Die COVID-19-Krise und der darauf folgende Ölpreisabsturz haben der Weltwirtschaft beispiellosen Schaden zugefügt. Während Kryptowährungen eine historisch niedrige Korrelation mit traditionellen Anlageklassen aufweisen, könnte der deutliche Rückgang der Rohölpreise die Kryptoanlagen auf unerwartete Weise beeinflussen.
Werfen wir einen Blick darauf, wie sich niedrige Ölpreise mittel- bis langfristig auf Kryptowährungen auswirken könnten.
Ölpreise und Kryptowährungen: Der massive Rückgang des Rohölpreises
Die COVID-19-Krise hat zu einem starken Rückgang der Nachfrage nach Rohöl geführt. Globale Lockdown-Maßnahmen haben die durchschnittliche Straßenverkehrsaktivität auf die Hälfte des Vorjahresniveaus reduziert und der Strombedarf könnte um 20 % oder mehr sinken. Im April sank die Nachfrage nach Rohöl um gewaltige 29 Millionen Barrel pro Tag.
Neben der gedämpften Nachfrage führte eine Meinungsverschiedenheit zwischen Saudi-Arabien und Russland zu einem starken Anstieg des Rohölangebots. Am 20. April fielen die Preise kurzzeitig in den negativen Bereich, was zu Besorgnis über die Zahlungsfähigkeit der teureren Produzenten in den USA führte und viele Öl produzierende Länder bestrafte.
Rohölpreise bleiben niedrig – Quelle: finviz
Die gute Nachricht ist, dass die Rohölpreise wieder anziehen, nachdem sich die OPEC und Russland aufgrund des Drucks der USA auf eine historische Kürzung der Ölförderung um 10 Millionen Barrel pro Tag geeinigt hatten. Zwar sind die Rohölpreise immer noch deutlich niedriger als im Februar, aber es gibt einige Anzeichen einer Erholung, da die Nachfrage anzieht.
Flucht in die Krypto-Sicherheit
Die COVID-19-Krise und der Einbruch der Rohölpreise haben dazu geführt, dass Anleger nach sicheren Anlageklassen suchen. Während Gold nach wie vor die beliebteste sichere Anlageklasse ist, könnten Kryptowährungen eine praktikable Alternative werden, da sie in der Regel keine Korrelation mit herkömmlichen Anlageklassen aufweisen.
Bitcoin Korrelation mit S&P 500 – Quelle: Coinbase
Während Bitcoin in den letzten Monaten eine positive Korrelation mit dem S&P 500 aufwies, bewegten sich die Preise während des größten Teils seiner Geschichte unabhängig vom Referenzindex. Das Gegenteil gilt für viele Bluechip-Aktien und andere risikobehaftete Anlageklassen, die eine sehr hohe Korrelation mit dem S&P 500 aufweisen.
Es ist wichtig zu beachten, dass der Mangel an Korrelation nicht unbedingt bedeutet, dass Kryptowährungen weniger riskant sind. Tatsächlich weisen viele Krypto-Assets eine höhere Volatilität auf als Aktien. Der Vorteil des Haltens nicht korrelierter Assets besteht lediglich darin, dass das Gesamtportfolio weniger Volatilität aufweisen könnte.
Niedrigere Energiekosten für Krypto-Miner
Der Rückgang der Rohöl- und Erdgaspreise hat die Energiepreise weltweit gesenkt. Für Krypto-Miner bedeuten niedrigere Energiekosten höhere Gewinnmargen, da Energie einen erheblichen Teil ihrer Betriebskosten ausmacht. Und höhere Gewinnmargen könnten zu mehr Mining-Aktivitäten führen.
Viele große Krypto-Miner nutzen langfristige Stromlieferverträge, um sich die Großhandelspreise für Strom zu sichern. Während einige dieser Miner durch langfristige Verträge möglicherweise niedrigere Energiepreise erzielen können, stecken viele derzeit in bestehenden Stromlieferverträgen zu höheren Preisen fest.
Wachstum des Bitcoin-Angebots – Quelle: Blockchain.com
Während niedrigere Inputkosten normalerweise das Angebot erhöhen würden, hängt die Auswirkung weitgehend von der Kryptowährung ab. Diejenigen, die Proof-of-Stake-Algorithmen verwenden, sind von den Energiekosten nicht betroffen, während die Auswirkung bei Proof-of-Work-basierten Kryptowährungen von ihrer internen Dynamik abhängt – insbesondere im Fall von Bitcoin.
Bitcoins Halbierung ereignete sich am 11. Mai und halbierte die Belohnung für die Miner. Das alle vier Jahre stattfindende Ereignis veranlasste viele Miner, ihre Betriebe einzustellen oder einzuschränken, da es mit älteren Maschinen immer schwieriger wurde, Gewinne zu erzielen. Infolgedessen dürfte das Angebot in naher Zukunft zurückgehen.
Druck auf Petrodollar
Der US-Dollar spielt auf dem Energiemarkt eine entscheidende Rolle, seit das Bretton-Woods-Abkommen den US-Dollar zur faktischen Weltwährung gemacht hat. Rohöl und andere Rohstoffe werden in Dollar gehandelt, was bedeutet, dass jeder von der Stärke und Stabilität des Dollars abhängig ist.
Die Sanktionen der US-Regierung gegen Venezuela und den Iran sowie die Sorgen um die Stabilität des Dollars haben einige Länder dazu veranlasst, nach einem Ersatz zu suchen. Russland, China und der Iran sind im Kryptowährungssektor aktiv, und die COVID-19-Krise und das Überangebot an Rohöl könnten sie dazu veranlassen, ihre Optionen zu prüfen.
Venezuela führte seine eigene Kryptowährung ein – den Petro –, die angeblich durch Ölreserven gedeckt war. Während dieses Projekt nicht in Gang kam, bekundete Russland im vergangenen Jahr Interesse an der Einführung einer ölgedeckten Neft-Münze. Die VAE und Saudi-Arabien haben auch an einem gemeinsamen Kryptowährungsprojekt gearbeitet.
Diese Projekte befinden sich noch in der Anfangsphase, aber da die COVID-19-Ausgaben die Staatsverschuldung in die Höhe treiben, könnte der Dollar einen Teil seines Status als globale Reservewährung verlieren. Ohne eine praktikable Alternative könnten Länder beginnen, diese Kryptowährungsprojekte ernsthafter als je zuvor in Betracht zu ziehen.
Fazit
Die COVID-19-Krise und der darauf folgende Absturz des Rohölpreises könnten kurz- und langfristig überraschende Auswirkungen auf die Preise der Kryptowährungen haben.
Am offensichtlichsten ist die Flucht in sichere Anlagen, die einige Händler und Investoren dazu veranlasst hat, sich Kryptowährungen genauer anzuschauen. Niedrigere Energiepreise könnten Miner von Proof-of-Work-Kryptowährungen dazu ermutigen, ihr Angebot zu erhöhen, was wiederum den Preis nach unten drücken könnte. Die COVID-19-Krise könnte auch zu einigen langfristigen Veränderungen in der Art und Weise führen, wie der riesige Ölhandel auf grundlegender Ebene funktioniert.
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