TradFi Holdouts – Borznoposredniške družbe ne ponujajo promptne trgovine z Bitcoin ETF in zakaj.

Po desetletju pričakovanj in regulativnih ovir je ameriška Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) januarja 2024 odobrila prve promptne sklade Bitcoin Exchange Traded Funds (ETF). Ta zgodovinska odločitev je pomenila prelomnico za kriptovalutno industrijo in tradicionalni finančni svet. Kljub temu nekateri vidni uporniki borznoposredniških hiš svojim strankam omejujejo ali ne ponujajo trgovanja z bitcoin ETF.

Prej so se vlagatelji, ki so želeli biti izpostavljeni Bitcoinu, zanašali predvsem na ETF-je, ki temeljijo na terminskih pogodbah za Bitcoin in ne na dejanskih bitcoinih. Po drugi strani pa promptni ETF-ji neposredno držijo osnovno sredstvo, zaradi česar so natančnejši in preglednejši način za pridobitev izpostavljenosti bitcoinu.

v prvi trije dnevi trgovanja se je v sklade Bitcoin ETF od borznoposredniških hiš, kot so BlackRock Bitcoin ETF, Fidelity Bitcoin ETF, Franklin Templeton in Ivesco, steklo nekaj manj kot 900 milijonov dolarjev.

Oglejmo si nekaj ozadja ETF-jev in preglejmo posodobitev nedavne odločitve.

Kaj je borzno trgovani sklad (ETF)

Obstajata dve vrsti ETF-jev – tradicionalni in promptni. Občasni opazovalci trga se morda ne zavedajo, da so pred januarsko odločitvijo SEC obstajali tradicionalni ETF-ji, povezani s kriptovalutami.

Tradicionalni ETF je investicijski sklad, ki se trguje kot delnica na borzi. Predstavljajte si ga kot košarico različnih naložb, kot so delnice, obveznice ali celo surovine, vse združene v eno samo delnico.

Tukaj je nekaj ključnih značilnosti tradicionalnih ETF-jev:

• Trgovanje kot delnica. Delnice ETF lahko kupujete in prodajate čez ves trgovalni dan, tako kot kupujete ali prodajate posamezne delnice.

• Diverzifikacija. ETF-ji ponujajo takojšnjo diverzifikacijo, saj omogočajo hkratni nakup majhnega dela več naložb, kar pomaga razdeliti tveganje.

• Različne možnosti. ETF-ji so na voljo za skoraj vse razrede sredstev, od širokih tržnih sledilcev, kot je S&P 500, do nišnih tem, kot sta tehnologija ali čista energija.

• Nižje pristojbine. ETF-ji imajo običajno nižje provizije kot aktivno upravljani vzajemni skladi, kar lahko sčasoma dodatno poveča vaše donose.

• Nihanje. ETF-ji so podvrženi tržnim nihanjem, zato se lahko njihove cene dvignejo ali znižajo, tako kot posamezne delnice.

• Spremenljivi vidiki. Specifična tveganja in donosi ETF-ja bodo odvisni od osnovnega premoženja.

Januarska odločitev SEC pomeni, da lahko nekatera podjetja zdaj ponujajo promptne Bitcoin ETF-je.

Zakaj so torej regulatorji živčni glede spot Bitcoin ETF? Čeprav imajo spot in tradicionalni ETF-ji nekaj podobnosti, se razlikujejo v dveh ključnih vidikih: osnovnem sredstvu in načinu sledenja njegovi ceni.

Spot ETF hrani dejansko sredstvo, ki ga predstavlja. Torej Bitcoin spot ETF hrani dejanski Bitcoin. Spot ETF si prizadeva tudi čim bolj natančno odražati trenutno tržno ceno osnovnega sredstva. Ta vzporednica ustvarja neposredno povezavo med uspešnostjo ETF in uspešnostjo osnovnega sredstva.

Regulatorji so zaskrbljeni, da bo uspešnost spot ETF-jev preveč tesno povezana z volatilnostjo Bitcoina.

Pomen odobritve spot Bitcoin ETF

Poleg pomislekov glede tveganja je odobritev pomemben korak naprej na več področjih, vključno z:

• Institucionalno priznanje. Spotni ETF-ji potrjujejo legitimnost Bitcoina in potencialno privabljajo velike akterje, kot so investicijska podjetja in pokojninski skladi, da bi se lansirali in tekmovali za naziv najboljših Bitcoin ETF-jev.

• Dostop do maloprodaje. ETF-ji ponujajo vsakodnevnim vlagateljem znano, regulirano vhodno rampo za potencialno povečanje udeležbe na trgu.

• Povečana likvidnost. Več vlagateljev pomeni bolj gladko odkrivanje cen in potencialno manjšo nestanovitnost.

• Potencialni vpliv na ceno Bitcoina. Nov kapital iz ETF-jev bi lahko dvignil ceno Bitcoina.

Vendar je pomembno vedeti, da so ti ETF-ji še vedno novi in ​​da dolgoročne posledice še niso znane. Medtem ko so se velika podjetja, kot sta BlackRock in GrayScale, hitro odzvala na ponudbo dostopa svojim strankam, druge večje borznoposredniške hiše še čakajo na svoj čas.

Zadržki SEC glede Bitcoin ETF-jev

Pomembno je omeniti, da je bila odločitev o odobritvi promptni Bitcoin ETF-jev ni soglasnoPredsednik Gensler je zapisal: »Čeprav smo danes odobrili kotacijo in trgovanje z določenimi delnicami ETP za promptne bitcoine, nismo odobrili ali podprli bitcoina.« On in republikanska komisarja Hester Pierce in Mark Uyeda so zagotovili večino 3 proti 2, potrebno za sprejetje.

Demokratska člana Caroline Crenshaw in Jaime Lizarraga sta glasovali proti predlogu. Komisarka Crenshaw je omenila zaskrbljenost glede nestanovitnosti in potenciala za kripto goljufije ter strahove, da bi ETF-ji lahko male vlagatelje izpostavili neupravičeni finančni škodi.

Zakaj nekatere borznoposredniške družbe ne ponujajo Bitcoin ETF-jev

Čeprav je zelena luč za promptne Bitcoin ETF-je sprožila veliko navdušenja, se nekatere ugledne borznoposredniške družbe odločajo za previdnejši pristop. Konec januarja naslednja podjetja bodisi omejujejo trgovanje z Bitcoin ETF-ji na izbrane stranke bodisi ga sploh ne ponujajo.

• Vanguard Drugi največji ponudnik ETF-jev, ki je zavezan ponujanju »gradnikov dobro uravnoteženega portfelja«, ne bo kmalu lansiral promptne valute Bitcoin Vanguard ETF. Vodstvo je kot razlog navedlo nestanovitnost Bitcoina in pomanjkanje skladnosti z njihovimi »širokimi načeli diverzifikacije«. Za več razprav si oglejte teme Vanguard Bitcoin ETF na Redditu.

• Merrill Lynch. V začetku januarja je podjetje s poudarkom na zaščiti vlagateljev sporočilo, da namerava ponuditi promptni Bitcoin ETF "upravičenim" strankam. Eno poročilo je dejal, da možnost od 22. januarja še vedno ni bila na voljo. Pri njihovi odločitvi so bili močno odvisni pomisleki glede primernosti Bitcoina za manj izkušene vlagatelje.

• Skupina UBS AG. UBS tudi po poročanju ponuja več promptni Bitcoin ETF-ji izbranim strankam za upravljanje premoženja z borznoposredniškimi računi, ki se do njega obrnejo nezaželeno.

• Edward Jones. Ne ponuja načina za nakup skladov, povezanih s kriptovalutami (ETF-ji), ali borzno trgovanih zapisov (ETN-ji), ki neposredno posedujejo kriptovalute.

Ti primeri ponazarjajo raznolikost razlogov za previdno stališče velikih podjetij. Poglejmo si nekaj ozadja, zakaj.

Zaskrbljenost TradFi glede promptno trgovanih skladov Bitcoin na borzi

Čeprav so možnosti za povečano udeležbo in morebitne cenovne ugodnosti očitne, obstaja več razlogov, zakaj nekatere borznoposredniške hiše zaenkrat odlašajo, kot so:

Notranja nenaklonjenost tveganju

• Nekatera podjetja imajo lahko strožje notranje politike tolerance tveganja glede nestanovitnih sredstev, kot je Bitcoin.
• Zaskrbljenost zaradi morebitne manipulacije cen ali regulativnih ukrepov.
• Pomanjkanje poznavanja ali udobja na trgih kriptovalut.

Pomisleki glede zaščite vlagateljev

• Osredotočite se na zaščito manj izkušenih vlagateljev pred tveganji, povezanimi z Bitcoinom (nestanovitnost, prevare itd.).
• Prepričanje je, da so spot Bitcoin ETF-ji zapleteni in neprimerni za nekatere vlagatelje.
• Zaskrbljenost zaradi pomanjkanja izobraženosti vlagateljev in morebitne finančne škode.

Tehnični in operativni izzivi

• Integracija novih razredov sredstev, kot je Bitcoin, v obstoječe sisteme je lahko zapletena in dolgotrajna.
• Pomisleki glede rešitev skrbništva in varnosti shranjevanja teh zelo dragocenih sredstev.
• Potencialne težave s postopki kliringa in poravnave za promptne Bitcoin ETF-je.

Strateški premisleki

• Nekatera podjetja morda ne vidijo spot Bitcoin ETF-jev kot strateško usklajenih s svojo ciljno ekipo ali podobo blagovne znamke.
• Potencialna konkurenca z drugimi borznoposredniškimi podjetji, ki že ponujajo promptne Bitcoin ETF-je.
• Preden se zavežemo, bomo počakali na razvoj trga in razvoj predpisov.

Kakšen je vpliv borznoposredniških podjetij, ki ne ponujajo promptne trgovine z Bitcoin ETF?

Odločitev nekaterih uglednih borznoposredniških družb, da ne ponujajo promptni Bitcoin ETF-jev, ima potencialne prednosti in slabosti za dostop vlagateljev in sprejetje na trgu.

Vlagatelji, ki se zanašajo na te specifične borznoposredniške družbe, bodo imeli manj možnosti za pridobitev izpostavljenosti Bitcoinu, kar bi lahko oviralo njihovo sodelovanje na trgu. Koncentracija moči je še ena skrb. Če se promptni Bitcoin ETF-ji koncentrirajo v majhni skupini podjetij, se poveča potencial za tržne manipulacije in zmanjšano konkurenco.

Končno bi lahko odsotnost znanih posredniških kanalov prispevala k dojemanju Bitcoina kot tveganega ali nedostopnega, kar bi še dodatno zaviralo njegovo sprejetje.

Naprej

Odobritev SEC je bila pomemben mejnik na poti do širokega sprejetja kriptovalut. Ker ugledni igralci, kot je Vanguard, uberejo počasnejši pristop, ostaja neznano, ali (ali kdaj) bo vlaganje v kriptovalute postalo resnično mainstream.

Če vlagate v kriptovalute, vam lahko ZenLedger pomaga hitro izračunati davke na kriptovalute in najti priložnosti za prihranek denarja in pametnejše trgovanje.

Začnite brezplačno zdajali pa izvedite več o naših profesionalno pripravljeni davčni načrti!

Izjava o omejitvi odgovornosti: To gradivo je pripravljeno zgolj v informativne namene in ni namenjeno zagotavljanju davčnih, pravnih ali finančnih nasvetov. Preden se lotite kakršne koli transakcije, se posvetujte s svojimi davčnimi, pravnimi in računovodskimi svetovalci.