Stablecoins Se han convertido en la base del ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi). En lugar de operar en dólares, la mayoría de los exchanges descentralizados liquidan las transacciones en Tether, USDC u otras monedas estables vinculadas al dólar. Pero, lamentablemente, algunas monedas estables están demostrando ser menos estables de lo que su nombre indica, especialmente con la reciente caída de Terra.
Echemos un vistazo a Terra, Luna y la caída de uno de los proyectos de stablecoin más exitosos a principios de este año.
Las monedas estables algorítmicas experimentaron un revés con el colapso de UST y LUNA en mayo de 2022: esto es lo que sucedió.
¿Qué son Terra y Luna?
Do Kwon, un graduado de informática de Stanford de Corea del Sur, fundó Terra en abril de 2019. Según el informe técnico, Terra se creó para cumplir el objetivo original de Bitcoin de convertirse en un sistema de efectivo electrónico entre pares. La idea era crear una criptomoneda con precios estables e impulsada por el crecimiento que pudiera servir como moneda estable sin necesidad de una reserva.
El sistema funciona mediante un contrato inteligente Mantener el precio de TerraUSD (UST) anclado en USD$1.00 quemando tokens LUNA para acuñar nuevos tokens UST. Por ejemplo, si el precio de UST subía por encima de USD$1.00, los poseedores de LUNA podían obtener una ganancia sin riesgo intercambiando USD$1.00 en LUNA para crear un token UST, lo que resultaba en una dilución de UST y un precio más bajo.
Si el precio de UST cayera por debajo de USD$1.00, los poseedores de UST podrían obtener una rentabilidad sin riesgo intercambiando sus UST en una proporción de 1:1 por LUNA. Al quemar UST en el proceso, su precio eventualmente aumentaría a USD$1.00. Estas oportunidades de arbitraje fueron diseñadas para mantener el valor fijo de UST exactamente en USD$1.00, lo que la convierte en una moneda estable sin reservas.
Terra no despegó hasta el lanzamiento de Anchor como un cuasi-banco para criptomonedas donde los usuarios depositarían UST y ganarían un 20% de interés. Después del lanzamiento en 2021, el precio de LUNA se multiplicó por 100 y surgieron monedas estables de UST por casi 10 mil millones de dólares. Y la moneda estable se convirtió en la cuarta más grande por capitalización de mercado después de Tether, USDC y Binance USD.
¿Cómo colapsó Terra?
Terra y otras monedas estables nunca mantienen una paridad perfecta con el dólar estadounidense. Por ejemplo, en mayo de 2022, UST cayó hasta 0.96 dólares antes de recuperar sus pérdidas. Sin embargo, la caída más generalizada de las criptomonedas provocó una corrida hacia el ecosistema Terra a principios de mayo. Y, a medida que el precio de LUNA y UST caía, los inversores perdieron la confianza en la paridad.
A mediados de mayo, había más de seis billones de LUNA en circulación con un precio de USD$0.00002. Si bien, en teoría, cualquiera podía canjear un UST por una enorme cantidad de LUNA por un valor de USD$1.00, la falta de compradores hizo que los tokens perdieran su valor a los ojos del mercado. Como resultado, el precio de UST cayó a menos de USD$0.20, una fracción de su valor establecido.
A medida que los precios de UST y LUNA cayeron, una de las cuatro grandes bolsas de Corea del Sur suspendió la negociación de LUNA y limitó la capacidad de los operadores para volver a estabilizar el ecosistema. Además, el token de Anchor cayó más del 70% y ya estaba en camino de agotar sus reservas en unos pocos meses, lo que generó dudas sobre su rendimiento prometido de ~20%.
El fundador de Terra, Do Kwon, espera ayudar a restablecer la paridad de UST aumentando la acuñación de LUNA en un 400% para permitir que más poseedores de UST retiren su dinero y aumentando la cantidad de UST que se puede vender por LUNA cada día. Sin embargo, el colapso de los precios ha creado mucha desconfianza y los poseedores de UST no están muy incentivados a retirar su dinero, ya que los tokens LUNA siguen cayendo en valor.
¿Puedes deducir las pérdidas de Terra?
Los comerciantes e inversores de criptomonedas que sufran pérdidas en UST o LUNA pueden usar esa pérdida para compensar cualquier otra ganancias de capital o hasta $3,000 de ingresos ordinarios. Además, pueden trasladar estas pérdidas a ejercicios fiscales futuros si no pueden utilizar la deducción en el año en curso, aunque hay ciertos límites que deben tener en cuenta.
ZenLedger facilita la agregación de transacciones y el cálculo de las ganancias o pérdidas de capital del año. Además, puede completar automáticamente los formularios del IRS que necesita cada año, incluidos el Formulario 1040, el Anexo D y el Formulario 8949. La plataforma también se integra con TurboTax para agilizar todo el proceso de preparación de impuestos. Inscríbete hoy gratis!
Impacto en el ecosistema criptográfico
El enfoque de Terra hacia las monedas estables ya no es único, con Tron y otras Protocolos de capa 1 Tron está persiguiendo diseños similares. Por ejemplo, durante el colapso de Terra a mediados de mayo, Tron lanzó una moneda estable algorítmica llamada USDD que funciona de manera muy similar a UST. Sin embargo, Tron planea recaudar $10 mil millones en activos para usarlos como reserva para defender el token.
El colapso de Terra también provocó una conmoción en los ecosistemas criptográficos en general, lo que puso de relieve su interconexión. Además de la breve desvinculación de otras monedas estables, incluida Tether, la mayoría de las principales criptomonedas sufrieron una caída del 15% al 25%. Muchos protocolos DeFi que dependen de Terra también experimentaron pérdidas, incluido el protocolo Venus.
Por último, los reguladores que ya se mostraban escépticos con respecto a las monedas estables también han tomado nota de la caída de Terra. Por ejemplo, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, mencionó a UST por su nombre cuando pidió al Congreso que aprobara una legislación para regular las monedas estables. Dado que muchas de estas monedas estables desean operar como bancos, los reguladores esperan mejorar las normas similares que se aplican a ellas.
Además del contagio, a los reguladores les preocupa que Tether y otras monedas estables respaldadas por reservas similares puedan desestabilizar el mercado de papel comercial, donde guardan la mayoría de sus reservas. Una venta masiva de papel comercial impulsada por las criptomonedas afectaría al mercado crediticio en general, que depende de la deuda a corto plazo para obtener liquidez.
Lo más importante es...
Las monedas estables se han convertido en la base de la Ecosistema DeFi, pero el enfoque algorítmico de Terra puede no ser el mejor método. Después de experimentar una corrida de sus tokens, el proyecto finalmente colapsó y envió ondas de choque a todos los mercados de criptomonedas. Estos acontecimientos podrían tener un impacto significativo en el futuro de las monedas estables y otros proyectos.
Si comercia con criptomonedas, ZenLedger puede ayudarle a informar con precisión sus impuestos cada año. Inscríbete hoy gratis!
