A descentralização está no cerne das criptomoedas e da tecnologia blockchain. Embora o Bitcoin tenha alcançado a descentralização transacional em 2008, a descentralização em si ainda não foi alcançada. smart contracts e o gerenciamento de projetos tem levado muito mais tempo. Recentemente, os tokens de governança se tornaram a forma preferida de descentralizar o controle sobre projetos e protocolos de criptomoedas.
Vamos analisar o que são tokens de governança, como funcionam e algumas ressalvas a serem consideradas ao investir neles.
Os tokens de governança são essenciais para o ecossistema DeFi e DAO, permitindo que as comunidades participem da tomada de decisões.
O que são tokens de governança?
Os tokens de governança são tokens ERC-20 que representam a propriedade de um protocolo descentralizado. Eles permitem que os detentores de tokens influenciem as estruturas de taxas e a distribuição de recompensas, bem como a alocação e o gasto de fundos de desenvolvimento. Embora muitas vezes ofereçam utilidade (por exemplo, renda), alguns apenas permitem votar em questões de governança.
Alguns exemplos de tokens de governança incluem:
- Criador: O MKR da Maker foi o primeiro token de governança em DeFi, permitindo que seus detentores votassem on-chain em tópicos que variam desde os processos de governança da MakerDAO até os tipos de garantia. Além disso, os juros sobre empréstimos são acumulados pelos detentores do token, proporcionando fluxo de caixa.
- Troca única: Uniswap's UNI possui a maior capitalização de mercado entre todos os tokens de governança. Além de votar em alterações de protocolo, os tokens de governança recebem 30 pontos-base sobre as taxas de negociação como fluxo de caixa.
- Curva: O CRV da Curve é um token de governança e uma recompensa para incentivar os provedores de liquidez a adicionarem stablecoins aos pools de liquidez.
É fundamental ter em mente que os tokens de governança não conferem controle unilateral – eles apenas influenciam certos parâmetros codificados em projetos e contratos inteligentes. Além disso, cada projeto tem sua própria definição de propriedade e governança, quais parâmetros podem ser alterados e como essas alterações se concretizam.
Como funcionam os tokens de governança
A maioria das empresas convencionais possui uma equipe executiva e/ou um conselho de administração no controle. Embora os acionistas votem nos membros do conselho a cada poucos anos, eles não têm influência direta nas decisões cotidianas da empresa – como novos produtos, como gastar o orçamento ou investimentos.
Organizações autônomas descentralizadasAs DAOs, ou Organizações Autônomas Descentralizadas (DAOs), não possuem, por definição, uma equipe executiva ou conselho administrativo. Apesar da ausência de uma equipe de liderança, a organização ainda precisa tomar decisões cotidianas, e os tokens de governança permitem que isso aconteça. Eles se tornaram uma parte central do ecossistema DeFi e das DAOs.
A maioria dos sistemas de tokens de governança permite que qualquer detentor submeta uma proposta. Se a proposta atender a certos critérios básicos, ela é colocada em votação por toda a comunidade. A maioria dos sistemas prevê um único voto para cada token, o que significa que aqueles que possuem mais tokens têm mais influência. No entanto, também existem outras estratégias mais democráticas.
Por exemplo, a votação quadrática permite que os indivíduos expressem a grau de sua preferência em vez do direção de sua preferência. O objetivo é evitar a regra da maioria, permitindo que os eleitores "paguem" por votos adicionais em uma determinada questão para expressar seu apoio com mais veemência. Algumas DAOs já estão utilizando essa abordagem em seus projetos.
Vantagens e Desvantagens dos Tokens de Governança
Os tokens de governança se tornaram uma ferramenta popular para que as DAOs operem com eficácia, mas isso não significa que não tenham suas próprias limitações e desafios a serem considerados. Por exemplo, alguns tokens de governança têm cronogramas de vesting e períodos de carência, o que significa que os detentores de tokens existentes podem ver seu valor diluído no futuro.
Prós
- DescentralizaçãoOs tokens de governança são a única maneira eficaz de gerenciar projetos descentralizados sem depender de um contrato inteligente imutável para sempre.
- ColaboraçãoOs tokens de governança permitem que os usuários ativos participem das decisões, em vez de deixá-las nas mãos de fundadores ou acionistas antigos que podem não ter incentivo para agir no melhor interesse da comunidade.
- ComunidadeOs tokens de governança incentivam uma comunidade mais participativa, já que todos têm um motivo e um método para contribuir com a direção futura de um projeto.
- AvançadaOs tokens de governança deixam claro para onde os projetos devem ir, eliminando quaisquer ambiguidades.
Contras
- O egoísmoMuitos eleitores votam inerentemente em seu próprio benefício, o que pode não estar alinhado com o melhor interesse da comunidade em geral. Por exemplo, a comunidade Maker decidiu não reembolsar seus membros após a queda repentina de preços.
- ResponsabilidadeDecisões em grupo eliminam qualquer fonte única de responsabilidade quando as coisas dão errado. Membros da comunidade revoltados podem sempre culpar "a maioria", recusando-se a assumir a responsabilidade quando fazem parte dessa maioria.
- baleiasA maioria dos tokens de governança pode estar nas mãos de uma pequena minoria de usuários, o que significa que eles podem, sozinhos, criar propostas que os beneficiem em detrimento dos outros.
- Risco do reguladorA SEC afirmou que quanto maior a descentralização de um projeto, menor a probabilidade de os tokens subjacentes serem considerados valores mobiliários. No entanto, sempre existe o risco de os reguladores adotarem uma visão diferente no futuro.
O futuro dos tokens de governança
Os tokens de governança têm visto um aumento no interesse após o crescimento de DeFi Nos últimos dois anos, os sistemas de governança têm evoluído. Consequentemente, é provável que se tornem cada vez mais comuns e complexos, gerando novos benefícios e desafios para o setor. Felizmente, muitas dessas mudanças visam criar um sistema mais justo.
Algumas novas abordagens poderiam incluir:
- Votação QuadráticaOs eleitores podiam comprar votos com seus tokens de governança usando um esquema em que o preço aumenta com o número de votos. Como resultado, fica mais difícil para os detentores de tokens maiores manipularem as propostas de governança, dado o custo crescente.
- Votação holográficaOs detentores de tokens de governança que emitirem novas propostas poderão fazer staking de seus tokens para aumentar a visibilidade de suas propostas. Os detentores de tokens poderão então apostar no resultado correto para receber recompensas.
- Comprovante de ParticipaçãoOs projetos podem limitar a governança a contas que participam ativamente do protocolo. Por exemplo, um protocolo de empréstimo DeFi pode restringir seus mecanismos de governança a endereços que possuem histórico de negociações.
- Governança LimitadaOs projetos poderiam restringir as propostas de governança a certos aspectos ou parâmetros de um protocolo DeFi. Ou poderiam introduzir intervalos de tempo entre as propostas impactantes, para que a comunidade pudesse avaliar o impacto.
É claro que o futuro dos tokens de governança dependerá, em última análise, de eventuais mudanças regulatórias. Se a SEC alterar sua posição e os considerar valores mobiliários, eles poderão se tornar muito menos populares e mais fortemente regulamentados. No entanto, até o momento, a agência indicou que os tokens de governança verdadeiramente descentralizados provavelmente não são valores mobiliários.
Concluindo!
Os tokens de governança tornaram-se um componente crítico das DAOs e dos ecossistemas DeFi. Embora tenham se tornado cada vez mais populares, existem algumas ressalvas importantes a serem consideradas antes de investir neles. Felizmente, novas propostas visam solucionar esses problemas democratizando as votações e implementando novos recursos técnicos.
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