Vrednostni papirji predstavljajo delno lastništvo sredstva in tvorijo osnovo večbilijonskega svetovnega trga. Trgi vrednostnih papirjev so kot hrbtenica industrializiranih gospodarstev običajno močno regulirani s strani Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC) in drugih vladnih ali industrijskih organov, zaradi česar je relativno težko preprečevati z novo tehnologijo.
Kljub tem izzivom varnostni žetoni hitro spreminjajo trge vrednostnih papirjev, saj znižujejo stroške tako za vlagatelje kot za izdajatelje. Medtem ko so prve ponudbe kovancev (ICO) imele težaven začetek, ponudbe varnostnih žetonov (STO) hitro postajajo izvedljiva alternativa običajnim vrednostnim papirjem in uživajo podporo vse večjega števila regulatorjev.
Oglejmo si nedavno ponudbo varnostnih žetonov INX, ki je spremenila pravila igre na področju varnostnih žetonov in kam se bo industrija morda usmerila v prihodnjih letih.
Kaj je kriptovaluta z varnostnim žetonom?
Kriptovaluta varnostni žeton je vrednostna enota, ki jo izda podjetje. Če žetoni niso regulirani, se izdajo prek prve ponudbe kovancev (ICO). Če je žeton reguliran, se izda prek ponudbe varnostnih žetonov (STO), ki jo odobrijo SEC, FINRA in/ali drugi regulatorji. Slednja lahko moti veliko večji trg konvencionalnih vrednostnih papirjev.
Medtem ko uporabni žetoni omogočajo prihodnji dostop do izdelkov ali storitev, ki jih ponuja podjetje, varnostni žetoni svojo vrednost črpajo iz zunanjega sredstva, s katerim je mogoče trgovati. Filecoin je na primer s prodajo uporabnih žetonov, ki jih uporabniki lahko uporabljajo za dostop do njegove decentralizirane platforme za shranjevanje v oblaku, zbral 257 milijonov dolarjev, vendar ne zagotavljajo deleža v podjetju ali njegovem dobičku.
Pogost test, ki ga regulatorji uporabljajo za razlikovanje med uporabnimi in varnostnimi žetoni, je Howeyjev test, ki postavlja dve preprosti vprašanji:
- Ali lahko imetniki žetonov zagotovijo financiranje kapitala podjetja in prejmejo del dobička?
- Ali zbiranje sredstev v okviru ICO vključuje naložbe v projekt, kjer dobiček v celoti ustvarjajo posamezniki, ki niso ustvarjalci ali ustanovitelji projekta?
Če je odgovor na katero koli vprašanje »da«, se žeton šteje za varnostni žeton. Zdaj, ko bolje razumemo, kaj je varnostni žeton, se lahko podrobneje poglobimo v njegov namen.
Kakšen namen imajo varnostni žetoni?
Korporacija lahko za razdelitev delnic vlagateljem uporabi varnostni žeton, ki daje enake prednosti kot običajni vrednostni papirji, vključno z delnicami, glasovalnimi pravicami in dividendami. Varnostne žetone podpira tehnologija veriženja blokov, ki ima številne prednosti.
INX prestal prvo javno ponudbo delnic, ki jo je odobrila SEC
INX je zagonsko podjetje s sedežem v Gibraltarju, ki je pred kratkim zaključilo Odobreno s strani SEC Začetna javna ponudba do 130 milijonov žetonov INX po 90 centov na kos z minimalno naložbo 1,000 dolarjev. Žetoni, zgrajeni na Ethereumu, imetnikom zagotavljajo delež dobička podjetja in ne odstotnega lastništva, zaradi česar se razlikujejo od običajnih delnic.
Podjetje bo imetnikom žetonov zagotovilo 40 % prilagojenega denarnega toka iz poslovanja, izključuje začetni žetoni in Z vse prihodnje žetone. Poleg tega bo 75 % zneska, zbranega s ponudbo žetonov nad 25 milijonov dolarjev, namenjenega denarnemu skladu, ki bo deloval kot zavarovanje v primeru težav s kibernetsko varnostjo, povezanih z njegovim edinstvenim poslovnim modelom.
Trenutno podjetje nima prihodkov ali delujočih izdelkov ali storitev, vendar namerava razviti borzo za trgovanje z vrednostnimi papirji. Ker se z lastnimi žetoni trguje na prostem trgu zaradi pomanjkanja nacionalne borze za vrednostne papirje, si podjetje učinkovito prizadeva rešiti lastno težavo in si potencialno odpreti vrata do nacionalnega trga za vrednostne papirje.
Kaj STO pomenijo za trge vrednostnih papirjev
Zamisel o kripto žetonu, ki bi nadomestil vrednostne papirje, je prišla v središče pozornosti leta 2017. Medtem ko so začetne ponudbe kovancev (ICO) postale priljubljene, jih je SEC agresivno zatirala, ker se niso registrirale kot vrednostni papirji. Agencija si je prizadevala zagotoviti enak nadzor in zaščito vlagateljev kot delnice in drugi vrednostni papirji – zlasti glede na nagnjenost k goljufivim ICO.
Predpisi o varnostnih žetonih po vsem svetu – Vir: Wikipedia
Kljub temu obstajajo tehtni razlogi, da bi ponudbe varnostnih žetonov ali STO nadomestile običajne prve javne ponudbe delnic (IPO). Povprečna izvedba IPO stane 4 milijone dolarjev, poleg tega pa se poleg tega zneska dodajo še 4 % do 7 % provizije. PwCZa primerjavo, STO bi lahko stal le okoli 100,000 dolarjev in bi znatno zmanjšal regulativne stroške (npr. poenostavil zahteve »poznaj svojo stranko«).
tZERO je postal eno prvih podjetij, ki je podpiralo varnostne žetone, ki so izvzeti iz zahtev za registracijo pri SEC, vendar bi nova doba STO, registriranih pri SEC, lahko odprla vrata veliko večjemu trgu. Navsezadnje institucionalni vlagatelji in velika podjetja predstavljajo večino trgovanja na večini industrializiranih večtrilijonskih trgov vrednostnih papirjev.
Drugi katalizatorji, ki jih je treba spremljati
INX in tZERO nista edini podjetji, ki si ogledujeta potencial varnostnih žetonov za preobrat v večbilijonski industriji vrednostnih papirjev. Številna druga podjetja iščejo načine, kako bi jim omogočila bodisi izvedbo STO bodisi tokenizacijo obstoječih vrednostnih papirjev, da bi lahko uživala številne prednosti, povezane s tehnologijo veriženja blokov.
Nekateri najbolj vidni primeri vključujejo:
Watchdog Capital
Watchdog Capital je pred kratkim napovedal, da bo njegova platforma Gladius, ki je skladna z regulativnimi predpisi, na voljo za varnostne žetone. Čeprav se platforma lahko uporablja za ponudbe, oproščene SEC, nekatere ponudbe Reg A in druge ponudbe potrebujejo odobritev SEC.
BSTX
BSTX, skupno podjetje podjetij BOX in tZERO, si prizadeva za uvrstitev na borzo žetonov, ki so polnopravni javni vrednostni papirji. Borza bi varnostno kopirala evidence o lastništvu v verigi blokov in posodabljala dnevnik trgovanja ob koncu vsakega trgovalnega dne.
Odprte finance
Openfinance si prizadeva zagotoviti sekundarni trg za digitalne vrednostne papirje, s ciljem alternativnega trga sredstev v vrednosti 9.5 bilijona dolarjev. Pametne pogodbe pomagajo samodejno zagotoviti skladnost z ameriško zakonodajo o vrednostnih papirjih in preprečiti nekvalificirane posle.
Obstaja tudi več drugih regulativnih katalizatorjev, ki bi lahko odprli vrata na trg. Čeprav sta SEC in FINRA nakazala podporo žetonom vrednostnih papirjev, je še vedno veliko odtenkov, ki jih je mogoče interpretirati. Tudi druge agencije, kot je IRS, lahko glede na svoj davčni vpliv igrajo vlogo pri tem, kako se bo trg vrednostnih papirjev na koncu oblikoval.
Bottom Line
Zamisel o tokenizaciji vrednostnih papirjev se je prvič pojavila leta 2017 z začetnimi ponudbami kovancev, po obdobju nestabilnosti pa trg končno začenja dozorevati s ponudbami vrednostnih papirjev. Z vzponom novih žetonov in borz so vlagatelji končno blizu možnosti trgovanja s kriptovalutami in vrednostnimi papirji, ki temeljijo na tehnologiji veriženja blokov, medtem ko bi izdajatelji lahko drastično znižali svoje stroške.
Če ste kripto trgovec ali vlagatelj, poskusite ZenLedger da poenostavite svoje davke in prepoznate načine za letni prihranek z odbitkom davčnih izgub. ZenLedger samodejno uvozi transakcije med borzami in denarnicami, izračuna vaš kapitalski dobiček ali izgubo in celo vnaprej izpolni priljubljene obrazce IRS, da zagotovi, da ste na pravi poti.
Preberite tudi - Katera je najboljša programska oprema za računovodstvo kriptovalut?
