Las criptomonedas han pasado de ser un oscuro proyecto secundario a convertirse en una clase de activos multimillonaria en la última década. Si bien ha habido muchos contratiempos, el mercado ha sido lo suficientemente sólido como para atraer miles de millones de dólares en inversiones. Los inversores minoristas han sido la mayor fuerza impulsora hasta ahora, pero los inversores institucionales están empezando a animarse.
Echemos un vistazo a cómo está evolucionando el mercado de criptomonedas desde una inversión minorista inmadura a un mercado institucional maduro, así como lo que les espera a los fondos de pensiones de criptomonedas.
Invertir en criptomonedas
Las inversiones en criptomonedas y blockchain se han vuelto populares entre los inversores minoristas tras el meteórico ascenso de Bitcoin. A fines de 2017, Coinbase informó que tenía más clientes que Charles Schwab, una correduría de bolsa que existe desde hace décadas, aunque vale la pena señalar que Schwab tenía muchos más activos bajo administración: aproximadamente 3.26 billones de dólares.
Tendencias de Google para criptomonedas – Fuente: Google Trends
Coinbase puede permitir a los inversores comprar criptomonedas y guardarlas en una billetera, pero los productos cotizados en bolsa (ETF y ETN) prometen abrir el mercado a una base de inversores más amplia. WisdomTree lanzó recientemente un ETP de Bitcoin con respaldo físico en Suiza bajo el símbolo "BTCW", diciendo que ve muchas similitudes entre las criptomonedas y las materias primas.
Al mismo tiempo, el CME Group introdujo los futuros y opciones sobre criptomonedas, que permiten a los operadores especular sobre la dirección de las criptomonedas sin tener que comprarlas ni venderlas. Estos mercados también permiten a los operadores protegerse contra algunos de los riesgos de las criptomonedas y podrían ayudar a estabilizar los precios a lo largo del tiempo al pronosticar precios futuros.
Por último, las inversiones en blockchain han ido ganando impulso en los últimos años. Hay ocho fondos cotizados en bolsa (ETF) relacionados con blockchain en Estados Unidos con más de 200 millones de dólares en activos bajo gestión y muchos otros en el extranjero. Estos ETF han atraído una cantidad cada vez mayor de capital a medida que los inversores aprovechan el potencial de esta tecnología innovadora.
Interés institucional en las criptomonedas
Los inversores minoristas pueden estar impulsando el auge actual de la inversión en criptomonedas y blockchain, pero los inversores institucionales podrían convertirse en la fuerza impulsora clave. Si bien los fondos de capital de riesgo han invertido durante mucho tiempo en proyectos de criptomonedas y blockchain, los inversores institucionales han tardado en involucrarse debido a las incertidumbres sobre el mercado y su regulación.
Crecimiento de los activos de fondos criptográficos bajo gestión – Fuente: Investigación del Fondo Crypto
Morgan Creek Digital, un fondo de capital de riesgo de capital privado, atrajo recientemente 55 millones de dólares en inversiones de dos fondos de pensiones del condado de Fairfax, Virginia. El fondo de pensiones de criptomonedas está utilizando estos activos de blockchain y criptomonedas para reemplazar las acciones estadounidenses de pequeña capitalización como una parte de alto riesgo y alta rentabilidad de su cartera, una tendencia que parece estar poniéndose de moda en otros lugares.
Muchos fondos de pensiones están luchando con las bajas tasas de interés, lo que ha hecho que las inversiones en criptomonedas y blockchain sean una forma atractiva de alcanzar los objetivos de rentabilidad. Si bien las criptomonedas han tenido un buen desempeño en los últimos meses, la mayoría de los fondos están interesados principalmente en la exposición a blockchain dado el potencial de la tecnología para revolucionar una amplia gama de industrias.
"No lo hacemos para exponernos a las criptomonedas, pero sí obtenemos algo de eso, y hasta ahora muestra un comportamiento no correlacionado con respecto a otras clases de activos", dijo Andy Spellar, director de inversiones de uno de los fondos de pensiones, en una entrevista con CoinDesk. "Para ser honesto, es tan temprano en su ciclo de vida que no tengo una buena idea de si eso se mantendrá o no".
¿Y ahora qué sigue?
Han habido muchos esfuerzos para introducir un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin en los Estados Unidos, pero la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha dudado en aprobarlos. Si bien algunas solicitudes han sido rechazadas de plano, otras se han retrasado o cancelado debido a los onerosos requisitos regulatorios y las demoras de la SEC en responder a las solicitudes.
Kryptoin, Crescent Crypto y Wilshire Phoenix tienen propuestas de ETF que actualmente están pendientes de aprobación por parte de la SEC. La mayor preocupación de la SEC hasta el momento ha sido la manipulación de precios, que el presidente Jay Clayton expresó en junio del año pasado. La agencia no ve a Bitcoin ni a otras criptomonedas como "mercados regulados de tamaño significativo" en los que tenga sentido un ETF.
Sin opciones de ETF nacionales, muchos inversores se ven obligados a comprar criptomonedas directamente a través de bolsas como Coinbase. Estas compras conllevan sus propios desafíos contables, ya que cada transacción genera una ganancia o pérdida de capital que debe declararse al IRS, incluso si se trata de una transacción de cripto a cripto que no implica ganancias en efectivo.
Afortunadamente, existen algunas herramientas que pueden ayudar a agilizar el proceso de declaración de impuestos y permitir que los comerciantes e inversores participen en el mercado sin requisitos de declaración onerosos. ZenLedger Simplifica los requisitos de declaración de impuestos sobre criptomonedas agregando transacciones, calculando ganancias de capital y completando automáticamente formularios populares del IRS.
Lo más importante es...
El mercado de criptomonedas está evolucionando rápidamente hacia una atractiva clase de activos alternativos que interesa a los inversores institucionales. Si bien la tecnología blockchain subyacente es la que genera más interés en este momento, estos inversores están atentos a la oportunidad de reducir la correlación y mejorar los rendimientos de la cartera a lo largo del tiempo utilizando Bitcoin y altcoins.
Los inversores deberían estar atentos a estas dinámicas, ya que la participación institucional en las criptomonedas podría reconfigurar drásticamente el mercado al aumentar la demanda y potencialmente proporcionar un catalizador para los precios. Al mismo tiempo, los inversores deberían prestar atención a las oportunidades en el espacio blockchain adyacente que continúan atrayendo inversiones.
Mientras tanto, los inversores pueden seguir comprando criptomonedas directamente a través de los exchanges, que ofrecen precios competitivos y acceso a una amplia gama de productos diferentes. El único desafío es mantener seguras las billeteras de criptomonedas y asegurarse de estar al día con la declaración de impuestos para evitar multas o sanciones costosas por pagos insuficientes.
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