Ocuco-landskapet decentraliserad finans (DeFi)-rörelsen föreställer sig en värld där lån, handel och andra transaktioner sker utan en centraliserad mellanhand. I grund och botten förlitar sig DeFi-protokoll på smarta kontrakt och likviditetspooler – eller gemensamma potter med tokens – för att underlätta transaktioner utan att matcha enskilda köpare och säljare.
I den här artikeln får du lära dig hur likviditetspooler fungerar under ytan och hur det påverkar DeFi-ekosystemet, inklusive investerare, låntagare och andra deltagare.
Varför likviditet är viktigt
Likviditet avser hur lätt det är att omvandla en tillgång till kontanter utan att påverka dess marknadspris. Man kan snabbt sälja mycket likvida tillgångar utan att orsaka en betydande prisförändring, vilket är en viktig egenskap hos alla finansmarknader. Finansmarknaderna blir ineffektiva och mindre användbara för deltagare utan tillräcklig likviditet.
På konventionella finansmarknader tillhandahåller centraliserade mellanhänder likviditet. Till exempel lånar banker ut pengar utan att matcha insättare dollar för dollar. Och börser använder specialister och marknadsgaranter för att uppmuntra handel och likviditet. I utbyte tar de ut avgifter för dessa tjänster.
DeFi-protokoll gör det möjligt för likviditetsleverantörer (LP) att sätta in tillgångar i likviditetspooler. Istället för att använda en centraliserad mellanhand använder likviditetspooler smarta kontrakt för att dynamiskt ge incitament till LP, vilket säkerställer att det alltid finns en motpart som är villig att göra en affär (till en viss kostnad) och tillräcklig likviditet på marknaden för handlare och investerare.
Hur likviditetspooler fungerar
Likviditetspooler är kärnan i det decentraliserade finansekosystemet.
Likviditetspooler gör det möjligt för vem som helst att bidra med tokens och bli en likviditetsleverantör. Genom att göra det kan de få avgifter som samlas in från låntagare eller handlare som deltar i poolen. Generellt sett beror den inkomst de genererar på deras bidrag till poolen. De som bidrar mer får en större andel av belöningarna.
Det finns många anledningar till att någon kan behöva en likviditetspool:
- handlare – Anta att du vill byta en token mot en annan. Istället för att vänta på att någon ska göra exakt motsatt affär kan du byta dina tokens från likviditetspoolen.
- låntagare – Anta att du vill låna en token. Istället för att begära bud från flera långivare kan du låna tokens från likviditetspoolen som sätter en rättvis ränta baserat på utbud och efterfrågan.
Tänk dig en likviditetspool som accepterar två tokens: Token A och Token B. Du vill byta 10 Token A mot Token B. Poolen använder en formel för att bestämma hur mycket Token B du får. Och när handeln är klar har poolen mer av Token A och mindre av Token B. Priset på tokens justeras beroende på utbud och efterfrågan i realtid.
Tillvägagångssätt och utmaningar
Likviditetspooler finns i många former och storlekar. Olika plattformar och protokoll har unika modeller för att hantera likviditetspooler samtidigt som de tillhandahåller likviditet för olika marknader och tillgångar. Samtidigt har investerare sina egna incitament för att interagera med likviditetspooler – ofta i jakt på högre avkastning på olika marknader.
Vanliga tillvägagångssätt
Konstanta produktmodeller, som Uniswap s, är det vanligaste sättet att bygga likviditetspooler. För att förstå hur de fungerar, föreställ dig en gungbräda på en lekplats. Oavsett hur mycket de två sidorna går upp och ner, förblir produkten av vikterna på båda sidor konstant. På liknande sätt använder Uniswap och andra protokoll produkten av två tokens för att sätta priset.
I det här exemplet från Uniswap ökar priset på token A från 1 200 till 1 203,03, vilket minskar värdet på token B till 399 för att bevara konstanten 3. Efter transaktionen är likviditetsaktierna värda 3.015 efter att transaktionsavgifter lagts till.
Medan konstanta produkter fungerar för utbyte av tokens, underlättar stablecoin-modeller upplåning och utlåning. Många likviditetspooler fokuserar på att matcha stablecoin-låntagare och långivare till optimala räntor, vilket gör det möjligt för investerare att tjäna avkastning och låntagare att få tillgång till kapital eller hävstångseffekt utan att tillgripa fiatvalutor.
Incitament för investerare
Likviditetspooler verkar i en mycket konkurrensutsatt miljö där konkurrenter ständigt jagar högre avkastning. Enligt nansen, mer än 40 % av avkastningsbönderna tillhandahåller likviditet till en pool på lanseringsdagen och avyttrar inom 24 timmar. Och vid den tredje dagen har nästan tre fjärdedelar av de initiala investerarna slutat jaga andra avkastningskällor.
Tyvärr undergräver detta "legosoldatkapital" DeFi-protokollens hållbarhet för hela ekosystemet. Medan vissa protokoll har försökt implementera protokollägd likviditet eller andra tekniker, fortsätter likviditetens transaktionella karaktär och kapplöpningen mot högre avkastning att vara en utmaning för DeFi-området.
Risker och belöningar för LP-skivor
Likviditetspooler gör det möjligt för handlare och investerare att generera intäkter från sina kryptotillgångar. Likviditetspoolernas incitamentsstrukturer har faktiskt gett upphov till en hel kryptoinvesteringsstrategi som kallas yield farming, där investerare flyttar tillgångar över olika protokoll för att generera så mycket avkastning som möjligt över tid.
Vissa protokoll automatiserar till och med avkastningsodlingsprocessTill exempel erbjuder Yearn Finance ett verktyg för avkastningsodling och aggregering med ett utvecklingsteam som alltid arbetar med nya strategier för att ge användarna högre avkastning. Plattformen har mer än 30 Curve-pooler där investerare kan sätta in fem olika kryptovalutor i smarta kontrakt.
Trots potentialen för avkastning är likviditetspooler inte riskfria investeringar. De är benägna att impermanent förlust, där priset på tokens i en likviditetspool skiljer sig från priset utanför. Detta kan leda till situationer där du, trots att du tjänar avgifter, kanske hade varit bättre betjänad av att bara hålla tokens på den öppna marknaden.
Det finns också en risk att de smarta kontrakt som ligger till grund för DeFi-protokollen kan hackas, vilket exponerar medel som är låsta i protokollet. Till exempel, ChainSecs Loggar visar totalt nästan 150 DeFi-exploateringar som uppgår till mer än 4 miljarder dollar i förlorade medel. Och i många fall är dessa medel antingen inte återvinningsbara eller endast delvis återvinningsbara.
The Bottom Line
Likviditetspooler är kärnan i det decentraliserade finansekosystemet (DeFi). Förutom att skapa marknader utan en centraliserad mellanhand erbjuder dessa plattformar investerare en svåråtkomlig avkastning på sina kryptotillgångar. Som ett resultat har de blivit vanliga bland både individuella och institutionella handlare och investerare.
Om du handlar med kryptotillgångar kan ZenLedger hjälpa dig att organisera allt inför skattedeklarationen. Plattformen aggregerar automatiskt transaktioner mellan plånböcker och börser, beräknar din totala kapitalvinst eller kapitalförlust och genererar de skatteblanketter du behöver lämna in varje år.
