加密货币一直是美国证券交易委员会（SEC）的重点关注对象，自 2013 年以来，该委员会已采取了 173 项与加密货币相关的执法行动。除了 108 起诉讼和 65 起行政程序外，该机构还发布了 20 项交易暂停令以及 13 项逾期提交令，这反映出该机构正在大力推动行业规范化。
本文探讨了该机构 2023 年的执法行动以及 2024 年的计划。
创纪录的增长
根据 Cornerstone 发布的《2023 年美国证券交易委员会加密货币执法情况更新报告》，美国证券交易委员会 (SEC) 去年对加密货币相关公司采取的执法行动总额近 3 亿美元，同比增长 53%，同时达成和解金额超过 280 亿美元。这一增长正值 SEC …… 尺寸翻倍 其加密货币执法部门。
不出所料，最常见的违法行为是欺诈（57%）和未注册证券发行（61%）。但该机构也对首次代币发行（ICO）提起了46项执法行动，并首次对非同质化代币（NFT）提起了两项执法行动，这表明其打击的目标加密资产范围比以往任何时候都更加广泛。
SEC的 投诉 Stoner Cats 指控该公司出售价值 8 万美元的 NFT 以资助其动画网络剧集，构成证券发行。美国证券交易委员会 (SEC) 执法部门主管指出，决定其是否构成投资合同乃至证券的，是发行的经济实质，而非其标签。
更大的目标
美国证券交易委员会（SEC）今年的目标也比往年大得多。2023年，该机构对全球最大的两家加密货币交易所——Coinbase和Binance——提起诉讼。这些案件的成败可能成为SEC这场斗争的转折点。
此 机构负责 Coinbase被指控以不受监管的国家证券交易所、经纪商和清算机构的身份运营其加密货币平台。此外，该公司还被指控未注册其加密资产质押即服务项目的发行和销售。尽管如此，Coinbase仍在法庭上积极为自己辩护，否认这些指控。
当然，还有美国证券交易委员会（SEC）。 甚至更进一步 监管机构指控币安规避监管，秘密允许高价值的美国客户继续在其 Binance.com 平台上进行交易。该机构还指控币安将客户资产混用并随意转移，同时误导投资者，声称不存在交易管制。
有趣的是 币安结算 尽管财政部和司法部分别提起了法律诉讼，但美国证券交易委员会并未参与该和解协议，并继续推动对该案件进行自己的解决，这反映出该机构的重点在于定义什么是“证券”。
美国证券交易委员会的关注重点是什么？
美国证券交易委员会（SEC）在2023年将监管重点从单个代币转向交易平台，并对Coinbase和Binance采取了引人注目的行动。该机构特别指出，2024年其首要任务之一是“审查注册机构，重点关注加密资产的提供、销售、推荐、咨询、交易及其他相关活动”。
这一重点的核心是实施“Howey测试“——衡量代币是否属于‘证券’的标准。豪威测试将一项投资定义为‘证券’，如果该投资涉及将资金投入共同事业，并且预期利润主要来源于他人的努力。
美国证券交易委员会（SEC）声称，加密货币借贷和质押产品实际上是未注册的证券。但Coinbase和其他加密货币公司坚称，加密代币不符合证券的定义，并指责SEC扩大了证券的定义。例如，他们举例说，尽管预期盈利，但SEC在20世纪90年代并没有将Beanie Babies（豆豆娃）归类为证券。
值得注意的是，加密货币行业 取得了胜利 去年，一位联邦法官裁定Ripple Labs在公开交易所出售其XRP代币并未违反联邦证券法。虽然该裁决仅针对Ripple公司，但其他加密货币公司也可以将同样的论点作为先例，用于自身与美国证券交易委员会（SEC）的诉讼中。
2024 年会发生什么？
美国证券交易委员会（SEC）声称，这些执法行动“只是一种工具，而非最终目的”，并表示更希望市场参与者遵守规章制度。然而，一些公司在向SEC寻求指导并努力遵守联邦法律时却未能成功，例如Coinbase。 在其回应中所述 针对美国证券交易委员会的诉讼。
美国证券交易委员会（SEC）还指出，少数加密货币公司已在现有监管框架下成功注册，其中包括CarrierEQ Inc.。该公司最初以未注册证券的形式出售加密代币，后与SEC达成和解，并注册了其代币。这些案例为其他ICO发行方在现有规章制度下寻求合规途径提供了可能。
然而，加密货币行业坚称豪威测试和其他证券法规已经过时。例如，他们认为，在处理加密货币交易时，不应预期中心化机构的努力会带来利润。 分散的财务 去中心化金融（DeFi）平台。因此，它们的代币不应被视为证券。
超越美国证券交易委员会（SEC）
美国证券交易委员会（SEC）在开展执法行动时，会继续与众多合作伙伴携手，包括司法部、国际机构和州政府部门。而这些合作伙伴中的许多也在以各自的方式打击加密货币行业，同时与SEC及其他机构合作，以实现其目标。
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底线
美国证券交易委员会（SEC）持续加强其加密货币执法部门，增聘律师，对加密货币公司采取更多执法行动，并将目标锁定在大型交易所。这些举措可能会确立关于加密代币是否构成证券的判例法，同时也会试图迫使加密货币交易所向SEC注册。
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