termos de capitalização de mercado e liquidez para serem amplamente adotados, enquanto outros apontam para a enorme volatilidade que leva a riscos excessivos em muitos criptoativos.
Vantagens da classe de criptoativos
O principal objetivo de uma classe de ativos é diversificar um portfólio e aumentar os retornos ajustados ao risco. Por exemplo, muitos investidores mantêm uma parte de seus portfólios em títulos, já que estes têm correlação inversa com as ações, o que atenua a volatilidade e reduz o risco. Não faz muito sentido manter novas classes de ativos a menos que elas ofereçam algum tipo de benefício.
O Goldman Sachs é famoso por ter apresentado cinco razões pelas quais não considera o Bitcoin uma classe de ativos:
- Não gera fluxo de caixa como um título.
- Não gera lucros por meio da exposição ao crescimento econômico global.
- Não proporciona diversificação consistente.
- Isso não reduz a volatilidade.
- Não apresenta evidências de proteção contra a inflação.
As criptomoedas têm um histórico misto no que diz respeito à diversificação. alguns estudos Embora tenham demonstrado uma correlação insignificante com fatores econômicos, a queda do mercado após a pandemia de COVID-19 apresentou uma forte correlação com ações. Sua correlação com ativos convencionais parece depender do clima de investimento.
Correlação entre o índice S&P 500 e os futuros de Bitcoin – Fonte: TradingView
Por exemplo, o gráfico acima, que compara o índice S&P 500 com os futuros de Bitcoin, mostra que tanto as ações quanto o Bitcoin sofreram quedas acentuadas entre fevereiro e março, quando a pandemia de COVID-19 atingiu os Estados Unidos. Essa dinâmica prejudicou a reputação do Bitcoin como um ativo alternativo que poderia ajudar a diversificar a carteira contra choques econômicos repentinos.
Muitas criptomoedas também apresentam altos níveis de volatilidade individualmente, em comparação com ações ou investimentos de renda fixa. Embora esses níveis de volatilidade representem um risco maior para as carteiras, eles podem ser mitigados até certo ponto por meio de uma carteira diversificada de criptoativos, assim como acontece ao investir em várias ações em vez de concentrar os investimentos em uma única ação.
Uma carteira diversificada com 5% ou 10% em criptoativos provavelmente não será severamente afetada pela volatilidade de nenhum criptoativo individual — assim como não é afetada pela volatilidade de nenhuma ação individual. A chave é manter uma carteira diversificada de classes de ativos que não sejam todas correlacionadas e que não se movam na mesma direção o tempo todo.
Tecnologia Blockchain como meio de expressão
É importante diferenciar criptoativos da tecnologia blockchain. Por exemplo, algumas criptomoedas são, na verdade, apenas uma representação digital de um ativo físico. Em vez de representarem uma nova classe de ativos, elas simplesmente aprimoram a forma como os ativos existentes são negociados e oferecem aos investidores uma maneira alternativa de possuir algo.
Algumas criptomoedas se enquadram nessas definições:
- Moedas baseadas em ativos
- Tokens Transacionais
Por exemplo, um Símbolo de atenção básica (BAT) é uma criptomoeda que busca melhorar a eficiência da publicidade digital através da criação de um novo token que pode ser trocado entre editores, anunciantes e usuários na blockchain Ethereum. O próprio Ethereum é outro exemplo de criptoativo projetado para ser uma plataforma tecnológica.
Essas criptomoedas são criadas para facilitar transações, e não como uma nova classe de ativos, o que significa que podem não se enquadrar na definição convencional de classe de ativos. Investidores em criptomoedas devem ter essas diferenças importantes em mente.
Concluindo!
Os criptoativos cresceram para mais de US$ 300 bilhões na última década, o que atraiu a atenção tanto de traders quanto de investidores. Embora se enquadrem na definição de uma classe de ativos, a maioria dos gestores de fundos profissionais está aguardando a maturação do mercado antes de investir capital.
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