La devastadora caída del 500% del S&P 8 en menos de un mes pone de relieve el riesgo actual del mercado bursátil. A pesar de la modesta corrección de finales de julio y principios de agosto, el índice de referencia tiene una valoración un 71% superior a su media de largo plazo. Y no todo el mundo está convencido de que la Reserva Federal pueda evitar desencadenar una recesión.
Pero ¿qué significaría una corrección mayor del mercado de valores (o un mercado bajista) para los comerciantes e inversores de criptomonedas?
El caso de un colapso
El mercado de valores es notoriamente difícil de predecir. Hay un proverbio famoso que dice que el mercado de valores puede permanecer irracional por más tiempo del que una persona puede permanecer solvente. En otras palabras, es difícil identificar mercados bajistas incluso cuando todas las señales apuntan en una dirección.
Para entender por qué el mercado bursátil actual está sobrevaluado, basta con observar el denominado rendimiento de las ganancias (o la inversa de la relación precio-ganancias). El rendimiento de las ganancias del S&P 500 es hoy de apenas el 3.62%, muy por debajo del promedio de largo plazo del 7.24% y más bajo que el rendimiento sin riesgo del 3.96% que ofrecen los bonos del Tesoro a 10 años.
Múltiplo de ganancias del índice S&P 500 a lo largo del tiempo. Fuente: Multpl.com
La salvedad es que sólo un puñado de acciones explican la mayor parte de la elevada valoración. El ejemplo más obvio es el impacto de NVIDIA en la valoración del S&P 500. En comparación, el Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), un índice de ponderación igual de 500 acciones, tiene un rendimiento de ganancias más representativo del 5.51%.
Las elevadas valoraciones de las acciones sugieren que los inversores tienen poco interés en recibir malas noticias económicas. Por eso, no sorprende que el informe de empleo de julio de 2024, más débil de lo esperado, hiciera caer drásticamente el S&P 500, ya que los inversores reevaluaron las probabilidades de una recesión. Si bien las acciones se han recuperado desde entonces, todavía persiste la preocupación por una desaceleración y, en última instancia, una recesión.
¿Son las criptomonedas un refugio seguro?
Muchos inversores recurren a metales preciosos como el oro durante los mercados bajistas. Esto se debe a que el oro suele tener una correlación negativa durante las caídas del mercado. En otras palabras, los precios del oro suelen aumentar cuando el índice S&P 500 desciende. Por estos motivos, muchos inversores recurren al oro cuando sospechan que una caída del mercado está a la vuelta de la esquina.
Los precios del oro aumentan cuando los precios de los mercados bursátiles caen. Fuente: GoldSilver
La idea es que las criptomonedas como Bitcoin deberían reaccionar de la misma manera. Al igual que el oro, Bitcoin tiene una oferta limitada que lo convierte en un bien escaso. Pero a diferencia del oro, no hay que pagar para almacenar Bitcoins físicos: existen solo en forma de software. Como resultado, es lógico que Bitcoin sea una versión superior del oro si ambos tienen un precio basado principalmente en la escasez.
En realidad, Bitcoin No ofrece el mismo nivel de protección a través de una correlación negativa, al menos la mayor parte del tiempo. La dinámica de precios de Bitcoin parece estar más impulsada por la especulación que por un estatus de refugio seguro, lo que resulta en una correlación típicamente positiva con las acciones.
En los últimos cinco años, Bitcoin y el índice S&P 500 han experimentado un highly correlación positiva. De hecho, desde 2019, solo han mostrado una correlación negativa cuatro veces, lo que significa que Bitcoin probablemente no será un refugio seguro; de hecho, ¡podría colapsar!
Cómo preparar su cartera
El hecho de que el S&P 500 y el bitcoin tengan una correlación positiva suele indicar que conviene preparar la cartera de criptomonedas como si fuera una cartera de acciones. Y, para muchos inversores a largo plazo, eso significa no cambiar nada.
Los inversores a corto plazo, como los jubilados o los operadores activos, pueden proteger sus carteras en lugar de capear la volatilidad. Por ejemplo, pueden recurrir a opciones de venta de Bitcoin para obtener ganancias de una caída y compensar las pérdidas en su cartera de Bitcoin a largo plazo.
Por supuesto, el riesgo más importante de cubrir una cartera es no saber cuándo entrar en el mercado, y cualquier inversor experimentado le dirá que saber cuándo entrar en el mercado es un desafío. Si compra opciones de venta demasiado pronto, podrían vencer sin valor y empeorar su cartera.
Deribit simplifica el comercio de derivados de criptomonedas. Fuente: Deribit
Si elige cubrirse, Deribit es la plataforma más popular para operar con Bitcoin y Ethereum Opciones. Pero, por supuesto, los operadores e inversores más experimentados pueden preferir negociar opciones sobre contratos de futuros de CME a través de una cuenta de corretaje convencional.
Además de utilizar opciones como cobertura, puede preparar su cartera asegurándose de que esté adecuadamente diversificada. Si ha mantenido Bitcoin durante un gran repunte y ahora representa un tercio de su cartera, es posible que desee considerar vender una parte y comprar otros activos criptográficos. Este "reequilibrio" periódico garantiza que ninguna caída de un solo activo afecte a toda su cartera.
Capitalizando las oportunidades
Una caída del mercado puede resultar dolorosa en tiempo real, pero los inversores y operadores inteligentes saben que también puede significar una oportunidad. Según Warren Buffett, los inversores deberían “tener miedo cuando otros son codiciosos y ser codiciosos cuando otros son temerosos”.
Muchos traders a corto plazo dependen de la volatilidad para generar ganancias. Por ejemplo, pueden usar estrategias de reversión a la media para comprar criptomonedas sobrevendidas o vender criptomonedas sobrecompradas. Y, en caso de una liquidación brusca del mercado, se produce una reversión a la media mucho mayor.
Los inversores a largo plazo suelen buscar las mismas condiciones de sobreventa, pero con el objetivo de reducir su base de costos en lugar de obtener ganancias a corto plazo. Al seguir comprando a medida que el precio baja, “promedian” y reducen su costo general.
ZenLedger facilita la búsqueda de oportunidades de aprovechamiento de pérdidas fiscales en su cartera. Fuente: ZenLedger
Los mercados bajistas también son un momento excelente para pérdidas de impuestos de cosecha Para compensar sus ganancias de capital y hasta $3,000 en ingresos ordinarios. Con herramientas como nuestra hoja de cálculo de recolección de pérdidas fiscales, puede identificar pérdidas no realizadas y bloquearlas después de una caída significativa.
Lo más importante es...
La breve y repentina caída del S&P 500 generó temores de un mercado bajista. Si bien los precios de los activos han caído ligeramente desde entonces, las valoraciones siguen estando muy por encima de su promedio histórico, lo que significa que un mercado bajista está dentro del ámbito de las posibilidades.
Si bien algunas personas consideran que las criptomonedas son una protección contra el riesgo, la historia sugiere que los precios suelen seguir a las acciones. Por lo tanto, si le preocupa un mercado bajista, es posible que desee considerar tomar medidas para protegerse contra el riesgo mediante opciones u otras estrategias.
Si comercia con criptoactivos, ZenLedger puede ayudarlo a prepararse para la época de impuestos. Nuestra plataforma agrega transacciones en bolsas y billeteras, calcula sus ganancias y pérdidas de capital y genera la documentación que debe presentar anualmente.
Lo anterior es sólo para fines de información general y no debe interpretarse como asesoramiento profesional. Busque asesoramiento legal, financiero, fiscal o de otro tipo independiente y específico para su situación particular.
