Traderii cu amănuntul reprezintă doar aproximativ 10% din volumul tranzacțiilor de pe piața bursieră din SUA. Investitorii instituționali - de la traderi de înaltă frecvență până la fonduri de pensii masive - sunt responsabili pentru cea mai mare parte a activității de tranzacționare.
Piața criptomonedelor urmează o traiectorie similară. La fel ca piața bursieră inițială, traderii de înaltă frecvență au descoperit ineficiențe pe piețele criptomonede pe care le-ar putea exploata pentru a obține profit. Unii investitori pe termen lung doresc să satisfacă cerințele clienților de expunere la tehnologii de generație următoare sau constată că activele criptomonede adaugă diversificare portofoliului lor general.
În acest articol, veți afla totul despre investitorii instituționali, cum influențează aceștia piețele cripto și ce ne rezervă viitorul.
Cine sunt investitorii instituționali?
Investitorii instituționali cumpără, vând și gestionează active pentru clienții, consumatorii, membrii sau acționarii lor. În domeniul criptomonedelor, acestea includ în principal fonduri speculative, birouri familiale, firme de tranzacționare principale și instituții financiare. Mai puține fonduri de pensii și alți investitori pe termen lung participă la criptomonede decât acțiunile și obligațiunile convenționale.
Acești investitori pot tranzacționa pe piața spot sau pot utiliza instrumente derivate pentru a-și îndeplini obiectivele de investiții. De exemplu, fondurile speculative pot utiliza contracte futures pe Bitcoin pentru a specula prețul viitor al activului cripto emblematic, în loc să cumpere și să vândă Bitcoin real. În acest fel, pot obține un efect de levier mai mare sau se pot proteja împotriva riscului pariind împotriva Bitcoin.
Investitorii instituționali includ, de asemenea, fonduri criptograficeDe exemplu, Grayscale Bitcoin Trust deține Bitcoin în valoare de 16.8 miliarde de dolari, iar Grayscale Ethereum Trust deține Ethereum în valoare de aproximativ 5.4 miliarde de dolari. Aceste fonduri permit persoanelor să investească în active cripto fără a fi nevoite să aibă de-a face cu propriile token-uri sau portofele.
Volumul tranzacțiilor instituționale
O modalitate populară de a măsura implicarea instituțională într-o clasă de active este prin analizarea volumului tranzacțiilor. Cu alte cuvinte, cât de mult provine din cumpărarea și vânzarea investitorilor instituționali față de investitorii individuali?
Investitorii instituționali domină volumul tranzacțiilor cu active cripto. În lui Coinbase În raportul din primul trimestru al anului 2023 (de mai jos), volumul tranzacțiilor instituționale a atins 124 de miliarde de dolari, față de doar 21 de miliarde de dolari pentru conturile de consum. Mai mult, tranzacțiile instituționale au scăzut mult mai puțin decât tranzacțiile cu amănuntul în timpul recesiunii din primul trimestru, ceea ce sugerează că sunt mai sustenabile și pe termen lung.
Majoritatea tranzacțiilor instituționale cu criptomonede provin probabil din fondurile speculative care valorifică ineficiențele pieței. De exemplu, fondurile speculative pot identifica oportunități de arbitraj între token-uri. Dacă prețul Bitcoin diferă între două burse, acestea pot cumpăra de pe o bursă și pot vinde de pe o altă bursă, compensând diferența ca profit.
Active în administrare
O a doua modalitate de a măsura implicarea instituțională într-o clasă de active este prin analizarea activelor totale aflate în administrare. Cu alte cuvinte, care este valoarea în dolari a activelor cripto deținute de instituții față de investitorii individuali?
Natura pseudoanonima a blockchain face dificilă urmărirea activelor instituționale aflate în administrare. În timp ce Grayscale și alte fonduri semnificative dețin miliarde de active cripto, majoritatea investitorilor instituționali mari dețin puține active cripto. Și cea mai mare parte a pieței de 1 trilion de dolari rămâne probabil în mâinile investitorilor individuali (vezi mai jos analiza Bitcoin în 2022).
Există două motive pentru care criptomonedele rămân în afara listei:
- Volatilitate – Activele cripto sunt notoriu volatile în comparație cu investițiile convenționale. Iar pentru investitorii tradiționali, volatilitatea se traduce prin risc pentru clienții lor.
- Retur – Majoritatea activelor cripto nu oferă un randament intrinsec, ceea ce înseamnă că, de obicei, nu există câștiguri sau plăți de dobânzi de distribuit deținătorilor. Activul este mai degrabă o marfă.
Acestea fiind spuse, fondurile cripto ar putea deveni mai importante dacă și când SEC va da undă verde ETF-urilor Bitcoin sau Ethereum. În prezent, SEC permite ETF-urilor doar să investească în contracte futures Bitcoin, în loc să dețină monedele subiacente. Cu toate acestea, mai multe emitenții de ETF am încercat să avanseze cu un produs pe piața spot.
Ce este în magazin pentru viitor?
Ecosistemul cripto continuă să evolueze, iar aceste schimbări ar putea influența investițiile instituționale în viitor.
Fondurile speculative continuă să fie atrase de volatilitatea pieței, deoarece aceasta oferă oportunități de a genera alfa prin arbitraj și alte strategii atractive. Însă, pe măsură ce piața devine mai eficientă și volatilitatea scade, interesul instituțional s-ar putea muta de la arbitrajul statistic la investitorii pe termen lung care caută o rezervă stabilă de valoare sau diversificare.
În același timp, ascensiunea finanțare descentralizată (DeFi) ar putea contribui la crearea randamentului intrinsec pe care mulți investitori pe termen lung îl caută. De exemplu, protocoalele DeFi facilitează adăugarea de lichiditate sau împrumutarea de active criptografice pentru a genera venituri. Iar randamentele oferite de aceste platforme ar putea atrage investitori instituționali care caută investiții cu randament ridicat.
În cele din urmă, reglementări mai clare ar putea deschide calea pentru o implicare instituțională mai mare. De exemplu, aplicarea regulilor privind valorile mobiliare pentru criptomonede sau reglementarea mai strictă a burselor de criptomonede ar putea ajuta investitorii mai importanți să se simtă mai confortabil cu activele. Însă multe dintre aceste reguli și reglementări rămân neclar.
Linia de jos
Investitorii instituționali joacă un rol central pe piețele de acțiuni și obligațiuni, dar au un rol limitat pe piețele cripto. În timp ce fondurile speculative sunt atrase de volatilitatea și oportunitățile de arbitraj ale acestora, majoritatea administratorilor de active care se concentrează pe termen lung sunt prea reticenți față de risc pentru a tolera volatilitatea și nu văd un randament intrinsec suficient.
Dacă tranzacționezi active cripto, ZenLedger te poate ajuta să organizezi totul pentru perioada de impozitare. Platforma agregă automat tranzacțiile de pe bursele și portofelele tale, calculează câștigul sau pierderea totală de capital și generează documentele de care ai nevoie pentru a le depune la IRS. Poți chiar găsi modalități de a economisi prin colectarea pierderilor fiscale!
