Малопродајни трговци чине само око 10% обима трговања на берзи у САД. Институционални инвеститори – од високофреквентних трговаца до масивних пензионих фондова – одговорни су за већину трговачких активности.
Крипто тржиште прати сличан пут. Као и рана берза, високофреквентни трговци су пронашли неефикасности на крипто тржиштима које су могли да искористе за профит. Неки дугорочни инвеститори желе да задовоље захтеве клијената за изложеношћу технологијама следеће генерације или откривају да крипто средства додају диверзификацију њиховом укупном портфолију.
У овом чланку ћете сазнати све о институционалним инвеститорима, како они утичу на крипто тржишта и шта будућност носи.
Ко су институционални инвеститори?
Институционални инвеститори купују, продају и управљају имовином за своје клијенте, купце, чланове или акционаре. У криптовалутама, то првенствено укључује хеџ фондове, породичне канцеларије, главне трговачке фирме и финансијске институције. Мање пензионих фондова и других дугорочних инвеститора учествује у криптовалутама него у конвенционалним акцијама и обвезницама.
Ови инвеститори могу трговати на спот тржишту или користити деривате како би остварили своје инвестиционе циљеве. На пример, хеџ фондови могу искористити фјучерсе Биткоина да би спекулисали о будућој цени култне крипто имовине, уместо да купују и продају стварни Биткоин. На тај начин могу стећи већи утицај или се заштитити од ризика клађењем против Биткоина.
Институционални инвеститори такође укључују крипто фондовиНа пример, Grayscale Bitcoin Trust поседује Bitcoin у вредности од 16.8 милијарди долара, а Grayscale Ethereum Trust поседује Ethereum у вредности од око 5.4 милијарде долара. Ови фондови омогућавају појединцима да инвестирају у крипто средства без потребе да се баве сопственим токенима или новчаницима.
Институционални обим трговања
Популарни начин мерења институционалног учешћа у класи имовине јесте посматрање обима трговања. Другим речима, колико куповине и продаје потиче од институционалних инвеститора у односу на мале инвеститоре?
Институционални инвеститори доминирају обимом трговања крипто имовином. Цоинбасе'с Извештај за први квартал 2023. (доле), обим институционалне трговине износио је 124 милијарде долара у односу на само 21 милијарду долара за потрошачке рачуне. Штавише, институционална трговина је пала много мање од трговине на мало током пада у првом кварталу, што сугерише да је одрживија и дугорочнија.
Већина институционалне крипто трговине вероватно потиче од хеџ фондова који капитализују на неефикасности тржишта. На пример, хеџ фондови могу идентификовати могућности арбитраже између токена. Ако се цена Биткоина разликује између две берзе, могу купити на једној берзи и продати на другој берзи, остварујући разлику као профит.
Имовина у управљању
Други начин мерења институционалног учешћа у класи имовине јесте посматрање укупне имовине под управљањем. Другим речима, колика је новчана вредност крипто имовине коју држе институције у односу на мале инвеститоре?
Псеудоанонимна природа блоцкцхаин отежава праћење институционалне имовине под управљањем. Док Grayscale и други значајни фондови поседују милијарде крипто имовине, већина великих институционалних инвеститора држи мало крипто имовине. И већи део тржишта од 1 билион долара вероватно остаје у рукама малих инвеститора (погледајте анализу Биткоина за 2022. годину испод).
Постоје два разлога зашто криптовалуте остају напољу:
- Несталност – Крипто средства су позната по својој волатилности у поређењу са конвенционалним инвестицијама. А за традиционалне инвеститоре, волатилност се преводи у ризик за њихове клијенте.
- повратак – Већина крипто средстава не нуди суштински принос, што значи да обично нема исплата зараде или камата које би се расподелиле власницима. Средство је више као роба.
Уз то речено, крипто фондови би могли постати истакнутији ако и када SEC одобри уочавање Bitcoin или Ethereum ETF-ова. Тренутно SEC дозвољава ETF-овима само да улажу у Bitcoin фјучерс уговоре, уместо да држе основне кованице. Међутим, неколико ЕТФ издавачи покушавали су да напредују са производом на спот тржишту.
Шта се спрема за будућност?
Крипто екосистем се наставља развијати, а ове промене би могле утицати на институционална улагања у будућности.
Хеџ фондови и даље привлаче волатилност тржишта јер оно нуди могућности за генерисање алфе кроз арбитражу и друге атрактивне стратегије. Међутим, како тржиште постаје ефикасније и волатилност се смањује, институционални интерес би се могао померити са статистичке арбитраже на дугорочне инвеститоре који траже стабилно чување вредности или диверзификацију.
Истовремено, пораст децентрализоване финансије (DeFi) би могао помоћи у стварању суштинског приноса који многи дугорочни инвеститори траже. На пример, DeFi протоколи олакшавају додавање ликвидности или позајмљивање крипто средстава ради генерисања прихода. А приноси које ове платформе нуде могли би привући институционалне инвеститоре који траже инвестиције са високим приносом.
Коначно, јаснији прописи би такође могли да отворе пут већем институционалном учешћу. На пример, примена правила о хартијама од вредности на крипто токене или строже регулисање крипто берзи могло би да помогне истакнутијим инвеститорима да се осећају удобније са имовином. Али многа од ових правила и прописа остају нерешена.
Резиме
Институционални инвеститори играју централну улогу на тржиштима акција и обвезница, али имају ограничену улогу на тржиштима криптовалута. Док хеџ фондове привлачи њихова волатилност и могућности арбитраже, већина менаџера имовине који се фокусирају на дугорочно пословање превише је несклона ризику да би поднела волатилност и не види довољан суштински принос.
Ако тргујете крипто имовином, ZenLedger вам може помоћи да све буде организовано за време пореске пријаве. Платформа аутоматски агрегира трансакције на вашим берзама и новчаницима, израчунава ваш укупни капитални добитак или губитак и генерише документацију коју треба да поднесете Пореској управи САД (IRS). Можете чак пронаћи начине да уштедите уз помоћ прикупљања пореских губитака!
