Valorile mobiliare reprezintă o fracțiune de proprietate asupra unui activ și formează baza pieței globale de mai multe trilioane de dolari. Fiind coloana vertebrală a economiilor industrializate, piețele de valori mobiliare tind să fie puternic reglementate de Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și de alte organisme guvernamentale sau industriale, ceea ce face relativ dificilă disrupția cu noile tehnologii.
În ciuda acestor provocări, token-urile de securitate perturbă rapid piețele de valori mobiliare prin reducerea costurilor atât pentru investitori, cât și pentru emitenți. În timp ce ofertele inițiale de monede (ICO) au avut un început dificil, ofertele de token-uri de securitate (STO) devin rapid o alternativă viabilă la valorile mobiliare convenționale și se bucură de sprijin din partea unui număr tot mai mare de autorități de reglementare.
Să aruncăm o privire la recentele oferte de tokenuri de securitate ale INX care au schimbat regulile jocului pentru tokenuri de securitate și încotro s-ar putea îndrepta industria în următorii ani.
Ce este un token de securitate criptografic?
Un token de securitate (security token) sub formă de criptomonedă este o unitate de valoare emisă de o companie. Dacă token-urile nu sunt reglementate, acestea sunt emise printr-o ofertă inițială de monede (ICO). Dacă token-ul este reglementat, acesta este emis printr-o ofertă de token-uri de securitate (STO) aprobată de SEC, FINRA și/sau alte autorități de reglementare. Acestea din urmă au potențialul de a perturba o piață mult mai mare pentru valorile mobiliare convenționale.
În timp ce token-urile utilitare oferă acces viitor la produse sau servicii oferite de o companie, token-urile de securitate își derivă valoarea dintr-un activ extern care poate fi tranzacționat. De exemplu, Filecoin a strâns 257 de milioane de dolari prin vânzarea de token-uri utilitare pe care utilizatorii le-ar putea folosi pentru a accesa platforma sa descentralizată de stocare în cloud, dar nu oferă o participație la companie sau la profiturile acesteia.
Un test comun pe care autoritățile de reglementare îl utilizează pentru a diferenția între token-urile de utilități și cele de securitate este testul Howey, care pune două întrebări simple:
- Au permisiunea deținătorilor de tokenuri să ofere finanțare pentru capitalul companiei și să primească o parte din profituri?
- Efortul de strângere de fonduri al ICO implică investiții în proiect, în care profiturile sunt generate în întregime din efortul unor persoane, altele decât creatorii sau fondatorii proiectului?
Dacă răspunsul este „da” la oricare dintre întrebări, atunci token-ul este considerat un token de securitate. Acum, cu o mai bună înțelegere a ceea ce este un token de securitate, putem aprofunda scopul său.
Ce scopuri au token-urile de securitate?
O corporație poate utiliza un token de securitate care oferă aceleași avantaje ca valorile mobiliare convenționale, inclusiv acțiuni, drepturi de vot și dividende, pentru a distribui acțiuni investitorilor. Tokenurile de securitate sunt susținute de tehnologia blockchain, care are multe beneficii.
INX face obiectul unei oferte publice inițiale aprobate de SEC
INX este un startup cu sediul în Gibraltar care a finalizat recent un Aprobat de SEC ofertă publică inițială de până la 130 de milioane de token-uri de securitate INX la 90 de cenți bucata, cu o investiție minimă de 1,000 de dolari. Construite pe Ethereum, token-urile oferă deținătorilor o parte din profiturile companiei, mai degrabă decât un procent de proprietate, ceea ce le face diferite de o acțiune convențională.
Compania va oferi deținătorilor de tokenuri 40% din fluxul de numerar operațional ajustat, F? r? jetoanele inițiale și inclusiv orice tokenuri viitoare. În plus, 75% din suma strânsă prin oferta de tokenuri peste 25 de milioane de dolari va fi direcționată către un fond de numerar care va acționa ca asigurare în cazul unor probleme de securitate cibernetică legate de modelul său unic de afaceri.
În prezent, compania nu are venituri sau produse sau servicii funcționale, dar intenționează să dezvolte o bursă pentru tranzacționarea de token-uri de securitate. Întrucât propriile sale token-uri se tranzacționează extrabursier (over-the-counter) din cauza lipsei unei burse naționale pentru token-uri de securitate, compania lucrează efectiv pentru a-și rezolva propria problemă și, eventual, pentru a deschide ușa către o piață națională pentru token-uri de securitate.
Ce înseamnă STO-urile pentru piețele de valori mobiliare
Ideea ca un token cripto să înlocuiască titlurile de valoare a intrat în atenția publicului în 2017. În timp ce ofertele inițiale de monede, sau ICO-urile, au devenit populare, SEC a luat măsuri agresive împotriva lor pentru că nu s-au înregistrat ca titluri de valoare. Agenția a căutat să ofere aceeași supraveghere și protecție a investitorilor ca și acțiunile și alte titluri de valoare - în special având în vedere tendința spre ICO-uri frauduloase.
Reglementări privind token-urile de securitate la nivel mondial – Sursa: Wikipedia
Acestea fiind spuse, există motive convingătoare pentru ca ofertele de tokenuri de securitate (STO) să înlocuiască IPO-urile convenționale. O IPO medie costă 4 milioane de dolari, plus comisioane de 4% până la 7% pe lângă această sumă, potrivit... PwCPrin comparație, un STO ar putea costa doar în jur de 100,000 de dolari și ar putea reduce dramatic costurile de reglementare (de exemplu, simplifică cerințele de „cunoaștere a clientului”).
tZERO a devenit una dintre primele companii care a acceptat token-uri de securitate exceptate de la cerințele de înregistrare SEC, dar noua eră a STO-urilor înregistrate la SEC ar putea deschide ușa către o piață mult mai mare. La urma urmei, investitorii instituționali și companiile cu capitalizare mare reprezintă majoritatea tranzacțiilor pe majoritatea piețelor de valori mobiliare industrializate, de mai multe trilioane de dolari.
Alți catalizatori de urmărit în viitor
INX și tZERO nu sunt singurele companii care vizează potențialul token-urilor de securitate de a perturba industria valorilor mobiliare, care valorează miliarde de dolari. Multe alte companii caută modalități de a permite fie să se supună unor STO, fie să își tokenizeze valorile mobiliare existente pentru a se bucura de multe dintre beneficiile asociate tehnologiei blockchain.
Printre cele mai vizibile exemple se numără:
Capitală de pază
Watchdog Capital a anunțat recent că platforma sa Gladius, conformă cu reglementările, va fi disponibilă pentru token-uri de securitate. Deși platforma poate fi utilizată pentru oferte scutite de SEC, anumite oferte Reg A și alte oferte necesită aprobarea SEC.
BstX
BSTX, o societate mixtă între BOX și tZERO, dorește să listeze token-uri de securitate care sunt titluri de valoare publice cu drepturi depline. Bursa ar face copii de rezervă ale înregistrărilor de proprietate pe un blockchain și ar actualiza registrul de tranzacționare la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare.
Openfinance
Openfinance își propune să ofere o piață secundară pentru valorile mobiliare digitale, vizând piața activelor alternative de 9.5 trilioane de dolari. Contractele inteligente ajută la asigurarea automată a conformității cu legislația americană privind valorile mobiliare și previn tranzacțiile necalificate.
Există, de asemenea, și alți catalizatori de reglementare care ar putea deschide ușa către piață. Deși SEC și FINRA și-au exprimat sprijinul pentru token-urile de securitate, există încă o mulțime de nuanțe deschise interpretării. Alte agenții, cum ar fi IRS, ar putea juca, de asemenea, un rol în modul în care piața valorilor mobiliare prinde contur, având în vedere influența lor fiscală.
Linia de jos
Ideea de tokenizare a valorilor mobiliare a apărut pentru prima dată în 2017, odată cu ofertele inițiale de monede, iar după o perioadă de instabilitate, piața începe în sfârșit să se maturizeze odată cu ofertele de tokenuri de securitate. Odată cu apariția noilor tokenuri de securitate și a burselor, investitorii sunt în sfârșit aproape de a avea o opțiune de a tranzacționa valori mobiliare bazate pe criptomonede și blockchain, în timp ce emitenții și-ar putea reduce dramatic costurile.
Dacă ești un trader sau investitor în criptomonede, încearcă ZenLedger pentru a vă simplifica impozitele și a identifica modalități de a economisi în fiecare an prin colectarea pierderilor fiscale. ZenLedger importă automat tranzacții între exchange-uri și portofele, calculează câștigul sau pierderea de capital și chiar precompletează formulare IRS populare pentru a vă asigura că sunteți pe drumul cel bun.
Citiți de asemenea - Care este cel mai bun software de contabilitate pentru criptomonede?
