美国证券交易委员会开了绿灯 现货比特币ETF 今年1月，加密货币的合法化为普通投资者打开了一扇通往加密货币浪潮的大门，让他们无需深入了解加密钱包和支付手续费等复杂流程即可参与其中。现在，投资者只需点击几下鼠标，即可将加密货币添加到他们的投资组合中。
但这不仅仅是让比特币更容易获取的问题。它彻底改变了传统金融界看待加密货币这片蛮荒之地的方式。随着传统市场和数字资产的持续融合，我们又能期待哪些连锁反应呢？
在本文中，我们将详细解读这些发展，展望近期可能出现的情况，并探讨其对市场的长期影响。
历史简述
2013年，比特币还是个新兴事物，而温克莱沃斯兄弟——没错，就是Facebook的创始人——带着一个大胆的想法敲开了美国证券交易委员会（SEC）的大门：比特币ETF。不出所料，SEC将加密货币领域视为蛮荒之地，认为超过90%的交易量都发生在不受监管的离岸市场。
时间快进到2021年，比特币经历了显著增长。尽管美国证券交易委员会（SEC）仍持谨慎态度，但比特币期货市场已足够成熟，足以支撑基于期货的ETF的出现。这些ETF交易期货合约，试图追踪现货价格，但它们并不能精确追踪现货价格，也从未真正“拥有”比特币。
但加密货币爱好者并不满足。他们和ETF发行商不断争取在比特币ETF中获得一席之地。他们想要的不是未来获得比特币的权利合约，而是拥有一个装有真实比特币的实际数字钱包的一部分。直接拥有意味着其价格与真实比特币的价格更加紧密相关。
加密货币的闸门终于在2024年1月决堤。 证券交易委员会 在与 Grayscale 进行了一场旷日持久的法律诉讼后，监管机构勉强打开了比特币 ETF 的闸门。由于无法找到拒绝 Grayscale ETF 申请的理由，该机构批准了一系列现货比特币 ETF。
这些现货比特币ETF包括：
- ARK 21Shares 比特币 ETF (ARKB)
- 按位比特币 ETF (BITB)
- 富达明智起源比特币基金（FBTC）
- 富兰克林比特币 ETF (EZBC)
- Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC)
- Hashdex 比特币 ETF (DEFI)
- 景顺银河比特币 ETF (BTCO)
- iShares 比特币信托 (IBIT)
- Valkyrie 比特币基金 (BRRR)
- VanEck比特币信托ETF（HODL）
- WisdomTree比特币基金（BTCW）
随后，在2024年7月，美国证券交易委员会批准了首只以太坊现货ETF。与此前获批的比特币现货ETF类似，这些基金直接持有以太坊，比基于期货的同类基金提供更好的投资机会。
这些现货以太坊 ETF 包括：
- 21shares Core 以太坊 ETF (CETH)
- Bitwise 以太坊 ETF (ETHW)
- 富达以太坊基金（FETH）
- 富兰克林以太坊 ETF (EZET)
- 灰度以太坊迷你信托 (ETH)
- 灰度以太坊信托（ETHE）
- 景顺银河以太坊 ETF (QETH)
- iShares 以太坊信托 ETF (ETHA)
- VanEck 以太坊 ETF (ETHV)
山寨币ETF面临重重挑战
现货比特币和以太坊 ETF 的获批打开了闸门，鼓励发行方为投资者提供更多选择。
2024年7月，在加密货币ETF领域经验丰富的VanEck挺身而出，力挺…… 索拉纳他们的卖点是什么？Solana 不仅仅是另一种山寨币。相反，它提供闪电般的交易速度，而且交易成本极低。Van Eck 的策略很明确：将 Solana 打造成像比特币和以太坊一样的商品，而不是像证券一样的山寨币。
不出所料，美国证券交易委员会（SEC）叫停了该项目，理由是Solana可能被归类为“证券”而非“商品”。与此同时，关键的19b-4文件神秘消失，引发了外界猜测，认为交易所试图在SEC审查甚至批准之前就终止该项目。
但别急着断定VanEck已经出局。截至8月21日，该公司立场坚定，已准备好S-1文件，准备全力以赴。VanEck的Matthew Sigel特意指出，像纳斯达克和芝加哥期权交易所（CBOE）这样的交易所提交的是规则变更文件（19b-4）来上市新的ETF，而发行人则负责撰写招股说明书（S-1）。
超越加密货币
比特币和以太坊已成为ETF的焦点，但精明的投资者已经在问：“接下来会是什么？”这些投资者希望涉足数字领域更前沿的部分，例如投资于…… 不可替代的令牌 （NFT）收藏或接入 分散的财务 （DeFi）协议提供现金收益。
未来的ETF或许能让任何人都能拥有NFT系列，比如Bored Apes。来源：NFTGators
Grayscale 始终走在行业前沿，已经开始涉足这一领域。他们的去中心化金融基金将 Uniswap、Maker 和 Aave 等代币打包，并通过私募方式向合格投资者提供投资机会。虽然目前普通投资者还无法通过 ETF 参与其中，但这让我们得以一窥未来的可能性。
但为什么止步于此呢？未来的加密货币ETF或许能像如今传统金融领域的多元资产ETF一样，在单一证券中提供全面的加密货币投资机会。它们可以将比特币、以太坊以及其他代币（例如Polkadot或Solana）的多元化投资机会整合到一个易于交易的证券中。
对加密货币市场的影响
加密货币ETF的推出已经对加密货币市场产生了显著影响，波及价格、波动性和投资者参与度。虽然ETF的初期获批引发了短期上涨，但长期影响可能会趋于稳定。这些ETF为资本流入提供了新的渠道，有望提升市场深度和流动性。
加密货币ETF也降低了机构投资者和散户投资者的准入门槛。除了提升市场深度和流动性之外，这些趋势还可能促使养老基金、捐赠基金和其他大型金融机构以及越来越多的个人投资者更积极地参与其中，并使加密货币投资更加规范化。
最后，除比特币和以太坊之外的其他加密货币ETF的潜在批准，可能会挑战美国证券交易委员会（SEC）将大多数加密货币归类为证券的立场，并可能迫使监管机构制定更明确的定义。而这可能为更多样化的加密货币ETF名单和更成熟的加密货币生态系统铺平道路。
风险与注意事项
尽管加密货币ETF前景光明，但投资者和监管机构仍应警惕潜在风险，尤其是市场操纵风险。加密货币市场相对不成熟，且所有权集中在少数大户（通常被称为“巨鲸”）手中，这都存在一定的脆弱性。
数字资产的特性也给托管和保险带来了新的复杂性。加密ETF提供商必须实施强有力的安全措施，以保护基础资产免受黑客攻击、盗窃或私钥丢失的侵害。而提供全面的保险保障也是一项挑战。
为了解决这些问题，ETF发行商正在开发创新解决方案。这些方案包括与经验丰富的数字资产托管机构建立合作关系，实施多重签名钱包和冷存储解决方案，以及与保险公司合作制定定制化的保险计划。
底线
加密货币ETF代表着数字资产投资领域的一次重大变革，它连接了创新的加密货币世界和传统金融市场。它们为机构投资者和个人投资者提供了一个受监管且便捷的渠道，使他们能够参与到这一新兴资产类别中来。
随着市场日趋成熟，我们可以预见，未来将推出更多种类的加密货币ETF产品，涵盖更广泛的数字资产和基于区块链的金融服务。然而，这种扩张很可能伴随着持续的监管审查和发展。
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本资料仅供参考，不应被视为专业建议。请就您的具体情况寻求独立的法律、财务、税务或其他方面的专业建议。
