在美國，散戶交易者僅佔股票市場交易量的約 10%，而機構投資者（從高頻交易者到大型退休基金）則承擔了大部分交易活動。
加密貨幣市場的發展軌跡與此類似。就像早期的股票市場一樣，高頻交易者發現了加密貨幣市場中存在的低效環節，並利用這些環節獲利。一些長期投資者則希望滿足客戶對下一代技術的需求，或發現加密資產能夠為其整體投資組合增添多元化優勢。
在本文中，您將了解有關機構投資者的一切，他們如何影響加密貨幣市場，以及未來發展趨勢。
機構投資者指的是哪些人？
機構投資者為其客戶、顧客、會員或股東買賣和管理資產。在加密貨幣領域，這些機構投資者主要包括對沖基金、家族辦公室、自營交易公司和金融機構。與傳統股票和債券相比，參與加密貨幣投資的退休基金和其他長期投資者較少。
這些投資者可能直接交易現貨市場，也可能使用衍生性商品來實現其投資目標。例如，對沖基金可能會利用比特幣期貨來投機這種標誌性加密資產的未來價格，而不是直接買賣比特幣本身。這樣，他們可以透過做空比特幣來獲得更大的槓桿或對沖風險。
機構投資者也包括 加密貨幣基金例如，灰階比特幣信託持有價值 16.8 億美元的比特幣，灰階以太坊信託持有價值約 5.4 億美元的以太坊。這些基金使個人能夠投資加密資產，而無需自行處理代幣或錢包。
機構交易量
衡量機構投資人參與某一資產類別的常用方法是檢視交易量。換句話說，買賣交易中機構投資人和散戶的佔比分別是多少？
機構投資者主導加密資產的交易量。 Coinbase的 根據2023年第一季報告（如下），機構交易量達到1,240億美元，而個人帳戶交易量僅210億美元。此外，在第一季經濟低迷時期，機構交易的跌幅遠小於零售交易，這表明機構交易更具可持續性和長期性。
大多數機構加密貨幣交易可能源自於對沖基金利用市場低效率獲利。例如，對沖基金可能會發現不同代幣之間的套利機會。如果比特幣在兩個交易所的價格不同，他們可以在一個交易所買入，然後在另一個交易所賣出，賺取差價利潤。
管理資產
衡量機構參與某一資產類別的第二種方法是檢視其管理的總資產規模。換句話說，機構投資人持有的加密資產的美元價值與散戶持有的加密資產的美元價值分別是多少？
偽匿名性質 blockchain 這使得追蹤機構管理的加密資產變得頗具挑戰性。雖然 Grayscale 和其他一些大型基金持有數十億美元的加密資產，但大多數大型機構投資者持有的加密資產卻很少。而且，價值 1 兆美元的市場中，大部分可能仍掌握在散戶投資者手中（請參閱下文比特幣 2022 年的細分數據）。
加密貨幣之所以一直被排除在外，有兩個原因：
- 揮發性 與傳統投資相比，加密資產的波動性是眾所周知的。而對傳統投資者來說，波動性就意味著其客戶面臨的風險。
- 退貨說明 大多數加密資產不提供內在收益，這意味著通常不會向持有者分配任何收益或利息。這類資產更像是商品。
也就是說，如果美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣或以太坊ETF，加密基金可能會變得更加重要。目前，SEC只允許ETF投資比特幣期貨合約，而不能持有比特幣本身。然而，有些 ETF發行人 一直在努力推進現貨市場產品的開發。
未來有什麼？
加密貨幣生態系統持續發展，這些變化可能會在未來影響機構投資。
對沖基金持續被市場的波動性所吸引，因為它提供了透過套利和其他有吸引力的策略來獲取超額收益的機會。但是，隨著市場效率的提高和波動性的降低，機構投資者的興趣可能會從統計套利轉向尋求穩定價值儲存或多元化投資的長期投資者。
同時， 分散的財務 去中心化金融（DeFi）有助於創造許多長期投資者所追求的內在回報。例如，DeFi協議使得增加流動性或借貸加密資產變得容易，從而產生收益。這些平台提供的收益可能會吸引尋求高收益投資的機構投資者。
最後，更明確的監管規定也可能為更多機構參與鋪路。例如，將證券規則應用於加密代幣或加強對加密貨幣交易所的監管，可以幫助更多知名投資者更放心地投資這些資產。但目前許多此類規則和法規仍懸而未決。
底線
機構投資人在股票和債券市場中扮演著核心角色，但在加密貨幣市場中扮演的角色卻十分有限。儘管對沖基金被加密貨幣的波動性和套利機會所吸引，但大多數專注於長期投資的資產管理公司過於厭惡風險，無法承受其波動性，並認為其內在回報不足。
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