金融史學家會將加密貨幣的ETF階段視為其廣泛應用的里程碑事件。原因之一是，這段時期標誌著傳統金融機構開始尋求將加密貨幣整合到其產品和服務中，並進而將其融入更廣泛的市場。
對所有人來說，獲得監管部門批准的道路既引人入勝又錯綜複雜。本文將介紹加密貨幣支持者與美國監管機構之間最近一次就以太坊 ETF 獲得美國證券交易委員會 (SEC) 批准而展開的爭論的最新進展和背景。
什麼是加密貨幣ETF？
ETF（交易所交易基金）是一種類似股票的投資工具，可以在證券交易所交易。然而，與代表單一公司所有權的股票不同，ETF可以持有多種資產，包括股票、債券，甚至加密貨幣。這種多樣性使投資者能夠分散投資組合，並在不購買具體資產的情況下獲得特定資產類別的投資機會。
投資者可以透過交易所交易基金（ETF）來投資一籃子加密貨幣。目前的問題圍繞著… 加密ETF 涉及兩種不同的形式：期貨和現貨。
差別在於它們持有標的資產的方式不同。期貨ETF通常持有期貨合約等衍生性商品來追蹤標的資產的價格，而現貨ETF則持有實際的標的資產。
因此，儘管美國證券交易委員會 (SEC) 早在 2021 年 10 月就批准了比特幣 ETF 期貨 ETF，但該機構在 2024 年 1 月批准貝萊德的現貨比特幣 ETF 標誌著加密貨幣行業的一個重要里程碑。
美國證券交易委員會的這項決定使比特幣現貨ETF選擇權和比特幣本身合法化，使其成為可投資資產，並為更廣泛的機構採用鋪平了道路。然而，其他加密貨幣ETF，尤其是那些專注於以太坊的ETF，未來的發展道路仍然不明朗。
儘管多個以太坊應用程式正在等待美國證券交易委員會（SEC）的批准，但該監管機構採取了比比特幣更為謹慎的態度。這種立場上的差異凸顯了以太坊面臨的獨特挑戰，並引發了人們對其能否很快獲得批准的疑問。
讓我們來看看以上總結背後的細節。
了解比特幣與以太坊
比特幣和以太坊作為主流加密貨幣，都採用區塊鏈技術來實現安全交易。然而，它們的用途卻有所不同。比特幣網路類似於數位黃金，專注於價值存儲，並採用速度較慢但安全的工作量證明（PoW）驗證系統。
以太坊區塊鏈採用權益證明（PoS）驗證系統。該系統更加靈活節能，支援智慧合約和應用程序，例如具有交通管理功能的複雜高速公路網路。
美國證券交易委員會對比特幣與以太坊ETF的立場
美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月批准首隻比特幣現貨ETF，這是一個里程碑式的決定，但這並不意味著其他加密資產的審批過程會一帆風順。該機構對以太坊的底層區塊鏈網路表達了許多擔憂，這可能會延遲或阻礙ETF的批准。
比特幣網路已運作十餘年，其核心功能已十分成熟。相較之下，以太坊則從工作量證明（PoW）共識機制過渡到了權益證明（PoS）共識機制。合併後，由於以太坊仍採用PoS機制，其證券地位可能受到美國證券交易委員會（SEC）的質疑。
以太坊 ETF 獲得美國證券交易委員會批准的挑戰
截至2024年3月4日，美國證券交易委員會(SEC)推遲了對以太坊ETF申請的審批決定。審批面臨的一些挑戰包括：
- 政治壓力。 由於市場不穩定，美國證券交易委員會面臨政治壓力。
- 監管流程。 監管流程可能複雜且難以預測。
- 分類。 主要因素可能在於美國證券交易委員會（SEC）將以太坊歸類為證券還是商品。例如，SEC主席根斯勒曾表示，他認為除比特幣以外的所有加密貨幣都是證券。
- 市場波動。 市場波動加劇了本已動盪局勢的不確定性。
- 費用。 加密貨幣ETF的費用通常高於傳統ETF。
這些擔憂引發了人們對審批時間表的疑問。美國證券交易委員會（SEC）有權多次推遲審批決定，而更謹慎的做法可能會導致比比特幣審批流程更長的等待時間。
以太坊 ETF 獲得美國證券交易委員會批准的優勢
據 Caleb & Brown 稱，現貨以太坊 ETF 的批准可能會對以太坊的價格產生積極影響。以下是其他一些潛在優點：
- 可訪問性。 現貨以太坊ETF可以彌合傳統金融市場和加密貨幣領域之間的鴻溝。這種便利性可以讓傳統投資者更容易接觸到以太坊，從而提高其普及率，並為以太坊市場帶來更高的流動性。
- 多樣化。 獲得批准可以為投資組合多元化和參與以太坊價格上漲提供機會。
- 更簡單的機制。 ETF 可以為投資者提供一種更直接的方式來獲得以太坊投資機會。
以太坊的權益證明（PoS）：與美國證券交易委員會的糾紛
根據 本文及報告， 以太幣作為證券的法律地位仍然不明朗，美國證券交易委員會的明確分類似乎遙遙無期。
一方面，權益證明（PoS）允許質押獎勵，但根據豪威測試，有些人認為這是第三方努力的利益。這種觀點可能導緻美國證券交易委員會（SEC）將以太坊歸類為證券。
另一方面，權益證明（PoS）也使網路比工作量證明（PoW）更加去中心化，這可能會影響法院在豪威測試（Howey Test）下對以太坊（ETH）的認定。美國商品期貨交易委員會（CFTC）是另一個監管機構，它將以太坊視為一種商品。
最終，從工作量證明 (PoW) 轉向權益證明 (PoS) 可能會影響以太坊作為證券的法律分類，但具體結果仍未知。
圍繞以太坊 ETF 獲美國證券交易委員會批准的市場操縱擔憂
美國證券交易委員會（SEC）的另一個擔憂是以太坊生態系統中可能存在的市場操縱風險。 SEC對批准可能導致市場操縱的投資產品持謹慎態度，並已就現貨以太坊ETF是否容易受到操縱徵求公眾意見。
關於以太坊現貨 EFT 的安全隱患
加密貨幣因詐欺和損失而臭名昭著，因此其安全性成為監管機構重點關注的領域也就不足為奇了。與比特幣久經考驗的記錄相比，美國證券交易委員會（SEC）可能對以太坊區塊鏈的整體穩定性有所保留。
駭客經常利用智慧合約漏洞，導致駭客攻擊和大量加密貨幣被盜。在批准之前，美國證券交易委員會（SEC）可能希望看到此類事件的風險顯著降低。
關於以太坊 ETF 的最新消息和市場情緒
以太坊現貨ETF的前景引起了投資者和業內專家的廣泛關注。由於缺乏明確的資訊和明確的進展，各種觀點層出不窮，試圖填補這一空白。
目前市場對以太坊獲準的情緒既充滿期待又略感擔憂。那些錯失比特幣現貨ETF最初上漲行情的投資者，渴望在以太幣上找到類似的投資機會。
雅虎財經最近的一篇新聞報道引述分析師的預測稱，該法案將於2024年5月獲得批准。然而， 《The Block》的另一篇文章 由於美國證券交易委員會的立場和持續的市場動盪，表達了不確定性。
一些業內專家認為，鑑於機構投資者對以太坊的需求日益增長，美國證券交易委員會（SEC）最終批准以太坊ETF是必然的。而其他專家則持謹慎態度，強調以太坊必須先解決SEC的擔憂，ETF才能獲得批准。
然而，近期加密貨幣市場整體價格的波動帶來了一絲不確定性。以太坊現貨ETF的潛在批准可能會引發需求激增，並推高價格。另一方面，如果美國證券交易委員會（SEC）延遲或拒絕批准，則可能導致以太坊市場拋售。
另一個討論點是以太坊現貨ETF對更廣泛的加密貨幣市場的影響。如果獲得批准，以太坊ETF可能會吸引更多投資者進入以太坊生態系統，從而有可能促進以太坊的普及和開發活動。
反過來，這項活動可能會惠及其他基於以太坊的項目和去中心化金融（DeFi）協議。相反，如果美國證券交易委員會（SEC）做出負面裁決，可能會給整個加密貨幣行業蒙上陰影，抑制收益和投資者熱情。
以太坊 ETF 獲得美國證券交易委員會批准，目前進展順利
美國證券交易委員會對比特幣和以太坊現貨ETF採取截然不同的態度，凸顯了以太坊不斷發展的區塊鏈技術所面臨的獨特挑戰。透過持續開發和更嚴格的監管機制來解決監管方面的擔憂，或許最終能夠獲得批准。
美國證券交易委員會的決定將對以太坊和更廣泛的加密貨幣產業產生重大影響。
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