Америчка Комисија за хартије од вредности (SEC) одложила је 30. августа 2023. године пресуду о захтеву инвестиционог гиганта BlackRock за регистрацију биткоин спот фонда (ETF), заједно са захтевима седам других фирми. Одлагање је део текућег сеизмичког помака у глобалним финансијама, јер се криптовалуте приближавају регулаторном приручнику традиционалних финансија (TradFi).
Овај пост покрива неке факторе који утичу на одлуку Комисије за хартије од вредности (SEC) и неке основне информације. Ако се питате зашто је борба између BlackRock-а и SEC-а важна, или чак шта је заправо ETF, овај пост је за вас.
Фактори који утичу на одлагање BlackRock-а од стране SEC-а
Иако је Комисија за хартије од вредности (SEC) одобрила неколико биткоин фјучерс ЕТФ-ова, у прошлости су одбили десетине захтева за биткоин спот ЕТФ-ове. (Ако вам је то збуњујуће, не брините; касније у посту ћемо обрадити различите врсте ЕТФ-ова).
Стога, никога није изненадило кашњење, укључујући и оне који су најближи процесу. Комисија за хартије од вредности (SEC) указује на забринутост због волатилности и неадекватног нивоа надзора трговања који би могли довести до потенцијалне манипулације тржиштем.
Агенција је такође забринута због тога што се биткоин тргује на нерегулисаним берзама криптовалута. То је занимљива поента, с обзиром на то да је мисија SEC-а да „заштити инвеститоре, одржава фер, уређена и ефикасна тржишта и олакша формирање капитала“.
Сви остали валутни ETF-ови послују са регулисаним валутама. SEC не може да обавља своју мисију све док је биткоин нерегулисан.
Још један фактор који утиче на кашњење је то што SEC обрађује недавне информације од судова и других агенција на неколико фронтова.
Август – Велики месец за случајеве регулације криптовалута
Дана 29. августа, трочлано веће Апелационог суда округа Колумбија у Вашингтону саопштило је да Комисија за хартије од вредности (SEC) није у потпуности објаснила своје образложење када је одбила захтев компаније Grayscale за конвертовање Grayscale Bitcoin Trust-а у спот ETF.
Судија Неоми Рао је написала да су услови који окружују фјучерс ETF-ове довољно слични условима спот ETF-ова да је одбијање SEC-а за спот ETF-ове било неоправдано, углавном зато што SEC није довољно објаснио зашто је уопште одбио конверзију компаније Grayscale. Суд је рекао да су ETF-ови довољно слични да SEC треба да их третира доследно и да SEC треба да преиспита своју одлуку.
Комисија за хартије од вредности (SEC) такође се жали на одлуку Окружног суда у Њујорку од почетка августа у тужби SEC-а против компаније Ripple. Суд је утврдио да продаја криптовалуте XRP није представљала продају хартија од вредности у одређеним околностима.
Коначно, средином августа, амерички Фед и Пореска управа САД објавили су предложена правила за опорезивање криптовалута које утиче на SEC.
Крипто верзије производа и услуга TradFi-ја
Као што видимо, неки велики TradFi играчи који се лагано увлаче у крипто-свет узрокују да се регулаторни точкови мало убрзају. Многе од највећих TradFi компанија се позиционирају да покрену крипто верзије својих производа и услуга како би ухватиле надолазећи талас интересовања широке публике.
У јуну су Citadel Securities, Fidelity Digital Assets и Charles Schwab покренули EDX Markets, крипто берзу која је у потпуности усклађена са SEC стандардима за институционалне инвеститоре. Deutsche Bank је такође... примењено на немачког финансијског регулатора да пружа услуге чувања криптовалута.
Неки инвеститори у криптовалуте који нису били активни у TradFi-ју можда нису толико упознати са механизмима традиционалних финансија. Пошто су ETF-ови тренутно у регулаторној врућој столици,
Хајде да погледамо.
ETF-ови, фјучерси и спотови
Фонд тргован на берзи (ETF) је врста инвестиционог фонда и производа којим се тргује на берзи, а који комбинује карактеристике појединачних акција и инвестиционих фондова. ETF-ови пружају инвеститорима приступ диверзификованом портфолију имовине, као што су акције, обвезнице, роба или други финансијски инструменти. Комисија за хартије од вредности (SEC) регулише ETF-ове у САД.
Нејт Мост изумели су ETF-ове као начин трговања корпом хартија од вредности једнако лако као трговање акцијама. Први SPDR (Standard & Poor's Depositary Receipts) је представљен 1993. године, пратећи индекс S&P 500. Од тада, тржиште ETF-ова је значајно порасло. Због својих бројних предности и флексибилности, ETF-ови су постали омиљени алат у модерним инвестиционим портфолијима.
ETF-ови су флексибилнији и исплативији начин за приступ диверзификованом портфолију имовине у поређењу са традиционалним инвестиционим фондовима и појединачним улагањем у акције. Неки од кључних разлога зашто инвеститори фаворизују ETF-ове укључују:
- Диверсификација: ETF-ови омогућавају инвеститорима да стекну изложеност диверзификованом портфолију имовине, као што су акције, обвезнице, роба или друге хартије од вредности, са једном инвестицијом која помаже у расподели ризика и смањењу утицаја лоше учинковите појединачне имовине.
- Ликвидност: ЕТФ-ови се тргују на берзама баш као и појединачне акције, пружајући инвеститорима могућност брзог уласка и изласка из позиција, за разлику од традиционалних инвестиционих фондова, који обично тргују само на крају трговачког дана по цени нето вредности имовине (НАВ).
- Транспарентност: Већина ETF-ова свакодневно објављује своје улагања, омогућавајући инвеститорима да виде имовину фонда.
- Нижи трошкови: ETF-ови генерално имају ниже коефицијенте трошкова од традиционалних инвестиционих фондова јер се обично пасивно управљају, прате индекс и имају ниже оперативне трошкове. Нижи трошкови могу довести до већег приноса за инвеститоре на дужи рок.
- Пореска ефикасност: ETF-ови имају мању вероватноћу да генеришу расподелу капиталних добитака него активно управљани инвестициони фондови, што може довести до пореских олакшица за инвеститоре.
- fleksibilnost: Инвеститори могу користити лимитне налоге, стоп налоге и друге стратегије трговања за куповину или продају ЕТФ-ова.
- Трговање унутар дана: Инвеститори могу трговати ЕТФ-овима током целог трговачког дана по тржишним ценама, користећи краткорочне трговачке могућности и трговачке стратегије.
- Приступачност: ETF-ови пружају приступ широком спектру класа имовине и тржишта, укључујући међународна тржишта, робе и нишне секторе, којима појединачни инвеститори можда неће лако приступити на друге начине.
Футурес ЕТФс
A заснован на фјучерсима ETF користи фјучерс уговоре као своју основну имовину за праћење учинка одређеног индекса, робе или класе имовине. Примери робе укључују злато, нафту, па чак и угљеничне кредите.
Као што можете очекивати, код биткоин фјучерс ЕТФ-ова, биткоин фјучерс уговори одражавају волатилност цена криптовалуте, индиректно пратећи тржишну вредност биткоина у реалном времену путем берзи попут Чикашке робне берзе.
ETF-ови засновани на фјучерсима су популарни међу инвеститорима који желе да буду изложени тржиштима имовине без поседовања или физичког складиштења те имовине. Међутим, ови ETF-ови могу бити сложени и обично захтевају више стручности од самог приступа кристалне кугле за предвиђање будућности фјучерс тржишта.
Фјучерс ЕТФ-ови такође могу пратити валуте, што доводи до једног места где се TradFi сусреће са криптовалутама, тачније биткоином. Фјучерс ЕТФ-ови засновани на биткоину доступни су инвеститорима од
ProShares Bitcoin Strategy ETF је покренут као први амерички биткоин фјучерс ETF 19. октобра 2021. године.
Друга врста ETF-а, спот ETF, не користи фјучерс уговоре. Спот ETF је врста коју BlackRock и друге фирме желе да покрену.
Шта је спот ЕТФ?
Спот ETF-ови пружају директну изложеност стварном спот (или тржишту имовине) тржишту, што може резултирати једноставнијим и транспарентнијим инвестиционим искуством. Они избегавају недостатке фјучерс ETF-ова, као што су трошкови обрта или грешке у праћењу. Спот ETF-ови обично имају ниже трошкове јер не сносе трошкове трговања и управљања фјучерс уговорима.
Кретање унапред
Комисија за хартије од вредности (SEC) може одложити своју пресуду у случају БлекРок до 6 месеци. Грејскејл и Рипл заузимају став да судови интервенишу како би ограничили „произвољно“ и „хировито“ понашање SEC-а, речима једног судије.
Ако судске пресуде наставе да фаворизују крипто индустрију, вероватно ћемо ускоро видети одобрење за спот електронске трансфере средстава (EFT) за Биткоин, што сигнализира значајан корак за продор криптовалута у мејнстрим финансијски систем.
Да ли улажете у Биткоин или друге криптовалуте? Ако је тако, ЗенЛеџер вам може помоћи да останете организовани за време пореске пријаве. Платформа агрегира трансакције на свим берзама, израчунава ваш капитални добитак или губитак и генерише потребну документацију. Поред тога, можете идентификовати могућности за смањење пореског оптерећења користећи стратегије попут убирања пореских губитака.
Овај материјал је припремљен само у информативне сврхе и не треба га тумачити као стручни савет. Молимо вас да потражите независан правни, финансијски, порески или други савет специфичан за вашу конкретну ситуацију.
