大多数人都熟悉比特币，它在过去十年中经历了爆炸式增长。虽然投机者蜂拥而至，但由于其巨大的波动性，消费者并未广泛接受这种加密货币。很少有人愿意持有可能在一周内贬值 10% 的货币。
稳定币旨在通过将其价值与一种或一篮子稳定资产挂钩来降低波动性。通过实物持有这些资产，稳定币的价值由其底层资产的总价值“支撑”。加密货币价值的任何增长通常都伴随着储备实物资产价值的增长。
让我们仔细看看什么是稳定币，为什么它们会变得流行，它们日益增长的监管问题，以及交易者、投资者和消费者的最佳选择。
什么是稳定币？
大多数消费者都认为加密货币过于不稳定，不适合日常使用。消费者希望自己的购买力能够每周或每月保持稳定，而不是冒着价值大幅贬值的风险。毕竟，如果所有积蓄都可能在糟糕的一周或一个月内化为乌有，“储蓄”账户还有什么意义呢？
比特币自诞生以来的走势图 – 来源：CoinDesk
稳定币旨在利用与实物黄金ETF相同的概念，显著降低波动性。例如，实物黄金ETF持有与ETF市值相当的真实黄金储备。因此，ETF的价格能够非常紧密地追踪黄金价格，且额外波动性极小。
Tether是目前市场上最受欢迎的稳定币，但Facebook的Libra是最有前途的新兴项目。这家社交媒体巨头希望利用一种与一篮子法定货币挂钩的加密货币来实现点对点支付。除了减少在线支付的摩擦外，此举还有望扩大可靠的银行服务覆盖范围。
稳定币的类型
稳定币可以分为四种类型：
- 法定货币抵押
- 商品抵押
- 加密货币抵押
- 无抵押
法定货币抵押稳定币
在所有稳定币类型中，法币抵押稳定币最为简单，也就是说，这类稳定币由法定货币支持。这种简单性有助于加密货币领域的新手更容易理解，从而促进这项新技术的推广。法币抵押稳定币的兑换比例为1:1——1个法定货币单位（美元、欧元或英镑）等于1个稳定币。因此，每个法币抵押稳定币都有真实货币作为支撑。
商品抵押稳定币
持有以商品为抵押的稳定币的人拥有贵金属等有形资产作为抵押品。这些商品的价值会随着时间推移而增长，这将有助于获得更多激励。最受欢迎的抵押商品是黄金。其他例子包括贵金属、房地产和石油。稳定币也为世界各地的人们带来了新的机遇：
- Digix 黄金 (DGX) 它以1:1的比例与黄金挂钩，即1克实物黄金对应1个DGX。它基于以太坊区块链。
- 提比略硬币 (TCX) 持有 7 种贵金属的组合，这些贵金属被用作技术硬件的抵押品。
- SwissRealCoin (SRC) 由瑞士房地产公司提供支持。
加密抵押稳定币
与法定货币支持的稳定币相比，由加密货币支持的稳定币更加去中心化，因为加密货币支持的稳定币基于区块链技术。由于加密货币市场波动性极大，这些稳定币都配备了超额抵押品，以便能够吸收加密货币市场的剧烈波动。
非抵押稳定币
最独立、最去中心化的稳定币是不与任何资产挂钩的稳定币。与有抵押的稳定币不同，无抵押稳定币采用铸币税分成模式，其供应量由算法控制。
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许多不同的稳定币采用不同的方法来降低波动性。虽然有些稳定币已经实现了低波动性，但另一些的波动性却远高于传统的法定货币或黄金等商品价值储存手段。因此，对稳定币进行尽职调查的重要性不亚于对其他加密货币进行尽职调查。
截至2021年9月9日，按市值计算最大的稳定币包括：
系链
Tether – 4.46 亿美元 – Tether 是规模最大、知名度最高的稳定币，被大多数交易所广泛接受，尽管它也存在一些争议。
美元硬币
美元稳定币（USD Coin）——425.8亿美元——美元稳定币是由Coinbase开发的一种稳定币。每一枚美元稳定币都由存放在专用银行账户中的一美元作为支撑。
Paxos标准
Paxos Standard – 216.86亿美元 – PAX 代币与美元挂钩，并受纽约州金融服务部监管。
真实美元
TrueUSD – 138.2 亿美元 – TrueUSD 由 TrustToken 构建，并由托管银行账户中持有的美元储备金支持。
多抵押 DAI
多抵押 DAI – 113.49 亿美元 – DAI 是一种与美元挂钩的稳定币，而不是由美元支持，这意味着它有一个有保障的比率。
如果Facebook的Libra获得批准并向公众发布，它有望在很短时间内占据更大的市场份额。除了Facebook之外，这种稳定币还吸引了众多传统银行和其他金融机构的合作，这些合作有望提高流动性，并将Libra打造成为市场标准。
即将出台的稳定币监管条例
许多监管机构对比特币和其他加密货币视而不见，这些加密货币一直难以获得消费者的青睐。由于大多数加密货币持有者都是交易者和投资者，因此影响该市场的大部分监管规定都来自税务和证券监管机构，而这些机构更关注投资层面。
由于Facebook庞大的用户规模，其推出的Libra项目引发了监管机构的强烈不满。Facebook拥有数十亿用户，世界各国政府担心任何稳定币都可能在一夜之间取代法定货币。届时，各国政府在打击洗钱、征税等诸多方面都将面临挑战。
一项名为“新法案” 受管理的稳定币是 2019 年证券法的产物 该法案将使Facebook的Libra项目在法律层面上更具安全性。监管机构坚称，该法案确保他们能够审计稳定币背后的资产，从而保证其结构稳健性。但批评人士认为，这不过是引入繁琐的监管要求，企图以此阻挠Libra项目。
风险及其他问题
稳定币短期内可能面临监管方面的阻力，但除此之外，还有许多其他风险需要考虑。交易者、投资者和消费者应该像对待传统加密货币一样，对稳定币进行尽职调查，以避免投资那些他们认为稳定但实际上可能比非稳定币风险更高的币种。
Tether或许是这些担忧的最佳例证。在纽约，该公司被起诉，指控其挪用850亿美元用于弥补其所有者Bitfinex交易所的损失，而该公司从未向投资者披露这笔损失。这家总部位于香港的公司迄今为止拒绝配合调查，声称纽约州总检察长办公室无权介入。
其他专家认为，许多人可能在不知情的情况下持有Tether。由于许多加密货币交易所无法获得传统的金融服务，它们被迫以Tether而非美元的形式持有消费者存款。这些活动可能并未向交易所用户完全披露，而用户可能并不了解与Tether相关的风险。
底线
稳定币旨在通过将其价值与法定货币或大宗商品等稳定资产挂钩来降低波动性。对于寻求稳定价值的消费者而言，他们可能更倾向于使用稳定币进行在线交易，而不是使用波动性极高的加密货币，例如比特币，因为比特币的价格通常会随着时间的推移而出现剧烈波动。
尽管目标令人钦佩，但稳定币仍面临诸多挑战，使其远非真正稳定。交易者、投资者和消费者在使用稳定币之前应牢记这些风险。与此同时，ZenLedger 可以轻松追踪使用任何加密货币所产生的资本收益和损失，从而消除部分难题。
