自 2016 年以來，波動性一直是加密貨幣的代名詞，價格的暴漲暴跌如同鞭子般抽打著，考驗著即使是最堅定的持有者的信心。
為了控制加密貨幣價格的劇烈波動，加密貨幣企業家開發了一種名為穩定幣的獨特數位貨幣。穩定幣發行方試圖透過將穩定幣與儲備資產（例如法定貨幣或大宗商品）掛鉤來維持其價值穩定。
與所有加密貨幣一樣，穩定幣的崛起並非一帆風順。 2022年，Terra-Luna穩定幣的崩盤導致加密貨幣市場市值蒸發約40億美元，使其成為加密貨幣史上最大損失之一，僅次於整體損失。 比特幣拋售2023 年 3 月，美國檢察官指控 Terra 創辦人 Do Kwon 「策劃了一起數十億美元的加密資產證券詐欺案」。
儘管遭受了損失，但這次備受矚目的失敗並沒有宣告穩定幣的結束。讓我們來看看Terra-Luna失敗後穩定幣的最新發展。
穩定幣的定義和簡要說明
如上所述，穩定幣是發行方的數位貨幣。 衣夾 將價值兌換成穩定的資產，例如法定貨幣（美元、歐元）或商品（例如黃金），甚至是其他加密貨幣，以最大限度地減少價格波動。
穩定幣既可作為支付方式，也可作為各種去中心化金融（DeFi）交易的價值儲存手段。如果各國政府能夠妥善解決監管問題，穩定幣在商品和服務購買方面的應用範圍將會擴大。在一些國家，穩定幣已被廣泛用作支付方式。
美國排名前五名的穩定幣會根據市場情況而變化。如下表所示 CoinMarketCap 截至撰寫本文時，Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 在市值排名中佔據主導地位。
穩定機制
要做出明智的購買或使用穩定幣的決策，必須了解穩定機制在風險中扮演重要角色。穩定幣與美元或黃金等穩定非虛擬資產的掛鉤程度越高，其機制就越依賴用戶的正面情緒才能正常運作。儲備金的多少也至關重要。如果用戶恐慌，就可能導致像Terra-Luna崩盤那樣致命的擠兌。
以下我們將詳細介紹發行方如何努力維持穩定幣的穩定性。根據其穩定機制的不同，穩定幣主要分為三種：
- 鏈下或法幣支持的穩定幣：這類穩定幣由法幣儲備支持，通常存放在銀行帳戶或託管機構。每發行一枚穩定幣，就應該持有等值的法幣或美元計價資產作為儲備。話雖如此，畢竟這是加密貨幣，所以也存在一些問題。 爭議 關於儲備金。法定貨幣支援的穩定幣範例包括 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC)。
- 鏈上或加密貨幣支援的穩定幣：用戶鎖定一定數量的加密貨幣，例如以太幣、比特幣或其他數位資產，以創建加密貨幣支援的穩定幣。鎖定的加密貨幣作為抵押品來維持穩定幣的穩定性。理論上，鏈上穩定幣不需要發行方或託管方來履行任何義務。 MakerDAO 的 DAI 就是一個典型的加密貨幣所支持的穩定幣。
- 演算法穩定幣：這類穩定幣依賴演算法和智能合約來維持穩定性。演算法會根據預設規則調整穩定幣的供應量，進而調節價格並維持穩定。 Terra 和 Ampleforth 都是演算法穩定幣的例子。根據以往表現，演算法穩定幣風險最高，因為它們的穩定性部分依賴於用戶在特定時間點對穩定幣穩定性的信念和情緒。
如下圖藍色區域所示，鏈下穩定幣或基於法幣的穩定幣在整體交易量中佔據主導地位。 美國聯邦儲備委員會博客無抵押代幣（黑色區域）的急劇下降反映了 Terra-Luna 的崩潰。
監管和法律考慮
穩定幣的監管環境正在不斷演變，不同司法管轄區對其分類和監管採取了不同的方法。在美國，穩定幣發行者必須遵守現有的金融法規，例如反洗錢 (AML) 和了解你的客戶 (KYC) 要求。
目前，美國穩定幣無需在美國證券交易委員會（SEC）註冊。但這種情況未來可能會改變。 2023年2月，SEC通知PAXOS，監管機構正在考慮對其提起訴訟，指控其透過發行幣安幣（Binance Coin）的行為，運作未經註冊的證券。
穩定幣的用例
穩定幣在各個行業和市場都有許多潛在應用場景。在開發中國家， 人們使用 加密貨幣和穩定幣與其說是可交易資產，不如說是對沖當地貨幣波動和資本限制的工具。
以下是一些穩定幣的常見應用場景：
- 跨境支付：穩定幣為傳統的跨境支付系統提供了更快、更便宜、更有效率的替代方案。使用穩定幣，個人和企業可以繞過中間機構直接結算交易，從而降低成本並縮短結算時間。
- 匯款：穩定幣可以顯著改善匯款服務，尤其對於向海外親人匯款的個人而言。使用穩定幣可以最大限度地降低傳統匯款方式的高額手續費和漫長的處理時間，從而提供更快、更經濟的解決方案。
- 去中心化金融（DeFi）：穩定幣是不斷發展的 DeFi 生態系統中至關重要的組成部分。它們在去中心化借貸和流動性協議中提供穩定的記帳單位、交易媒介和價值儲存手段。穩定幣使用戶能夠參與各種 DeFi 活動，同時最大限度地降低其他加密貨幣的波動風險。
- 交易與套利：穩定幣可以作為加密貨幣交易對的可靠基礎貨幣。交易者可以使用穩定幣快速建倉和平倉，從而降低加密貨幣波動帶來的風險。此外，穩定幣還有助於不同交易所之間的套利，使交易者能夠利用價格差異獲利。
- 價值儲存與避險：在高通膨或經濟不穩定的國家，穩定幣提供了安全的價值儲存手段。個人可以透過將波動性較大的本國貨幣兌換成穩定幣來保護財富，從而保值增值。穩定幣還能對沖加密貨幣的波動性，使投資者在市場低迷時期將資金暫時存放在穩定的資產中。
- 微交易和微支付：穩定幣非常適合在數位內容、遊戲和線上服務等各個領域促進微交易和微支付。其低廉的交易費用和即時結算能力使其成為便利、經濟高效的小額交易的理想選擇。
- 金融普惠：穩定幣能夠為服務欠缺地區的人們提供數位金融服務，進而促進金融普惠。它們可以成為無銀行帳戶或銀行服務不足人口參與全球經濟的途徑，使他們能夠進行支付、儲存價值並獲得金融服務。
- 供應鏈與貿易融資：穩定幣能夠促進供應商、製造商和零售商之間更快、更透明的交易，從而簡化供應鏈流程。透過貿易融資數位化並利用穩定幣進行支付結算，企業可以提高效率、減少文書工作並降低傳統融資方式帶來的風險。
國際經濟的“美元化”
國際貨幣基金組織（IMF） 指出： 經濟動盪促使經濟困難國家和地區的公民和企業採用穩定幣。
雖然目前穩定幣的普及程度仍然相對較低，但與美元掛鉤的穩定幣（如 USDT 或 USDC）在國際上的廣泛使用可能會導致經濟的“美元化”，從而產生積極和消極的雙重影響。
另一點需要考慮的是，如果與美元掛鉤的穩定幣在全球範圍內流行起來，那就意味著流通中的很大一部分加密貨幣將從根本上受到一家中央銀行（即美聯儲）的影響，甚至受到其控制。
前進
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