ABD'de hisse senedi piyasası işlem hacminin yalnızca yaklaşık %10'unu bireysel yatırımcılar oluşturmaktadır. Yüksek frekanslı işlemcilerden devasa emeklilik fonlarına kadar kurumsal yatırımcılar, işlem faaliyetlerinin büyük çoğunluğundan sorumludur.
Kripto piyasası da benzer bir yol izliyor. Erken dönem borsa piyasası gibi, yüksek frekanslı işlem yapan yatırımcılar da kripto piyasalarında kâr elde etmek için kullanabilecekleri verimsizlikler buldular. Bazı uzun vadeli yatırımcılar, yeni nesil teknolojilere maruz kalma konusunda müşteri taleplerini karşılamak veya kripto varlıklarının genel portföylerine çeşitlilik kattığını düşünüyorlar.
Bu makalede, kurumsal yatırımcılar, kripto para piyasaları üzerindeki etkileri ve gelecekte neler olacağı hakkında her şeyi öğreneceksiniz.
Kurumsal Yatırımcılar Kimlerdir?
Kurumsal yatırımcılar, müşterileri, üyeleri veya hissedarları adına varlık alım satımı yapar ve yönetirler. Kripto para piyasasında bunlar öncelikle hedge fonları, aile ofisleri, ana işlem firmaları ve finans kuruluşlarını kapsar. Emeklilik fonları ve diğer uzun vadeli yatırımcıların kripto paralara katılımı, geleneksel hisse senetleri ve tahvillere kıyasla daha azdır.
Bu yatırımcılar, yatırım hedeflerine ulaşmak için spot piyasada işlem yapabilir veya türev ürünleri kullanabilirler. Örneğin, hedge fonları, gerçek Bitcoin alıp satmak yerine, ikonik kripto varlığın gelecekteki fiyatı üzerinde spekülasyon yapmak için Bitcoin vadeli işlemlerini kullanabilirler. Bu şekilde, Bitcoin'e karşı bahis oynayarak daha fazla kaldıraç elde edebilir veya riske karşı korunabilirler.
Kurumsal yatırımcılar arasında şunlar da yer almaktadır: kripto fonlarıÖrneğin, Grayscale Bitcoin Trust'ın 16.8 milyar dolar değerinde Bitcoin'i, Grayscale Ethereum Trust'ın ise yaklaşık 5.4 milyar dolar değerinde Ethereum'u bulunuyor. Bu fonlar, bireylerin kendi token'ları veya cüzdanlarıyla uğraşmak zorunda kalmadan kripto varlıklara yatırım yapmalarını sağlıyor.
Kurumsal İşlem Hacmi
Bir varlık sınıfındaki kurumsal katılımı ölçmenin popüler bir yolu, işlem hacmine bakmaktır. Başka bir deyişle, alım ve satımların ne kadarı kurumsal yatırımcılardan, ne kadarı bireysel yatırımcılardan kaynaklanıyor?
Kripto varlıklardaki işlem hacmine kurumsal yatırımcılar hakimdir. Coinbase en 2023 yılının ilk çeyreğine ait raporda (aşağıda), kurumsal işlem hacmi 124 milyar dolar olarak gerçekleşirken, bireysel hesaplarda bu rakam sadece 21 milyar dolar oldu. Dahası, kurumsal işlemler ilk çeyrekteki düşüş döneminde bireysel işlemlere kıyasla çok daha az azaldı; bu da kurumsal işlemlerin daha sürdürülebilir ve uzun vadeli olduğunu gösteriyor.
Kurumsal kripto para işlemlerinin çoğu muhtemelen hedge fonlarının piyasa verimsizliklerinden faydalanmasından kaynaklanmaktadır. Örneğin, hedge fonları tokenlar arasında arbitraj fırsatları belirleyebilir. Bitcoin fiyatı iki borsa arasında farklılık gösteriyorsa, bir borsadan alıp diğer borsadan satarak aradaki farkı kar olarak elde edebilirler.
Yönetim Altındaki Varlıklar
Bir varlık sınıfına kurumsal katılımı ölçmenin ikinci bir yolu, yönetilen toplam varlıklara bakmaktır. Başka bir deyişle, kurumsal yatırımcıların elinde bulunan kripto varlıkların dolar değeri ile bireysel yatırımcıların elinde bulunan kripto varlıkların dolar değeri arasındaki fark nedir?
Yarı anonim yapısı blockchain Bu durum, kurumsal yatırımcıların yönettiği varlıkların takibini zorlaştırıyor. Grayscale ve diğer önemli fonlar milyarlarca dolarlık kripto varlığa sahipken, büyük kurumsal yatırımcıların çoğu az sayıda kripto varlığa sahip. Ve 1 trilyon dolarlık pazarın büyük bir kısmı muhtemelen perakende yatırımcıların elinde kalıyor (aşağıdaki Bitcoin'in 2022 yılındaki dağılımına bakın).
Kripto paraların dışarıda kalmasının iki nedeni var:
- Uçuculuk Kripto varlıklar, geleneksel yatırımlara kıyasla oldukça değişkendir. Geleneksel yatırımcılar için ise bu değişkenlik, müşterileri için risk anlamına gelir.
- Dönüş – Kripto varlıkların çoğu, sahiplerine dağıtılacak herhangi bir kazanç veya faiz ödemesi olmadığı anlamına gelen, içsel bir getiri sunmaz. Varlık daha çok bir emtia gibidir.
Bununla birlikte, SEC'in Bitcoin veya Ethereum ETF'lerine onay vermesi durumunda kripto fonları daha da önem kazanabilir. Şu anda SEC, ETF'lerin yalnızca Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerine yatırım yapmasına izin veriyor, temel kripto paraları elinde tutmasına izin vermiyor. Ancak, çeşitli ETF ihraççıları Spot piyasa ürünüyle ilerleme kaydetmeye çalışıyoruz.
Gelecek İçin Mağazada Neler Var?
Kripto ekosistemi gelişmeye devam ediyor ve bu değişiklikler gelecekte kurumsal yatırımları etkileyebilir.
Hedge fonları, arbitraj ve diğer cazip stratejiler yoluyla alfa üretme fırsatları sunduğu için piyasanın oynaklığına ilgi duymaya devam ediyor. Ancak, piyasa daha verimli hale geldikçe ve oynaklık azaldıkça, kurumsal ilgi istatistiksel arbitrajdan istikrarlı bir değer saklama aracı veya çeşitlendirme arayan uzun vadeli yatırımcılara kayabilir.
Aynı zamanda, yükseliş merkezi olmayan finansman (DeFi), birçok uzun vadeli yatırımcının aradığı içsel getiriyi yaratmaya yardımcı olabilir. Örneğin, DeFi protokolleri, likidite eklemeyi veya kripto varlıkları ödünç vermeyi kolaylaştırarak gelir elde etmeyi mümkün kılar. Ve bu platformların sunduğu getiriler, yüksek getirili yatırım arayan kurumsal yatırımcıları cezbedebilir.
Son olarak, daha net düzenlemeler daha fazla kurumsal katılımın önünü açabilir. Örneğin, kripto para birimlerine menkul kıymet kurallarının uygulanması veya kripto para borsalarının daha sıkı bir şekilde düzenlenmesi, daha önde gelen yatırımcıların bu varlıklara daha fazla güven duymasına yardımcı olabilir. Ancak bu kuralların ve düzenlemelerin çoğu hala belirsizliğini koruyor.
Alt çizgi
Kurumsal yatırımcılar hisse senedi ve tahvil piyasalarında merkezi bir rol oynarken, kripto para piyasalarında sınırlı bir role sahiptirler. Hedge fonları oynaklık ve arbitraj fırsatlarına ilgi duyarken, uzun vadeli yatırımlara odaklanan varlık yöneticilerinin çoğu oynaklığı kaldıramayacak kadar riskten kaçınır ve yeterli içsel getiri görmezler.
Kripto varlık ticareti yapıyorsanız, ZenLedger vergi zamanı için her şeyi düzenli tutmanıza yardımcı olabilir. Platform, borsalarınız ve cüzdanlarınızdaki işlemleri otomatik olarak bir araya getirir, toplam sermaye kazancınızı veya kaybınızı hesaplar ve IRS'ye (ABD Vergi Dairesi) sunmanız gereken belgeleri oluşturur. Hatta vergi kaybı hasadı ile tasarruf etmenin yollarını bile bulabilirsiniz!
