Las criptomonedas han evolucionado desde un experimento de pensamiento técnico hasta una clase de activos multimillonaria. Con tantas partes interesadas diferentes (incluidos mineros, desarrolladores, inversores, bolsas y otros), es un desafío decidir quién toma decisiones sobre todo, desde actualizaciones simples hasta bifurcaciones duras después de una violación de seguridad.
Echemos un vistazo al papel que juega la gobernanza en los mercados de criptomonedas, dónde se encuentran actualmente las criptomonedas respaldadas por el gobierno y qué significa todo esto para los inversores.
¿Qué es la gobernanza en las criptomonedas?
La gobernanza es simplemente un conjunto de procesos para controlar una entidad. Por ejemplo, las empresas públicas están controladas por accionistas con derecho a voto. El directorio es elegido por los accionistas para aprobar transacciones importantes y garantizar que los ejecutivos de la empresa actúen en su mejor interés; ¡incluso pueden despedir a los ejecutivos!
Las criptomonedas tienen relativamente poca supervisión en comparación con las empresas que cotizan en bolsa. Los equipos fundadores ejercen un enorme control sobre la dirección de un proyecto. Los inversores en criptomonedas rara vez tienen voz y voto en las bifurcaciones duras u otros cambios estructurales que influyen en gran medida en el valor de la criptomoneda. Estas dinámicas ya han provocado grandes crisis en algunos proyectos.
Por ejemplo, la Organización Autónoma Descentralizada (DAO) recaudó 100 millones de dólares en ether en menos de dos días, lo que la convirtió en uno de los proyectos de financiación colectiva más grandes de la historia. Los piratas informáticos vulneraron la DAO y robaron unos 55 millones de dólares en ether, lo que provocó un desacuerdo muy público sobre si implementar una bifurcación dura o blanda para recuperar las pérdidas.
Existen varias estructuras de gobernanza posibles diferentes para los proyectos criptográficos:
Gobernanza del usuario
La gobernanza de la cadena de bloques es gestionada por los usuarios de la cadena de bloques a través de votaciones en la cadena.
Gobierno Corporativo
La gobernanza de blockchain está manejada por una corporación que controla el proyecto blockchain.
Gobierno regulatorio
La gobernanza de blockchain está controlada por un organismo regulador (ya sea estatal o un grupo industrial).
Gobernanza del desarrollador
La gobernanza de blockchain está a cargo de los desarrolladores principales que no aceptan influencia externa.
Gobernanza de los cárteles
La gobernanza de blockchain está a cargo de los mayores participantes de la red.
Muchos expertos en criptomonedas sostienen que los inversores deberían disfrutar de los mismos derechos que los accionistas, ya que se ven directamente afectados por los cambios de protocolo en una cadena de bloques. Si bien los inversores de Ethereum terminaron ganando una bifurcación dura, los fundadores del proyecto podrían haberse negado a ceder e implementar una bifurcación suave con pocas o ninguna repercusión legal debido a la laxa supervisión.
Sistemas de gobernanza existentes
La mayoría de los proyectos de criptomonedas son conscientes de estas preocupaciones y están implementando activamente sus propios sistemas de gobernanza. A diferencia de sus contrapartes de capital, la mayoría de los proyectos de criptomonedas podrían preferir un sistema autogobernado mediante el cual los poseedores de criptomonedas pudieran votar a través de la misma cadena de bloques descentralizada. El desafío es hacer que estas votaciones sean accesibles para los inversores comunes.
Por ejemplo, Bitcoin se basa en un conjunto de reglas heredadas de las ideas originales de Satoshi Nakamoto. Cualquier individuo puede emitir un voto sobre las propuestas del equipo de desarrollo central o de otros usuarios, pero para utilizar el mecanismo de señal para votar, deben ejecutar un nodo completo. En esencia, la votación está limitada a los mineros en lugar de ser accesible para los inversores minoristas.
El sistema de votación más fácil de usar de Dash – Fuente: Dash
En el otro extremo del espectro, el CEO de Dash, Ryan Taylor, reconoce que la criptomoneda es propiedad indirecta de la red y, por lo tanto, la administración tiene un deber fiduciario hacia ellos. Los poseedores de Dash pueden votar sobre las propuestas presentadas por el equipo de desarrollo central a través de Masternodes y Dash Core es responsable ante ellos. Sin embargo, la participación en las votaciones sigue siendo mediocre.
Los inversores en criptomonedas deben considerar cuidadosamente el régimen de gobernanza de una criptomoneda al evaluar el proyecto. En los casos en los que no tienen voto o tienen un voto limitado, deben evaluar si existe el riesgo de que el equipo de desarrollo principal o los mineros más importantes tomen medidas que puedan afectar negativamente a sus tenencias. En los casos en los que hay gobernanza, deben analizar cómo votar.
Impacto de la gobernanza y la regulación
La introducción de una gobernanza eficaz podría tener un impacto significativo en el mercado de criptomonedas. Las nuevas regulaciones de la SEC podrían aumentar la transparencia y abrir la puerta a una mayor inversión institucional en el sector. Muchos de estos inversores han estado al margen debido al riesgo significativo, la volatilidad y la incertidumbre que rodean a los proyectos de criptomonedas.
Una mejor gobernanza también podría abrir la puerta a las ofertas iniciales de monedas (ICO, por sus siglas en inglés) como una forma viable de recaudar capital. La gran cantidad de ICO fraudulentas en los últimos años ha sacudido la confianza de los inversores en este espacio. Si se implementan los requisitos de divulgación y presentación de informes adecuados, los inversores pueden sentirse más cómodos participando en las ofertas.
Además de promover la transparencia y la inversión, las regulaciones relacionadas con la gobernanza podrían aumentar los costos de los proyectos y las bolsas de criptomonedas. Las bolsas tendrían que alcanzar una masa crítica antes de que el costo del cumplimiento hiciera rentable atender a los clientes, lo que significa que podría haber cierta consolidación en el espacio y surgir menos actores más grandes.
Estos cambios podrían tener un impacto significativo en los inversores en criptomonedas, tanto en las bolsas que utilizan como en las opciones de inversión disponibles para ellos. En general, los cambios podrían beneficiar a la industria a medida que continúa madurando para convertirse en una clase de activo alternativo viable tanto para inversores individuales como institucionales.
Lo más importante es...
La gobernanza es cada vez más importante en los mercados de criptomonedas. Sin una gobernanza adecuada, es fácil que el equipo de desarrollo principal de un proyecto o los mineros más importantes tomen medidas que los beneficien a expensas de otros. Estas posibilidades han llevado a algunos organismos reguladores, como la SEC, a estudiar nuevas normas diseñadas para proteger a los inversores.
Los inversores deben mantenerse al tanto de las nuevas regulaciones gubernamentales que impactan al mercado, conocer los protocolos de gobernanza para sus tenencias de criptomonedas y aprender cómo pueden participar en las votaciones de criptomonedas para garantizar que los proyectos actúen en su mejor interés.
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