Der verheerende Rückgang des S&P 500 um 8 Prozent in weniger als einem Monat unterstreicht das aktuelle Risiko an den Aktienmärkten. Trotz der leichten Korrektur Ende Juli und Anfang August ist der Leitindex 71 Prozent höher bewertet als sein langfristiger Durchschnitt. Und nicht alle sind davon überzeugt, dass die Federal Reserve eine Rezession vermeiden kann.
Aber was würde eine größere Börsenkorrektur – oder ein Bärenmarkt – für Krypto-Händler und -Investoren bedeuten?
Der Fall für einen Absturz
Der Aktienmarkt ist bekanntermaßen schwer vorherzusagen. Es gibt ein berühmtes Sprichwort, dass der Aktienmarkt länger irrational bleiben kann, als Sie zahlungsfähig bleiben können. Mit anderen Worten: Es ist schwer, Bärenmärkte genau zu bestimmen, selbst wenn alle Anzeichen in eine Richtung weisen!
Um zu verstehen, warum der Aktienmarkt heute überbewertet ist, muss man sich die sogenannte Gewinnrendite ansehen – oder den Kehrwert des Kurs-Gewinn-Verhältnisses. Die Gewinnrendite des S&P 500 beträgt heute nur 3.62 %, also deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt von 7.24 % und niedriger als die risikofreie Rendite von 3.96 %, die 10-jährige Staatsanleihen bieten!
Das Gewinnmultiplikator des S&P 500-Index im Zeitverlauf. Quelle: Multpl.com
Der Vorbehalt besteht darin, dass nur eine Handvoll Aktien für den Großteil der hohen Bewertung verantwortlich sind. Das offensichtlichste Beispiel ist der Einfluss von NVIDIA auf die Bewertung des S&P 500. Im Vergleich dazu weist der Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) – ein gleichgewichteter Index von 500 Aktien – eine repräsentativere Gewinnrendite von 5.51 % auf.
Überzogene Aktienbewertungen deuten darauf hin, dass die Anleger wenig Appetit auf schlechte Wirtschaftsnachrichten haben. Daher ist es nicht überraschend, dass ein schwächer als erwarteter Beschäftigungsbericht vom Juli 2024 den S&P 500 stark nach unten schickte, da die Anleger die Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs neu bewerteten. Obwohl sich die Aktien seitdem erholt haben, besteht immer noch die Sorge vor einer Verlangsamung und letztendlich einer Rezession.
Ist Krypto ein sicherer Hafen?
Viele Anleger suchen in Baisse-Zeiten nach Edelmetallen wie Gold. Das liegt daran, dass Gold in Marktabschwüngen typischerweise eine negative Korrelation aufweist. Mit anderen Worten: Der Goldpreis steigt normalerweise, wenn der S&P 500-Index fällt. Aus diesen Gründen greifen viele Anleger zu Gold, wenn sie vermuten, dass ein Marktabschwung unmittelbar bevorsteht.
Der Goldpreis steigt, wenn die Börsenkurse fallen. Quelle: GoldSilver
Der Gedanke ist, dass Kryptowährungen wie Bitcoin auf die gleiche Weise reagieren sollten. Wie Gold ist auch Bitcoin nur begrenzt verfügbar, was es zu einem knappen Gut macht. Aber im Gegensatz zu Gold muss man für die Aufbewahrung physischer Bitcoins nichts bezahlen – sie existieren nur in Softwareform. Daher ist es naheliegend, dass Bitcoin eine bessere Version von Gold ist, wenn beide hauptsächlich aufgrund ihrer Knappheit bepreist werden.
In Wirklichkeit, Bitcoin bietet nicht das gleiche Maß an Schutz durch eine negative Korrelation – zumindest meistens. Die Preisdynamik von Bitcoin scheint eher von Spekulationen als von einem Status als sicherer Hafen getrieben zu sein, was zu einer typischerweise positiven Korrelation mit Aktien führt.
In den letzten fünf Jahren erlebten Bitcoin und der S&P 500-Index einen hoch positive Korrelation. Tatsächlich haben sie seit 2019 nur viermal eine negative Korrelation gezeigt, was bedeutet, dass Bitcoin wahrscheinlich kein sicherer Hafen sein wird – es könnte sogar selbst abstürzen!
So bereiten Sie Ihr Portfolio vor
Die Tatsache, dass der S&P 500 und Bitcoin meistens eine positive Korrelation aufweisen, legt nahe, dass Sie Ihr Krypto-Portfolio wie Ihr Aktienportfolio vorbereiten sollten. Und für viele langfristige Anleger bedeutet das, nichts zu ändern.
Kurzfristige Anleger, wie Rentner oder aktive Händler, können ihre Portfolios absichern, anstatt die Volatilität auszusitzen. Sie könnten beispielsweise auf Bitcoin-Put-Optionen zurückgreifen, um von einem Rückgang zu profitieren und Verluste in ihrem Bitcoin-Long-Portfolio auszugleichen.
Das größte Risiko bei der Absicherung eines Portfolios ist natürlich ein schlechtes Markt-Timing – und jeder erfahrene Anleger wird Ihnen sagen, dass das richtige Timing des Marktes eine Herausforderung ist! Wenn Sie Put-Optionen zu früh kaufen, könnten diese wertlos verfallen und Ihr Portfolio schwächen.
Deribit vereinfacht den Handel mit Krypto-Derivaten. Quelle: Deribit
Wenn Sie sich für eine Absicherung entscheiden, ist Deribit die beliebteste Plattform für den Handel mit Bitcoin und Ethereum Optionen. Aber natürlich ziehen erfahrenere Händler und Investoren es vielleicht vor, Optionen auf CME-Futures-Kontrakte über ein herkömmliches Brokerage-Konto zu handeln.
Zusätzlich zur Verwendung von Optionen als Absicherung können Sie Ihr Portfolio vorbereiten, indem Sie sicherstellen, dass es richtig diversifiziert ist. Wenn Sie Bitcoin während einer großen Rallye gehalten haben und es nun ein Drittel Ihres Portfolios ausmacht, sollten Sie in Erwägung ziehen, einen Teil davon zu verkaufen und andere Krypto-Assets zu kaufen. Diese regelmäßige „Neugewichtung“ stellt sicher, dass kein einzelner Asset-Abschwung Ihr gesamtes Portfolio beeinflusst.
Chancen nutzen
Ein Börsencrash kann in Echtzeit schmerzhaft sein, aber versierte Händler und Investoren wissen, dass er auch eine Chance bedeuten kann. Laut Warren Buffett sollten Investoren „ängstlich sein, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind.“
Viele kurzfristige Händler verlassen sich auf die Volatilität, um Gewinne zu erzielen. Beispielsweise können sie Mittelwert-Reversionsstrategien verwenden, um überverkaufte Kryptowährungen zu kaufen oder überkaufte zu verkaufen. Und im Falle eines starken Marktausverkaufs kommt es zu einer viel größeren Rückkehr zum Mittelwert.
Langfristige Investoren beobachten häufig die gleichen überverkauften Bedingungen, aber mit dem Ziel, ihre Kostenbasis zu senken, anstatt kurzfristige Gewinne zu erzielen. Indem sie bei fallenden Preisen weiter kaufen, erzielen sie einen „Durchschnittswert“ und senken ihre Gesamtkosten.
Mit ZenLedger können Sie ganz einfach Möglichkeiten zur Steuerverlusternte in Ihrem Portfolio finden. Quelle: ZenLedger
Bärenmärkte sind auch eine ausgezeichnete Zeit, um Erntesteuerverluste um Ihre Kapitalgewinne und bis zu 3,000 USD an regulärem Einkommen auszugleichen. Mit Tools wie unserer Tabellenkalkulation zur Steuerverlusternte können Sie nicht realisierte Verluste identifizieren und diese nach einem erheblichen Rückgang sichern.
Fazit
Der kurze und plötzliche Rückgang des S&P 500 löste Befürchtungen vor einem Bärenmarkt aus. Zwar sind die Vermögenspreise seitdem leicht gefallen, aber die Bewertungen liegen immer noch deutlich über ihrem historischen Durchschnitt, was bedeutet, dass ein Bärenmarkt im Bereich des Möglichen liegt.
Während manche Kryptowährungen als Absicherung gegen Risiken betrachten, zeigt die Geschichte, dass die Preise oft den Aktienkursen folgen. Wenn Sie also über einen Bärenmarkt besorgt sind, sollten Sie erwägen, sich mithilfe von Optionen oder anderen Strategien gegen Risiken abzusichern.
Wenn Sie mit Krypto-Assets handeln, kann ZenLedger Sie bei der Vorbereitung auf die Steuererklärung unterstützen. Unsere Plattform aggregiert Transaktionen über Börsen und Wallets hinweg, berechnet Ihre Kapitalgewinne und -verluste und erstellt die Unterlagen, die Sie jährlich einreichen müssen.
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Das oben Genannte dient nur allgemeinen Informationszwecken und sollte nicht als professionelle Beratung interpretiert werden. Bitte holen Sie sich unabhängige Rechts-, Finanz-, Steuer- oder andere Beratung ein, die speziell auf Ihre spezielle Situation zugeschnitten ist.
