去中心化金融，更廣為人知的名稱是 DEFI如今，其市值已遠不及昔日的178億美元，總鎖定價值（TLV）約45億美元。但在剔除少數具有欺騙性的項目之後——例如 土該公司創始人因欺詐罪被美國證券交易委員會起訴——剩餘的 45 億美元市場看起來更加成熟和可持續。
讓我們來看看 DeFi 市場接下來的發展方向，以及為什麼你可能想預測它的未來，但絕對不要放棄它——事實上，它的未來可能比以往任何時候都更加光明。
1. 實質收益率取代年收益率
大多數加密貨幣交易者都曾經遇到DeFi平台提供高達100%甚至1,000%的驚人收益率。自然，你可能會質疑這些收益率是否好得令人難以置信。 （如果還有疑問，不妨閱讀我們關於…的文章。） 避免詐騙.) 雖然一些早期項目提供暫時的高收益，但其他一些項目則更接近於龐氏騙局。
許多騙局都涉及專案以某種方式分配年化收益率（APY），從而耗盡其資金儲備——這種做法被稱為「稀釋性發行」。由於資金儲備價值的減少，專案代幣的價值也會隨之降低。因此，儘管這些項目可能提供誘人的年化收益率，但這通常無法長期持續。最終，總是會有人蒙受損失。
你可以把它想像成股票分紅：
假設一家公司有1,000股流通股，總價值100,000萬美元，即每股100美元。該公司目前每年支付5美元的現金股息，股息殖利率為5%。這項股息每年需要公司支出5,000美元。如果公司將資金再投資於成長項目，並且每年虧損1,000美元，那麼它就必須從公司資金中支付這5,000美元。如果這些成長項目最終失敗，那麼股票價值至少會減少5,000美元，未來很可能需要削減股息。
「實際收益率」有助於判斷專案的收益率是否可持續。透過比較收入和分配額，您可以判斷專案的年化收益率（APY）是否“真實”，以及是否能在長期內持續。
例如，假設一個自動做市商（AMM）產生了 10,000 美元的流動性池交易費。根據該專案的代幣經濟學，其中 7,500 美元分配給獎勵池中的質押者，剩餘的 2,500 美元進入金庫——從而產生正的實際收益。
在經歷了無數騙局的打擊之後，DeFi 投資者越來越追求真實的收益——即使這些收益低於那些被炒作得最厲害的項目。真實的收益或許也是吸引主流傳統投資者的關鍵。
#2. DeFi 購買現實世界資產
Terra的驚人崩塌降低了人們對…的興趣。 算法穩定幣相反，許多投資者轉向以現實世界資產（如國債或其他低風險證券）為支撐的穩定幣，而不是代幣經濟學。
這些實體資產的品質也一直是人們關注的焦點。例如，直到最近，Tether 的大部分儲備都以商業票據的形式持有——眾所周知，商業票據市場流動性極差。如果投資者試圖一次贖回大量 Tether，那麼在不以極低價格拋售商業票據的情況下，很難提供流動性，甚至可能導致公司破產。但在經過嚴格審查後，該項目已將其大部分儲備轉移到國債。
同樣， MakerDAO 該公司在2022年10月購入價值5億美元的美國公債，一度成為新聞焦點。隨後，該公司又在2023年6月增加了7億美元，使其持有的國債總額達到1.2億美元。隨著國債殖利率的上升，此舉旨在利用當前的殖利率環境，以流動性強且成本低廉的方式配置其資產。
高品質的實體資產有助於穩定幣兌現其穩定性承諾，並且在當前環境下，還能提高穩定幣平台的收益（這些收益通常會返還給穩定幣的支持者）。此外，與演算法穩定幣相比，機構投資者可能更容易接受這些經過驗證的資產，因為演算法穩定幣的風險難以量化。
除了更高品質的現實世界資產外，DeFi 協議還透過審計和儲備金證明機制相結合的方式來證明其對這些資產的所有權。 USDC 利用每月審計來增強投資者的信心，而 Coinbase 則採用另一種方式。 最近獲獎 一項儲備金證明撥款，旨在幫助開發去中心化的儲備金解決方案。
最終，能夠即時證明其對現實世界資產所有權的穩定幣，可能會成為 DeFi 生態系統的風向標，直到演算法穩定幣能夠證明它們擁有超低風險的方式來支撐其價值。
#3. 機構開始關注
規模達 45 億美元的 DeFi 市場與 28 兆美元的全球金融服務市場和 109 兆美元的全球股票市場相比，僅佔極小一部分。儘管 DeFi 市場處於創新前沿，但與引領潮流相比，全球金融機構更以規避風險（大多數機構仍在使用 1960 年代編寫的軟體）而聞名。
也就是說，金融機構都清楚其中的利害關係。
Stripe等新創公司的快速崛起給這些機構帶來了壓力，迫使它們進行創新，為消費者和開發者提供現代化、精簡且用戶友好的服務。而DeFi被廣泛視為這些金融服務的下一代原生數位版本。
同時，機構投資者對DeFi生態系統感興趣的原因則有所不同。 DeFi市場的相對低效性創造了在傳統金融市場中難以獲得的誘人收益和套利機會。許多主流投資者也希望持有能夠產生收益的DeFi資產。
多家公司和專案旨在將這些機構納入旗下。
PrimeVault一家獲得 Y Combinator 支援的新創公司，近期推出了以機構級 CeDeFi 和企業級數位資產營運的新一代託管、交易和風險管理基礎設施。作為一個能夠跨鏈管理數位代幣和資產的一體化資產管理平台，該平台預計將透過簡化工作流程，加速機構用戶的採用。
其他一些新創公司則致力於簡化機構投資流程。例如， 虛構 它使大型投資者能夠更輕鬆地進行大規模質押，並提供數據、流動性選擇權、開發者工具和其他服務。事實上，他們質押的 ETH 約佔所有質押 ETH 的 5%。它還提供保險，防止 ETH 被罰沒，從而幫助機構投資者降低風險。
最終，機構投資和參與 DeFi 領域的興起，可能有助於將穩定性和主流投資者及消費者納入其中。
值得關注的逆勢趨勢
DeFi 在 2021 年底的迅速發展引發了監管機構的迅速反彈，這種反彈至今仍在影響著該行業。
2021年11月市場達到高峰時，美國證券交易委員會發布了一項公告。 聲明 關於去中心化金融（DeFi）的風險、監管和機遇，他對該行業缺乏透明度和匿名性提出了質疑。最近，該機構的加密貨幣負責人也發表了演說。 警告 繼 Coinbase 和其他加密貨幣交易所被起訴後，加密貨幣交易所和 DeFi 協議將面臨更多指控。
同時，美國國稅局（IRS）也可能對DeFi產業產生影響。監管機構已提出多項法案，要求DeFi專案遵守反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）規定。這些規定包括報告可疑交易，甚至向客戶和美國國稅局提供1099表格。這些問題的解決方案可能會徹底改變我們今天所知的DeFi產業。
底線
儘管像 Terra 這樣許多熱門項目遭遇失敗，DeFi 市場規模仍高達 45 億美元。但隨著我們邁入 2024 年，DeFi 市場正展現出更多成熟的跡象，這有望吸引主流投資者和機構投資者。特別是，更安全的收益、可靠的穩定幣以及機構投資者的加入，可能會開啟一個更穩定的新時代。
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