許多監管機構將加密貨幣產業視為充斥著欺詐和非法交易的「蠻荒西部」。然而，美國證券交易委員會（SEC）並沒有與該行業合作制定明確的規則和法規，而是依賴執法行動。
該機構聲稱，除了比特幣外，幾乎所有加密貨幣都是證券。自2014年以來，它一直在推動… 超過100項執法行動 反對加密貨幣交易所和項目在未註冊的情況下發行或出售代幣。
許多政界人士已將數位資產視為美國可以引領創新的新領域。由於監管機構仍沿用數十年前的法律來規範這個新興產業，一些機構試圖透過制定新法律來明確監管方向並加以限制。
2024年5月，美國眾議院通過了《21世紀金融創新與科技法案》（FIT21）。這項兩黨共同提出的法案將明確監管機構應如何處理加密資產，並支持該領域的長期創新。
本文探討了眾議院法案的內容、監管機構和行業參與者的反應、該法案可能對加密貨幣行業產生的影響，以及在法案簽署成為法律之前接下來會發生什麼。
法律是怎麼規定的
这 《21世紀金融創新與科技法案》（FIT21法案） 如果區塊鏈功能完善且去中心化，則賦予商品期貨交易委員會 (CFTC) 將數位資產作為商品而非證券進行監管的權力。
具體而言，該法案將區塊鏈歸類為去中心化區塊鏈，除其他要求外，如果沒有任何人擁有單方面控制區塊鏈或其使用的權力，並且沒有任何發行人或關聯人控制超過 20% 的數位資產或投票權。
將加密資產歸類為證券還是商品，取決於市場參與者和去中心化程度。來源： CoinDesk
另一方面，該法案賦予美國證券交易委員會 (SEC) 權力，如果相關的區塊鏈功能正常但不去中心化，或者換句話說，其運作方式更像股票，則可以將數位資產作為證券進行監管。
該法案還為數位資產設立了若干豁免條款，使其不受美國證券交易委員會（SEC）監管，這些條款限制了數位資產的年度銷售額，限制了非合格投資者的參與，並滿足了資訊揭露和合規要求。此外，該法案還對一級市場和二級市場提出了相應的要求。
最後，該法案旨在透過要求準確揭露資訊、隔離客戶資金和減少利益衝突來保護消費者。
對法律的反應
美國證券交易委員會主席加里·根斯勒最近 發表聲明 反對《21世紀金融創新與科技法案》。
根斯勒認為，該法案將造成新的監管漏洞，並破壞數十年來在監管投資合約方面形成的先例。他特別指出，法院在眾多案件中都依據長期沿用的豪威檢驗標準做出了有利於美國證券交易委員會的裁決。
此外，該法案允許加密貨幣發行商自行證明其產品是去中心化的，而美國證券交易委員會（SEC）只有60天的時間來質疑這項認證。 Gensler表示，目前已有超過16,000種加密資產，SEC人手不足，無法應付這些挑戰。
最後，Gensler 認為，該法案的加密貨幣豁免條款將破壞 A 條例、D 條例和其他證券法，因為發行人可以從傳統證券轉向加密貨幣，以規避報告要求。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）並未就該法案發表聲明。
潛在影響
《21世紀金融創新與技術法案》可能會對加密貨幣產業產生巨大影響。
新法律可能會透過消除限制來刺激大型公司追求其加密貨幣領域的雄心壯志。 監管不確定性例如，大型公司可以推出自己的區塊鏈生態系統，而無需擔心代幣的註冊要求，這可能會創建一個更活躍和充滿活力的加密生態系統。
將加密資產交易系統從交易所的定義中排除，同樣可以為去中心化金融創新打開大門。此外，它還能消除圍繞加密貨幣交易所的不確定性，例如… Coinbase以及產品服務，例如質押代幣以賺取收益。
但也存在一些潛在的弊端。
目前的法案將導致加密代幣市場分裂，一部分是“受限數位資產”，另一部分是“數位商品”。在本質上具有可互換性的加密貨幣市場中，這可能會帶來獨特的合規挑戰。同時在兩個市場進行交易可能會對所有市場參與者造成極大的混亂。
該法案還可能賦予美國證券交易委員會（SEC）在新的加密貨幣項目達到去中心化門檻之前對其進行監管的權力。事實上，只有透過其他途徑獲得的加密貨幣才能被監管。 空投代幣 從一開始就會變成「數位商品」。這種動態實際上可能促使早期研發在美國以外地區進行，這與創新目標背道而馳。
下一步是什麼？
《21世紀金融創新與技術法案》（FIT21法案）將提交參議院，其審議流程與眾議院類似。通常情況下，法案會提交給參議院相關委員會進行審查、聽證和修正。如果委員會批准，法案將被列入參議院議程，進行辯論和投票。
如果眾議院和參議院的版本有差異，則由兩院成員組成的聯席委員會將協調分歧，並制定單一法案，提交參議院和眾議院進行最終投票。
如果眾議院和參議院通過同一版本的法案，該法案將提交給總統，總統可以選擇簽署、否決或不予理睬（在這種情況下，除非總統行使擱置否決權，否則法案將自動生效）。白宮方面不支持該法案，但暗示如果法案通過，白宮不會否決。
底線
《21世紀金融創新與技術法案》是眾議院通過的幾項加密貨幣法案之一，但它在參議院的命運將是對其真正的考驗。儘管該法案在眾議院獲得了兩黨支持，但監管機構的反對以及白宮缺乏政治支持，都可能使該法案胎死腹中。
當然，將加密資產歸類為證券而非商品只是眾多監管不確定性之一。圍繞加密資產的稅法在許多方面仍存在不確定性。例如，美國國稅局尚未就使用加密資產是否屬於證券範疇提供明確指引。 加密橋 符合應稅事件的定義。
幸運的是，越來越多的政治家認識到法律中的這些缺陷，並正在採取行動，試圖透過立法進行修正，而不是依賴執法行動。
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本資料僅供參考，不應視為專業建議。請就您的具體情況尋求獨立的法律、財務、稅務或其他方面的專業建議。
