Stablecoins Merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosisteminin temeli haline geldiler. Çoğu merkeziyetsiz borsa, dolar yerine Tether, USDC veya dolara endeksli diğer stablecoin'lerle işlemleri gerçekleştiriyor. Ancak ne yazık ki, bazı stablecoin'lerin adlarından daha az istikrarlı olduğu ortaya çıkıyor; özellikle Terra'nın son düşüşüyle birlikte.
Gelin, Terra'ya, Luna'ya ve bu yılın başlarında en başarılı stablecoin projelerinden birinin çöküşüne bir göz atalım.
Algoritmik stablecoin'ler, Mayıs 2022'de UST ve LUNA'nın çöküşüyle bir gerileme yaşadı; işte olanlar.
Terra ve Luna nedir?
Güney Koreli Stanford bilgisayar bilimleri mezunu Do Kwon, Terra'yı Nisan 2019'da kurdu. Teknik dokümana göre, Terra, Bitcoin'in orijinal hedefi olan eşler arası elektronik nakit sistemi olma amacını gerçekleştirmek için geliştirildi. Amaç, rezerv gerektirmeden istikrarlı bir kripto para birimi olarak hizmet verebilecek, fiyat istikrarlı ve büyüme odaklı bir kripto para birimi oluşturmaktı.
Sistem, bir yöntem kullanarak çalışır. akıllı sözleşme TerraUSD'nin (UST) fiyatını 1.00 ABD dolarında tutmak için LUNA token'larını yakarak yeni UST token'ları basmak. Örneğin, UST'nin fiyatı 1.00 ABD dolarının üzerine çıkarsa, LUNA sahipleri 1.00 ABD doları değerindeki LUNA'yı bir UST token'ı oluşturmak için takas ederek risksiz bir kar elde edebilirler; bu da UST'nin değerinin düşmesine ve fiyatın azalmasına neden olur.
Eğer UST'nin fiyatı 1.00 ABD dolarının altına düşerse, UST sahipleri UST'lerini 1:1 oranında LUNA ile takas ederek risksiz bir getiri elde edebilirlerdi. Bu süreçte UST yakılarak, fiyatı sonunda 1.00 ABD dolarına yükselirdi. Bu arbitraj fırsatları, UST'nin fiyatını tam olarak 1.00 ABD dolarında sabit tutmak ve onu rezervsiz bir stablecoin haline getirmek için tasarlanmıştı.
Terra, kullanıcıların UST yatırıp %20 faiz kazandığı, kripto para birimleri için bir tür banka olan Anchor'ın lansmanına kadar yükselişe geçmedi. 2021'deki lansmandan sonra LUNA'nın fiyatı 100 kat arttı ve yaklaşık 10 milyar dolarlık UST stablecoin'i ortaya çıktı. Ve stablecoin, Tether, USDC ve diğer kripto paralardan sonra piyasa değeri bakımından dördüncü büyük kripto para birimi oldu. Binance USD.
Terra Nasıl Çöktü?
Terra ve diğer stablecoin'ler hiçbir zaman ABD dolarıyla mükemmel bir kur dengesi sağlayamazlar. Örneğin, Mayıs 2022'de UST, kayıplarını telafi etmeden önce 0.96 dolara kadar düştü. Ancak, kripto paraların genel düşüşü, Mayıs ayı başlarında Terra ekosisteminde bir panik satışına yol açtı. Ve LUNA ve UST fiyatları düştükçe, yatırımcılar kur dengesine olan güvenlerini kaybettiler.
Mayıs ortasına gelindiğinde, piyasada altı trilyondan fazla LUNA bulunuyordu ve fiyatı 0.00002 ABD dolarıydı. Teorik olarak herkes 1.00 ABD doları değerinde büyük miktarda LUNA karşılığında bir UST'yi takas edebilirdi, ancak alıcı eksikliği token'ları piyasanın gözünde değersiz hale getirdi. Sonuç olarak, UST'nin fiyatı 0.20 ABD dolarının altına düştü; bu da sabit değerinin çok küçük bir kısmıydı.
UST ve LUNA fiyatları düşerken, Güney Kore'deki dört büyük borsadan biri LUNA işlemlerini askıya aldı ve yatırımcıların ekosistemi yeniden istikrara kavuşturma yeteneğini sınırladı. Buna ek olarak, Anchor'ın token'ı %70'ten fazla değer kaybetti ve birkaç ay içinde rezervlerini tüketme yolunda ilerliyordu; bu da vaat edilen yaklaşık %20'lik getiri konusunda şüpheler yarattı.
Terra'nın kurucusu Do Kwon, daha fazla UST sahibinin nakde çevirebilmesi için LUNA basımını %400 artırarak ve her gün LUNA karşılığında satılabilecek UST miktarını artırarak UST'nin sabit kurunu yeniden sağlamaya yardımcı olmayı umuyor. Ancak, fiyatlardaki düşüş büyük bir güvensizlik yarattı ve LUNA tokenlerinin değeri düşmeye devam ettikçe UST sahipleri nakde çevirmek için pek teşvik edilmiyor.
Terra Kayıplarını Vergiden Düşebilir misiniz?
UST veya LUNA'da zarar eden kripto para yatırımcıları ve tüccarları, bu zararı diğer işlemlerini dengelemek için kullanabilirler. sermaye kazançları veya 3,000 dolara kadar normal gelir için indirim uygulanabilir. Ayrıca, cari yılda indirimden yararlanamazlarsa, bu kayıpları gelecek vergi yıllarına devredebilirler, ancak akılda tutulması gereken bazı sınırlamalar vardır.
ZenLedger, işlemleri bir araya getirmeyi ve yıl için sermaye kazancınızı veya kaybınızı hesaplamayı kolaylaştırır. Ayrıca, Form 1040, Ek D ve Form 8949 dahil olmak üzere her yıl ihtiyacınız olan IRS formlarını otomatik olarak doldurabilirsiniz. Platform ayrıca, tüm vergi hazırlama sürecini kolaylaştırmak için TurboTax ile entegre olur. Bugün ücretsiz kaydolun!
Kripto Ekosistemi Üzerindeki Etki
Terra'nın stablecoin'lere yaklaşımı artık benzersiz değil; Tron ve diğerleri de benzer yaklaşımlar sergiliyor. Katman 1 protokolleri Benzer tasarımları takip edenler de var. Örneğin, Terra'nın Mayıs ortasındaki çöküşü sırasında Tron, UST ile neredeyse aynı şekilde çalışan USDD adlı algoritmik bir stablecoin piyasaya sürdü. Ancak Tron, token'ı savunmak için rezerv olarak kullanmak üzere 10 milyar dolarlık varlık toplamayı planlıyor.
Terra'nın çöküşü, kripto ekosistemlerinin genelinde de şok dalgaları yaratarak, ekosistemin birbirine bağlılığını vurguladı. Tether de dahil olmak üzere diğer stablecoin'lerin kısa süreliğine sabit değerlerinden düşmesinin yanı sıra, çoğu büyük kripto para birimi %15 ila %25 oranında düşüş yaşadı. Terra'ya dayanan birçok DeFi protokolü de kayıplar yaşadı; bunlardan biri de Venus protokolüydü.
Son olarak, stablecoin'lere zaten şüpheyle yaklaşan düzenleyiciler de Terra'nın düşüşünü fark ettiler. Örneğin, ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, Kongre'den stablecoin'leri düzenleyecek bir yasa çıkarmasını isterken UST'nin adını özellikle belirtti. Bu stablecoin'lerin birçoğu banka gibi faaliyet göstermeyi arzuladığından, düzenleyiciler bunlar için de benzer kuralları iyileştirmeyi umuyorlar.
Düzenleyiciler, bulaşma riskinin yanı sıra, Tether ve benzeri rezerv destekli stablecoin'lerin, rezervlerinin büyük çoğunluğunu tuttukları ticari kağıt piyasasını istikrarsızlaştırabileceğinden endişe duyuyorlar. Ticari kağıt piyasasında kripto paraların tetikleyeceği bir satış dalgası, likidite için kısa vadeli borçlara dayanan daha geniş kredi piyasasını etkileyecektir.
Alt çizgi
Stablecoin'ler, temel taş haline geldi. DeFi ekosistemiAncak Terra'nın algoritmik yaklaşımı en iyi yöntem olmayabilir. Token'larına yönelik yoğun talep sonrasında proje çöktü ve kripto para piyasalarında şok dalgaları yarattı. Bu gelişmeler, stablecoin'lerin ve diğer projelerin geleceği üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir.
Kripto para ticareti yapıyorsanız, ZenLedger her yıl vergilerinizi doğru bir şekilde bildirmenize yardımcı olabilir. Bugün ücretsiz kaydolun!
