Διερεύνηση των πιθανών περιπτώσεων χρήσης για τα stablecoins

Η μεταβλητότητα είναι συνώνυμη με τα κρυπτονομίσματα από το 2016, με τις απότομες ανοδικές και καταρρακτώδεις μεταβολές των τιμών να δοκιμάζουν την πίστη ακόμη και των πιο ένθερμων HODLers.

Σε μια προσπάθεια να τιθασεύσουν τα αποτελέσματα των ραγδαίων εξελίξεων, οι επιχειρηματίες των κρυπτονομισμάτων ανέπτυξαν μια μοναδική κατηγορία ψηφιακών νομισμάτων που ονομάζονται stablecoins. Οι εκδότες stablecoin προσπαθούν να διατηρήσουν μια σταθερή αξία συνδέοντας το κέρμα με ένα αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, όπως το fiat νόμισμα ή τα εμπορεύματα.

Όπως όλα τα κρυπτονομίσματα, η άνοδος των stablecoins δεν ήταν, ας πούμε, σταθερή. Το 2022, η κατάρρευση των Terra-Luna εξαφάνισε περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια από τον χώρο των κρυπτονομισμάτων, κερδίζοντας την αμφίβολη διάκριση ως μία από τις μεγαλύτερες απώλειες που έχουν καταγραφεί ποτέ στα κρυπτονομίσματα, εκτός από μια γενική... ξεπούλημα bitcoinΤον Μάρτιο του 2023, οι Αμερικανοί εισαγγελείς απήγγειλαν κατηγορίες στον ιδρυτή της Terra, Do Kwon, για «ενορχήστρωση απάτης πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων με τίτλους κρυπτονομισμάτων».

Παρά τις απώλειες, αυτή η μεγάλη αποτυχία δεν σήμανε το τέλος των stablecoins. Ας δούμε μια ενημέρωση σχετικά με τα stablecoins στην εποχή μετά το Terra-Luna.

Ορισμός και Σύντομη Επεξήγηση των Stablecoins

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, τα stablecoins είναι ψηφιακά νομίσματα των οποίων οι εκδότες πάσσαλος η αξία ενός σταθερού περιουσιακού στοιχείου, όπως ένα νόμισμα fiat (USD, ευρώ) ή ένα εμπόρευμα (π.χ. χρυσός), ή ακόμα και άλλα κρυπτονομίσματα, για την ελαχιστοποίηση της αστάθειας των τιμών.

Τα σταθερά κρυπτονομίσματα λειτουργούν τόσο ως μέθοδος πληρωμής όσο και ως μέσο αποθήκευσης αξίας για διάφορες συναλλαγές DeFi. Εάν και όταν οι κυβερνήσεις επιλύσουν ευνοϊκά κανονιστικά ζητήματα, τα σταθερά κρυπτονομίσματα που χρησιμοποιούνται για την αγορά αγαθών και υπηρεσιών θα πρέπει να διευρυνθούν. Σε ορισμένες χώρες, τα σταθερά κρυπτονομίσματα χρησιμοποιούνται ήδη συχνά ως μέθοδος πληρωμής.

Τα 5 κορυφαία stablecoins στις ΗΠΑ ποικίλλουν ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς. Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα από CoinMarketCap Όπως δείχνει, τα Tether (USDT) και USD Coin (USDC) κυριαρχούν στην κατάταξη της κεφαλαιοποίησης της αγοράς κατά τη στιγμή της συγγραφής αυτού του κειμένου.

Μηχανισμοί Σταθεροποίησης

Για να λάβετε τεκμηριωμένες αποφάσεις σχετικά με την αγορά ή τη χρήση stablecoins, είναι σημαντικό να κατανοήσετε ότι ο μηχανισμός σταθεροποίησης παίζει σημαντικό ρόλο στον κίνδυνο. Όσο πιο βαθιά συνδέεται ένα σταθερό μη εικονικό περιουσιακό στοιχείο, όπως το δολάριο ΗΠΑ ή ο χρυσός, τόσο περισσότερο ο μηχανισμός βασίζεται στο θετικό κλίμα των χρηστών για να λειτουργήσει σωστά. Το ποσό των αποθεματικών έχει επίσης σημασία. Εάν οι χρήστες πανικοβληθούν, μπορεί να προκληθεί μια μοιραία πτώση του νομίσματος, όπως με την κατάρρευση του Terra-Luna.

Παρακάτω θα εξετάσουμε λεπτομερέστερα τον τρόπο με τον οποίο οι εκδότες προσπαθούν να διατηρήσουν τα stablecoins σταθερά. Τα stablecoins εμπίπτουν σε τρεις κύριους τύπους με βάση τον μηχανισμό σταθεροποίησής τους:

1. Σταθερά κρυπτονομίσματα εκτός αλυσίδας ή με υποστήριξη fiat: Αυτά τα σταθερά κρυπτονομίσματα υποστηρίζονται από ένα απόθεμα fiat νομίσματος, το οποίο συνήθως τηρείται σε τραπεζικό λογαριασμό ή σε θεματοφύλακα. Για κάθε stablecoin που εκδίδεται, ένα ισοδύναμο ποσό fiat νομίσματος ή περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια υποτίθεται ότι τηρείται σε απόθεμα. Ωστόσο, πρόκειται για κρυπτονομίσματα, επομένως έχουν υπάρξει κάποιες αμφισβήτηση σχετικά με τα αποθεματικά. Παραδείγματα σταθερών κρυπτονομισμάτων που υποστηρίζονται από fiat περιλαμβάνουν το Tether (USDT) και το USD Coin (USDC).
2. Σταθερά κρυπτονομίσματα (Stablecoins) υποστηριζόμενα από κρυπτονομίσματα (on-chain) ή κρυπτονομίσματα: Οι χρήστες δεσμεύουν ένα συγκεκριμένο ποσό κρυπτονομίσματος, όπως το Ethereum, το Bitcoin ή άλλο ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο, για να δημιουργήσουν σταθερά κρυπτονομίσματα (crypto-backed stablecoins). Το κλειδωμένο κρυπτονόμισμα λειτουργεί ως εγγύηση για τη διατήρηση της σταθερότητας των σταθερών κρυπτονομισμάτων και, θεωρητικά, τα σταθερά κρυπτονομίσματα (on-chain stablecoins) δεν χρειάζονται ούτε εκδότη ούτε θεματοφύλακα για να ικανοποιήσουν τυχόν αξιώσεις. Το DAI του MakerDAO είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα ενός stablecoin υποστηριζόμενου από κρυπτονομίσματα.
3. Αλγοριθμικά stablecoins: Αυτά τα stablecoins βασίζονται σε αλγόριθμους και έξυπνα συμβόλαια για τη διατήρηση της σταθερότητας. Ο αλγόριθμος προσαρμόζει την προσφορά stablecoins με βάση προκαθορισμένους κανόνες για τη ρύθμιση της τιμής και τη διατήρηση της σταθερότητας. Η Terra ήταν, και η Ampleforth είναι, ένα παράδειγμα αλγοριθμικών stablecoins. Με βάση την προηγούμενη απόδοση, τα αλγοριθμικά stablecoins είναι τα πιο επικίνδυνα επειδή μέρος της σταθερότητάς τους βασίζεται στις πεποιθήσεις και τα συναισθήματα των χρηστών σχετικά με τη σταθερότητα του stablecoin σε μια δεδομένη χρονική στιγμή.

Τα off-chain ή fiat-based stablecoins κυριαρχούν στον συνολικό όγκο συναλλαγών, όπως φαίνεται στην μπλε περιοχή του παρακάτω διαγράμματος από το Ιστολόγιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑΗ απότομη πτώση των μη εξασφαλισμένων νομισμάτων (μαύρη περιοχή) αντικατοπτρίζει την κατάρρευση της Terra-Luna.

Ρυθμιστικά και νομικά ζητήματα

Το κανονιστικό τοπίο για τα stablecoins εξελίσσεται, με διαφορετικές δικαιοδοσίες να υιοθετούν διαφορετικές προσεγγίσεις στην ταξινόμηση και την εποπτεία τους. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι εκδότες stablecoins πρέπει να συμμορφώνονται με τους ισχύοντες χρηματοοικονομικούς κανονισμούς, όπως οι απαιτήσεις για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες (AML) και την αναγνώριση του πελάτη (KYC).

Προς το παρόν, τα stablecoins των ΗΠΑ δεν υποχρεούνται να εγγραφούν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Αυτό ενδέχεται να αλλάξει στο μέλλον. Τον Φεβρουάριο του 2023, η SEC ειδοποίησε την PAXOS ότι οι ρυθμιστικές αρχές εξετάζουν το ενδεχόμενο νομικής δράσης κατά της εταιρείας για τη λειτουργία μη καταχωρημένου τίτλου μέσω των δραστηριοτήτων της ως εκδότη του νομίσματος Binance.

Περιπτώσεις χρήσης για τα Stablecoins

Τα stablecoins έχουν πολλές πιθανές περιπτώσεις χρήσης σε διάφορους κλάδους και αγορές. Στις αναπτυσσόμενες χώρες, οι άνθρωποι χρησιμοποιούν κρυπτονομίσματα και σταθερά κρυπτονομίσματα λιγότερο ως εμπορεύσιμα περιουσιακά στοιχεία και περισσότερο ως αντιστάθμιση έναντι της αστάθειας του τοπικού νομίσματος και των περιορισμών κεφαλαίου.

Ακολουθούν ορισμένες συνήθεις περιπτώσεις χρήσης για τα stablecoins:

1. Διασυνοριακές Πληρωμές: Τα σταθερά κρυπτονομίσματα προσφέρουν μια ταχύτερη, φθηνότερη και πιο αποτελεσματική εναλλακτική λύση σε σχέση με τα παραδοσιακά συστήματα διασυνοριακών πληρωμών. Με τα σταθερά κρυπτονομίσματα, τα άτομα και οι επιχειρήσεις μπορούν να παρακάμψουν τους μεσάζοντες και να διευθετήσουν συναλλαγές απευθείας, μειώνοντας το κόστος και τους χρόνους διευθέτησης.
2. Εμβάσματα: Τα σταθερά κρυπτονομίσματα μπορούν να βελτιώσουν σημαντικά τις υπηρεσίες εμβασμάτων, ειδικά για άτομα που στέλνουν χρήματα στις οικογένειές τους σε άλλες χώρες. Η αξιοποίηση των σταθερών κρυπτονομισμάτων μπορεί να ελαχιστοποιήσει τις υψηλές χρεώσεις και τους μεγάλους χρόνους επεξεργασίας που σχετίζονται με τις παραδοσιακές μεθόδους εμβασμάτων, παρέχοντας μια ταχύτερη και πιο οικονομική λύση.
3. Αποκεντρωμένη Χρηματοδότηση (DeFi): Τα σταθερά κρυπτονομίσματα αποτελούν ζωτικό στοιχείο στο αναπτυσσόμενο οικοσύστημα DeFi. Παρέχουν μια σταθερή λογιστική μονάδα, μέσο συναλλαγής και αποθήκευση αξίας εντός αποκεντρωμένων πρωτοκόλλων δανεισμού, δανεισμού και ρευστότητας. Τα σταθερά κρυπτονομίσματα επιτρέπουν στους χρήστες να συμμετέχουν σε διάφορες δραστηριότητες DeFi, ελαχιστοποιώντας παράλληλα την έκθεση στην αστάθεια άλλων κρυπτονομισμάτων.
4. Συναλλαγές και Arbitrage: Τα stablecoins μπορούν να αποτελέσουν ένα αξιόπιστο βασικό νόμισμα για ζεύγη συναλλαγών κρυπτονομισμάτων. Οι traders μπορούν να μετακινούνται γρήγορα εντός και εκτός θέσεων χρησιμοποιώντας stablecoins, μετριάζοντας τους κινδύνους των ασταθών κρυπτονομισμάτων. Επιπλέον, τα stablecoins διευκολύνουν τις ευκαιρίες arbitrage μεταξύ διαφορετικών ανταλλακτηρίων, επιτρέποντας στους traders να εκμεταλλεύονται τις διαφορές τιμών και να αποκομίζουν κέρδη.
5. Αποθήκευση Αξίας και Αντιστάθμιση Κινδύνου: Σε χώρες με υψηλό πληθωρισμό ή ασταθείς οικονομίες, τα σταθερά κρυπτονομίσματα (stablecoins) παρέχουν μια ασφαλή αποθήκευση αξίας. Τα άτομα μπορούν να προστατεύσουν τον πλούτο τους μετατρέποντας το ασταθές τοπικό τους νόμισμα σε σταθερά κρυπτονομίσματα, διατηρώντας την αξία των περιουσιακών τους στοιχείων. Τα σταθερά κρυπτονομίσματα προσφέρουν επίσης μια αντιστάθμιση έναντι της μεταβλητότητας των κρυπτονομισμάτων, επιτρέποντας στους επενδυτές να τοποθετήσουν προσωρινά τα κεφάλαιά τους σε ένα σταθερό περιουσιακό στοιχείο κατά τη διάρκεια ύφεσης της αγοράς.
6. Μικροσυναλλαγές και Μικροπληρωμές: Τα stablecoins είναι ιδανικά για τη διευκόλυνση μικροσυναλλαγών και μικροπληρωμών σε διάφορους τομείς, όπως το ψηφιακό περιεχόμενο, τα παιχνίδια και οι διαδικτυακές υπηρεσίες. Οι χαμηλές χρεώσεις συναλλαγών και οι δυνατότητες άμεσου διακανονισμού τα καθιστούν ιδανικά για απρόσκοπτες και οικονομικά αποδοτικές συναλλαγές μικρής αξίας.
7. Χρηματοοικονομική Ένταξη: Τα stablecoins μπορούν να συμβάλουν στην οικονομική ένταξη παρέχοντας σε άτομα σε υποεξυπηρετούμενες περιοχές πρόσβαση σε ψηφιακές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Μπορούν να χρησιμεύσουν ως πύλη για τους πληθυσμούς που δεν έχουν πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες και σε αυτούς που δεν έχουν πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες, ώστε να συμμετέχουν στην παγκόσμια οικονομία, επιτρέποντάς τους να πραγματοποιούν πληρωμές, να αποθηκεύουν αξία και να έχουν πρόσβαση σε χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.
8. Εφοδιαστική Αλυσίδα και Χρηματοδότηση Εμπορίου: Τα σταθερά κρυπτονομίσματα μπορούν να βελτιστοποιήσουν τις διαδικασίες της εφοδιαστικής αλυσίδας διευκολύνοντας ταχύτερες και πιο διαφανείς συναλλαγές μεταξύ προμηθευτών, κατασκευαστών και λιανοπωλητών. Ψηφιοποιώντας τη χρηματοδότηση του εμπορίου και χρησιμοποιώντας σταθερά κρυπτονομίσματα για διακανονισμούς πληρωμών, οι εταιρείες μπορούν να βελτιώσουν την αποδοτικότητα, να μειώσουν τη γραφειοκρατία και να μετριάσουν τους κινδύνους που σχετίζονται με τις παραδοσιακές μεθόδους χρηματοδότησης.

Η «δολαριοποίηση» των διεθνών οικονομιών

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) έχει τόνισε ότι η οικονομική αναταραχή ενθαρρύνει την υιοθέτηση των stablecoin από πολίτες και επιχειρήσεις που βρίσκονται σε χώρες και περιοχές που βρίσκονται σε δυσχερή θέση.

Ενώ η υιοθέτηση των σταθερών κρυπτονομισμάτων (stablecoins) εξακολουθεί να είναι σχετικά μικρή σήμερα, η ευρεία διεθνής χρήση σταθερών κρυπτονομισμάτων συνδεδεμένων με το USD (όπως το USDT ή το USDC) θα μπορούσε να οδηγήσει σε «δολαριοποίηση» των οικονομιών, με θετικές και αρνητικές συνέπειες.

Ένα άλλο σημείο που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι ότι εάν τα σταθερά κρυπτονομίσματα που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ αποκτήσουν παγκόσμια δημοτικότητα, αυτό θα σήμαινε ότι ένα σημαντικό μερίδιο των κρυπτονομισμάτων σε κυκλοφορία θα επηρεαζόταν ουσιαστικά, αν όχι θα ελέγχονταν, από μία κεντρική τράπεζα, δηλαδή την Fed των ΗΠΑ.

Προχωρώντας

Καθώς το ρυθμιστικό τοπίο ωριμάζει, τα stablecoins παίζουν ήδη έναν αυξανόμενο ρόλο στα χρηματοπιστωτικά συστήματα σε όλο τον κόσμο. Εάν κατέχετε ή ανταλλάσσετε stablecoins ή άλλα κρυπτονομίσματα, η ZenLedger μπορεί να σας βοηθήσει να απλοποιήσετε την τήρηση αρχείων και την τεκμηρίωση της φορολογικής σας υποχρέωσης. Ξεκινήστε δωρεάν σήμερα!