Det växande intresset för kryptovaluta under 2010-talet skapade snabbt en efterfrågan på valutaväxlingar. Även om kryptovaluta är tänkt att utnyttja fördelarna med en distribuerad huvudbok, de tekniska utmaningarna med att skala rent decentraliserade modeller ledde till att börsgrundare istället tittade på centraliserade modeller.
På sätt och vis är förvaringsmodellen en traditionell finansmodell (TradFi) överlagrad med kryptovaluta. Centraliserade börser (CEX) köper och säljer kryptotillgångar utanför kedjan mellan sina egna användare och genomför regelbundna transaktioner för att balansera räkenskaperna. Börsen fungerar också som förvarare för användarens medel och innehar de privata nycklarna till användarens konto.
Den centraliserade modellen fungerar (vanligtvis) för TradFi. Regeringar har över tid utarbetat regleringen av Tradfis förvaringsinstitut genom en process av trial and error, boom and bust, vilket ser väldigt bekant ut med dagens kryptovalutamarknadsprestanda.
När det gäller kryptobörser och alternativa valutor i allmänhet håller regeringar fortfarande på att utveckla regleringar.
En centraliserad struktur ökar också risken för hackning. Decentraliserade peer-to-peer-börser (DEX) är mer i linje med kryptovalutors etos och backend-teknik, men de är svårare att skapa, underhålla och använda. DEX:er ger också anonymitet som användare uppskattar och regeringar inte gör. Du kan läsa mer om DEX:er i vår [website address missing] DEX 101-inlägg.
Trots riskerna har efterfrågan på kryptovalutabörser tagit fart. Diagrammet nedan visar användartillväxten på kryptovalutabörser fram till 2018. Den välbekanta hockeyklubban, eller exponentiell tillväxt, började ta form i början av 2018.
Nedan ser vi att även under den nuvarande "kryptovintern" ökade antalet kryptoägare globalt under 2022.
Det är bra för amerikanska och internationella investerare att komma ihåg att mycket av volatiliteten på kryptovalutamarknaderna drivs av investerare som använder krypto som en spekulativ investering.
På alla marknader, men särskilt i utvecklingsländer, har miljontals människor inte tillgång till, eller litar inte på, traditionella finansiella system. Grandview Research förutspår att tillväxten inom kryptovaluta kommer att accelerera i takt med att människor fortsätter att använda kryptovalutor för dess avsedda användning – ett sätt att få tillgång till kapital och underlätta peer-to-peer-transaktioner.
Alla ovanstående trender leder till tillväxt för kryptovalutabörser.
Idag är de 5 största CEX:erna sett till volym Binance, Coinbase Exchange, Kraken, Kukoin och Bitstamp. Eftersom det här inlägget tittar närmare på Binance är det värt att nämna att Binance.US, en separat enhet för amerikanska kunder, rankas som nummer 11.
Högprofilerade debatter som FTX belyser riskerna med en utbredd offentlig adoption av oreglerade finansiella tillgångar. Binance spelade en kontroversiell roll i FTX:s fall. Vi ska dissekera konflikten kortfattat, men först ska vi granska Binances utveckling.
Binance Början
I juli 2017 grundade mjukvaruutvecklaren Changpeng Zhao, i media kallad "CZ", Binance, en centraliserad kryptovalutabörs som gör det möjligt för användare att köpa, sälja och handla med olika digitala valutor.
Binance väckte från början oro bland kryptoobservatörer och omfamnade centralisering som 50 % av dess ICO-tokens var fördelat till insiders och riskkapitalister.
Binances fokus på ett användarvänligt gränssnitt, låga avgifter, snabba affärer och kundservice stimulerade snabb tillväxt under sitt första år. Trots marknadsvolatilitet är Binance fortfarande världens ledande kryptovalutabörs.
Liksom många CEX:er lagrar plattformen kundernas pengar i säkra "kalla plånböcker" som lagras offline. Även om företaget använder flera lager av krypteringsteknik och tvåfaktorsautentisering för att skydda kundernas konton från obehörig åtkomst, har Binance drabbats av några uppmärksammade hackningar.
I juli 2017 lanserade Binance sitt mynt, BNB, som en Ethereum-token. I september 2020 lanserade Binance Binance Smart Chain (BSC). Företaget slog så småningom samman BSC med den äldre Binance Chain och bytte namn till BNB-kedjan.
Binance ser snabb ökning av användarbasen – och säkerhetsöverträdelser
I januari 2018 var Binances börsvärde 1.3 miljarder dollar, vilket gjorde den till den största kryptovalutabörsen. Binance fortsatte att växa, utökade sin användarbas och deltog i en fond på 32 miljoner dollar för att lansera den ödesdigra Terra (USDT) stablecoin.
Den 7 maj 2019 tillkännagav Binance ett "storskaligt säkerhetsintrång" där hackare stal 7 000 bitcoin värda cirka 40 miljoner dollar. Hackarna identifierade sårbarheter i Binances hot wallet, som innehöll cirka 2 % av börsens totala bitcoininnehav. (En hot wallet är en plånbok med en online-anslutning till internet.)
Binance stoppade insättningar och uttag i en vecka. Företaget täckte förlusten eftersom de tidigare hade inrättat en säker tillgångsfond för användare (SAFU-fond) för att täcka förluster från hacking eller andra förluster. Fonden omfattar 10 procent av alla handelsavgifter som börsen absorberar. Det är värt att notera att Binance lagrar SAFU-fonden i sin egen kalla plånbok.
BNB Chain använder sig av "Proof of Staked Authority", en kombination av bevis på spel och bevis på auktoritetDenna konsensusmekanism ger Binance mer kontroll över valideringsnätverket eftersom Binance bara har 21 godkända validatorer. Det antalet är lågt även bland andra centraliserade kedjor. Solana har till exempel 1900 validatorer.
Binance blir ännu mer top-down än så. Elva validerare av Binance Chain, en blockkedja oberoende av Binance Smart Chain som BSC använder för att öka sin hastighet, väljer de 21 BNB-validerarna.
Medan kryptopurister inte gillar centraliseringen av validerare, så gör marknaderna det. Varför? Eftersom centraliseringen av makt ger börserna mer flexibilitet i skadekontroll vid potentiella eller faktiska hackningar.
Ett exempel: I oktober 2022 tillkännagav Binance ytterligare ett hack på 570 miljoner dollar. På grund av deras inflytande över ett relativt litet antal validerare kunde de agera snabbt och be validerare att pausa transaktioner i kedjan – dvs. stänga ner blockkedjan. Vilket i teorin inte borde vara lätt att göra.
Som CZ twittrade den 6 oktober: En exploatering på en tvärkedjebrygga, BSC Token Hub, resulterade i extra BNB. Vi har bett alla validerare att tillfälligt stänga av BSC. Frågan är innesluten nu. Dina pengar är säkra. Vi ber om ursäkt för besväret och kommer att ge ytterligare uppdateringar i enlighet med detta.
Binance.US
År 2019 etablerade Binance Binance.US som en separat enhet som svar på regelverket i USA, särskilt de som införts av Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) och Securities and Exchange Commission (SEC). Dessa regleringar syftade till att förhindra olaglig verksamhet som penningtvätt och finansiering av terrorism genom kryptovalutatransaktioner.
Binance har anställt flera tidigare tillsynsmyndigheter för moderbolaget och Binance.US. I april 2022 slutförde Binance.US en finansiering på över 200 miljoner dollar till en värdering före insättning på 4.5 miljarder dollar.
Idag står Binance inför flera stämningar i USA, och mer sannolikt vid horisonten då vissa bedömare förutspår att SEC kan komma att ... också ge sig in i kampen i 2023.
Binance och FTX:s kollaps
År 2019 investerade Binance som aktieägare i FTX, en rivaliserande börs. Med tiden utvecklade FTX:s grundare Sam Bankman-Fried (SBF) och CZ en kontroversiell relation. Kryptoobservatörer noterade att CZ ansåg att SBF lade mer tid på att marknadsföra FTX än på att bygga en solid börs. CZ höll inte heller med om SBF:s försonliga hållning angående kryptoreglering. De två grundarna ofta sparra på Twitter.
Ändå kontaktade SBF CZ i november 2022, och de kom överens om att Binance skulle förvärva FTX. I vad som verkar vara ett dåligt jobb med att hantera förväntningarna tillkännagav båda männen affären på Twitter den 8 november innan någon due diligence gjordes:
CZ: "I eftermiddags bad FTX om vår hjälp. Det råder en betydande likviditetskris. För att skydda användarna undertecknade vi en icke-bindande [avsiktsförklaring] med avsikt att helt förvärva FTX.com."
SBF: ”Cirkeln är sluten, och FTX.coms första, och sista, investerare är desamma: vi har kommit överens om en strategisk transaktion med Binance för FTX.com (i avvaktan på DD etc.).”
Att höja förväntningarna förvärrade bara marknadsreaktionen när CZ twittrade 48 timmar senare att Binance drog sig ur affären och skulle likvidera sina innehav i FTX-tokens.
Vissa kryptoinfluencers på Twitter och i media anklagar Binance och CZ för att ha orkestrerat FTX:s fall i ett försök att monopolisera börsutrymmet. Binance kunde ha övervägt detta, men det ärliga svaret ligger förmodligen i CZ och SBF:s personliga samtal innan deras tweets.
FTX kontaktade Binance för en räddningsaktion, och SBF twittrade om ett slutfört avtal innan Binances due diligence-process. SBF:s uppenbara övertygelse om att böckerna skulle stå emot Binances granskning får en att undra om han verkligen förstod vad som fanns bakom huven på FTX vid den tidpunkten.
Inte överraskande väckte FTX:s kollaps krav på mer transparens från börserna. Som svar publicerade Binance en rapport i december 2022 som i detalj beskrev sina reserver baserat på en snabb granskning av det internationella revisions-, skatte- och rådgivningsföretaget Mazars.
Även om rapporten gav en ögonblicksbild av Binances räkenskaper, inkluderade den inte all samma information som en korrekt revision av finansiella rapporter. Rapporten visade att Binance i november 2022 kontrollerade tillgångar motsvarande mer än 100 % av plattformens skulder. Mazars tillhandahöll en bekräftelse på att Binances tillgångar kontrollerades av företaget, registrerades i kedjan och var säkrade.
Snabbspola fram till januari 2023. Som denna djupgående rapport Enligt Forbes kämpar Binance fortfarande med sin nuvarande situation. Forbes har en komplicerad historia med Binance som inte konsekvent redovisas, och man bör ta sin rapportering om börsen med en nypa salt.
I kölvattnet av FTX-kollapsen konkurrerar flera andra börser fortfarande med Binance. Konkurrenter inkluderar USA-baserade Coinbase, Kraken och Gemini, med Bitstamp i Luxemburg och CEX.ios hemmabas i London.
Flytta framåt
Som en tidig ledare som nu dominerar kryptovalutabörsmarknaden är Binances erfarenhet ett mikrokosmos som återspeglar volatiliteten i kryptovalutan. När kryptovalutamarknaderna kämpar kommer Binance och andra börser att förlora tillgångar när investerare lämnar plattformen.
Finansmedia fokuserar på clickbait-rubriker fyllda med häpnadsväckande investerarförluster. Investerare och observatörer som är intresserade av kryptovalutors makrohistoria bör hålla ett öga på kryptovalutornas gräsrotsadoption på tillväxtmarknader. Det totala antalet kryptoägare världen över ökade med 39 % från 306 miljoner till 425 miljoner under året, med Afrika i spetsen för implementeringstakten.
I många utvecklingsländer tjänar inte ett traditionellt finanssystem massorna. Människor vänder sig till kryptovaluta, inte som en spekulativ investering utan som en alternativ valuta för att ge likviditet till småföretag och deras ekonomiska liv.
Även om Binance och konkurrerande börser arbetar för att etablera legitimitet i USA och andra ledande ekonomier, representerar global kryptovalutaanvändning också enorma möjligheter att skala upp.
Oavsett om du är nybörjare inom kryptovaluta eller en aktiv handlare av kryptotillgångar kan ZenLedger hjälpa dig att aggregera transaktioner över börser, beräkna din kapitalvinst eller kapitalförlust och automatiskt fylla i de IRS-blanketter du behöver varje år. Du kan till och med använda vårt verktyg för skatteförlustinsamling för att identifiera sätt att spara under hela året.
Kom igång med ZenLedger gratis idag!
Ovanstående är endast avsett för allmän information och bör inte tolkas som professionell rådgivning. Vänligen sök oberoende juridisk, ekonomisk, skattemässig eller annan rådgivning som är specifik för din specifika situation.
