Baserat på intervjun med Taylor Pearson, entreprenör och författare till Slutet på Jobbet
Bitcoin har vuxit från en obskyr forskningsartikel till en tillgångsklass värd flera miljarder dollar på mindre än ett decennium. Denna tillväxt är redo att fortsätta med fler länder som överväger rättsliga ramverk, fler företag som accepterar kryptobetalningar och kanske viktigast av allt, fler investerare som lägger till den unika tillgångsklassen i sina portföljer.
Jag träffade Taylor Pearson, entreprenör och författare till Slutet på Jobbet för att diskutera filosofiska och tekniska skillnader mellan kryptoinvesteringar och fiatvalutor, samt varför investerare kan vilja investera i kryptotillgångar. Här är en sammanfattning av vad vi har diskuterat.
Kryptovaluta kontra fiatvaluta
De flesta fiatvalutor utfärdas av en regering och regleras av en oberoende centralbank. Dessa valutor backas inte upp av en fysisk råvara, utan snarare av regeringens och ekonomins kreditvärdighet. Även om de kan bli värdelösa i händelse av hyperinflation, tenderar de att vara mycket stabila och hjälpsamma för att navigera ekonomier genom ekonomisk turbulens.
Bitcoin utformades ursprungligen för att förenkla elektroniska betalningar genom att eliminera handelsbanker och betalningsleverantörer. Sedan dess har dess syfte förändrats från ett bytesmedel eller en värdebevarare. Många förespråkare tror att Bitcoin och andra kryptovalutor skulle kunna bli alternativ till fiatvalutor med filosofiska och tekniska fördelar.
Filosofiska skillnader
Kryptovaluta har en stor selektorat, eller det antal personer som bestämmer dess riktning, jämfört med fiatvalutor, där centralbanker har ensamrätt. Problemet med en liten selektorat är att ett fåtals intressen (t.ex. en centralbanks penningpolitik) inte alltid överensstämmer med majoriteten av innehavarnas intressen (t.ex. inflationsstimulerande ansträngningar att stimulera utlåning).
Fördelarna med en stor väljarkår illustreras i demokratin och är förankrade i konstitutionen och Bill of Rights. Dessa grundläggande dokument fick avsiktligt regeringen att agera långsamt genom att öka väljarkårens storlek samtidigt som de införde maktfördelning mellan de tre grenarna av regeringen för att undvika att en enskild person utövade kontroll.
Samma dynamik skulle kunna göra kryptovalutor att föredra framför fiatvalutor vad gäller styrning. Med en stor urvalskår kan kryptovalutor vara mindre sårbara för dåligt beslutsfattande från regeringar (t.ex. dålig penningpolitik) och majoriteten av innehavarna har mer att säga till om när den underliggande strukturen bör utvecklas.
Tekniska skillnader
Kryptovalutor fungerar på en decentraliserad blockkedjebaserad huvudbok som gör det möjligt för vem som helst att genomföra transaktioner utan en central auktoritet. Förutom att eliminera mellanhänder gör blockkedjetekniken det nästan omöjligt för någon att ändra eller manipulera transaktioner, skyddar varje deltagares integritet och ger fullständig (anonymiserad) transparens.
Dessa tekniska funktioner skulle kunna minska transaktionskostnaderna dramatiskt, särskilt för stora transaktioner, samtidigt som sannolikheten för bedrägerier minskar. Eftersom det inte finns några mellanhänder finns det färre möjligheter för någon att ingripa i transaktionen för att stjäla eller avleda pengar och det finns inga extra "behandlingskostnader".
Dessutom skulle kryptovalutor (digitala valutor) kunna eliminera regeringarnas behov av att trycka eller prägla fysisk valuta. De skulle enkelt kunna spåra varje transaktion genom en pseudo-anonym huvudbok, vilket skulle göra det mycket enklare att beräkna beskattning (t.ex. ingen risk för kontanttransaktioner). Samtidigt skulle användarnas faktiska identiteter kunna skyddas.
Bitcoin-investeringstesen
Bitcoin var ursprungligen utformat som ett bytesmedel, men dess största fördel är att det låter som pengar. Det vill säga, en centralbank eller statlig myndighet kan inte enkelt skapa en ny valuta och transaktioner innebär mycket mindre friktion, särskilt för stora transaktioner mellan organisationer eller individer. Enbart dessa egenskaper skulle kunna göra det till en övertygande investering.
Tidigare var Bitcoins största hinder dess höga volatilitet, vilket gjorde det till en riskabel investering. Introduktionen av institutionella investerare och terminsmarknader har minskat volatiliteten genom att låta investerare satsa på *framtida* spotmarknadspriser. Ombalansering av institutionell portfölj skulle kunna minska allvaret i en nedgång eftersom innehavarna behåller sina allokeringar.
Bitcoins volatilitet har minskat sedan 2011 – BitPremier.com
Många investerare håller också Bitcoin som en hedge på samma sätt som de skulle köpa och hålla guld under en ekonomisk nedgång. Bitcoin är inte korrelerad med andra konventionella finansiella tillgångar, vilket gör den idealisk för diversifiering. Till skillnad från guld har Bitcoin inga lagringskostnader och lägre transaktionskostnader, vilket kan göra den till ett överlägset alternativ till guld och andra ädelmetaller.
Slutligen skulle lanseringen av kryptobörshandlade fonder (ETF:er) kunna göra tillgångsslaget mer tillgängligt för vanliga investerare. Istället för att köpa kryptovaluta i sina egna plånböcker eller satsa på derivat, skulle investerare kunna köpa en ETF som innehar kryptovaluta på samma sätt som de skulle köpa en aktie – och den skulle erbjuda diversifierad exponering.
Kryptobegränsningar att beakta
Kryptovalutor har några viktiga begränsningar som valuta för dagliga transaktioner, vilket kan begränsa deras långsiktiga attraktionskraft som ersättning för fiatvalutor – åtminstone tills dessa problem har lösts av skaparna.
Den största oron är att kryptovalutatransaktioner är oåterkalleliga. Om ditt konto komprometteras kanske du aldrig får tillbaka pengarna eftersom transaktionerna inte kan återställas av tillsynsmyndigheter. Det finns ingen motsvarighet till FDIC-försäkring för insättningar eller bedrägeriskydd för kreditkortsköp. Konsumenter kanske inte är villiga att leva utan dessa skydd.
Blockkedjan kräver också att "orakler" överför verkliga data utanför blockkedjan till blockkedjan och kommunicerar information på blockkedjan till applikationer utanför blockkedjan. Dessa orakler introducerar ett extra lager av komplexitet och säkerhetsproblem i blockkedjetekniken, vilket kan komplicera ansträngningarna att ersätta fiatvalutor.
En sista begränsning är kryptovalutors skattestatus. Enligt nuvarande IRS-riktlinjer betraktas kryptovalutor som egendom, vilket innebär att de omfattas av samma beskattning som aktier eller obligationer. Den goda nyheten är att det finns lagförslag som är på väg genom kongressen som skulle kunna skapa undantag för dem som använder krypto som valuta.
Zen Ledger är utformad för att förenkla kryptoredovisning genom att aggregera transaktioner över flera plånböcker och börser, beräkna kapitalvinst eller -förlust och automatiskt fylla i viktiga IRS-blanketter, såsom blankett 1040 Schedule D och blankett 8949.
The Bottom Line
Kryptovalutor har vuxit från ett forskningsprojekt till en tillgångsklass värd flera miljarder dollar på under ett decennium. Även om det finns några viktiga hinder att övervinna, överväger fler länder rättsliga ramverk, fler företag accepterar kryptobetalningar och kanske viktigast av allt, fler investerare lägger till den unika tillgångsklassen i sina portföljer.
Av Pat Larsen, VD och medgrundare av ZenLedger
