Perinteisempiä hedge-rahastoja harrastaa kryptovaluuttoja

Mukaan Globaalin kryptovaluuttarahaston raporttiLähes puolet perinteisiä omaisuuseriä, kuten osakkeita ja joukkovelkakirjoja, hallussaan pitävistä hedge-rahastoista ilmoitti sijoittavansa kryptovaluuttoihin vuonna 2023. Lisäksi kolmannes näistä rahastoista aikoo lisätä sijoituksiaan vuoden 2024 loppuun mennessä, mikä heijastaa laajaa trendiä kohti kryptovarojen omistamista.

Sukelletaanpa syvemmälle ymmärtääksemme, mikä ajaa hedge-rahastojen kiinnostusta kryptovaluuttoihin ja miten se voi vaikuttaa markkinoihin tänä vuonna ja sen jälkeen. 

Krypto siirtyy valtavirtaan

Kryptovaluutat ovat kasvaneet tutkimuspaperista merkittäväksi rahoitusomaisuudeksi viimeisen vuosikymmenen aikana. Vaikka ensimmäinen Bitcoin ETF: t Kun nämä rahastot tulivat markkinoille vuonna 2021, ne pitivät hallussaan futuurisopimuksia fyysisen Bitcoinin sijaan, mikä rajoitti niiden houkuttelevuutta monien sijoittajien silmissä. BITOn kaltaiset rahastot ovat kuitenkin seuranneet spot-hintaa menestyksekkäästi vuosia ilman merkittäviä ongelmia.
Tammikuussa 2024 Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) hyväksyi ensimmäisen Bitcoinin spot-alustalle. pörssiyhtiö (ETF:t). Toisin kuin aiemmat ETF:t, näitä rahastoja tukee fyysinen Bitcoin, mikä tarjoaa suoran altistuksen kehittyville digitaalisille omaisuuserille. Huomionarvoista on, että nämä rahastot vaikuttavat myös suoraan Bitcoinin hintaan vaikuttamalla reaaliaikaiseen tarjontaan ja kysyntään.

ETF-rahastot ovat suosittu sijoituspaikka perinteisille hedge-rahastoille kryptomarkkinoiden sijoittamiseen, kun taas spot (suora sijoitus) on suosituin digitaalisten hedge-rahastojen keskuudessa. Lähde: PwC

3. marraskuuta 2024 Bitcoin ETF:t omistivat yli 83 miljardin dollarin arvosta varoja, joiden päivittäinen kaupankäyntivolyymi ylitti 3 miljardia dollaria. Samaan aikaan Ethereum ETF:t omistivat noin 6.6 miljardin dollarin arvosta varoja, joiden päivittäinen kaupankäyntivolyymi oli hieman yli 100 miljoonaa dollaria. Vaikka tämä on vain pieni osa 2.3 biljoonan dollarin kryptoalasta, nämä luvut ovat nousseet nollasta vain muutama vuosi sitten.

Suurimpiin ETF-rahastoihin kuuluvat:

• iShares Bitcoin Trust (IBIT) – 17.24 miljardia dollaria
• Harmaasävyinen Bitcoin Trust (GBTC) – 15.23 miljardia dollaria
• Wise Origin Bitcoin Trust by Fidelity (FBTC) – 11.25 miljardia dollaria

Samaan aikaan SEC:n kanta kryptovaroihin on tullut läpinäkyvämmäksi. Virasto selvensi, että Bitcoin ei ole arvopaperi – mikä vähensi Bitcoin-varojen hallussapitoon liittyvää sääntelyriskiä – samalla kun se vihjasi, että Ethereum ei välttämättä ole arvopaperi. Tämän seurauksena monet institutionaaliset sijoittajat pelkäävät vähemmän pitää näitä rahastoja salkuissaan.

Sääntelymaailmassa kaikki ei kuitenkaan ole vielä täysin selvää. Kryptovarojen verokohtelu on edelleen epäselvää, erityisesti kryptosiltojen tai hajautettujen rahoitusalustojen käytön kaltaisten kysymysten osalta. Ennen kuin nämä ongelmat ratkaistaan, hedge-rahastot saattavat välttää markkinoiden läpinäkymättömämpiä osuuksia.

(Jos kuitenkin olet yksityissijoittaja, ZenLedgerin kaltaiset alustat voivat auttaa sinua noudattamaan IRS:n sääntöjä ja määräyksiä. Vaikka epävarmuutta on edelleen jonkin verran, alustamme voi auttaa sinua noudattamaan konservatiivista lähestymistapaa tilintarkastuksen riskin minimoimiseksi.)

Alfan ja monipuolistamisen etsintä

Kryptovaluuttojen omaisuus tarjoaa enemmän volatiliteettia kuin useimmat perinteiset rahoitusvarat, mikä tekee niistä arvokkaan markkinoita paremman tuoton lähteen hedge-rahastoille. Esimerkiksi Bitcoinin hinta kaksinkertaistui viimeisen vuoden aikana, nousten noin 35 000 dollarista marraskuussa 2023 noin 70 000 dollariin marraskuussa 2024 CoinMarketCapin mukaan.

Toiset taas ovat kiinnostuneita kryptovaluutoista sen hajautusetujen vuoksi. Vuosien 2018 ja 2021 välillä Bitcoinin ja kaikkien maantieteellisten alueiden osakkeiden välinen korrelaatio on ollut 0.2:n ja 0.3:n välillä, mikä tekee siitä erinomaisen tavan hajauttaa sijoituksia. Nämä dynamiikat voivat auttaa parantamaan laajemman salkun riski-hyötysuhdetta, vaikka kryptovaluuttojen hinnat laskisivat.

Nousu hajautettu rahoitus (DeFi) voisi avata vielä enemmän ovia. Toisin kuin osakkeella, Bitcoinilla ei ole sisäistä arvoa eikä se tuota sijoittajille käteistuottoa, mikä tekee siitä vähemmän arvokkaan monien arvosijoittajien silmissä. Bitcoinin sijoittaminen tai lainaaminen siltojen tai muiden protokollien kautta voisi muuttaa näitä dynamiikkoja ja tarjota sijoittajille todellista tuottoa.

Stablecoinit ovat edelleen harvinaisia ​​perinteisten hedge-rahastojen keskuudessa, mutta digitaaliset hedge-rahastot käyttävät niitä transaktioihin ja tuoton generointiin DeFi-rahastojen kautta. Lähde: PwC

DeFi Llaman mukaan DeFi-markkinoiden kokonaisarvo on yli 85 miljardia dollaria ja päivittäinen volyymi noin 4.5 miljardia dollaria. Samaan aikaan Coinbasen vähittäiskauppaan keskittyvä alusta tarjoaa jopa 12 % vuotuista korkoa kryptovarojen lainaamiseen, mikä viittaa siihen, että hedge-rahastot voisivat löytää paljon tuottoisampia tuottoja karsimalla välittäjät pois.

Markkinoiden tehokkuus ja arbitraasi

Määrälliset hedge-rahastot löytävät yhä enemmän mahdollisuuksia hyödyntää kryptomarkkinoiden tehottomuutta. Esimerkiksi markkinaneutraalit arbitraasistrategiat tuottavat 20–30 %:n tuottoja verrattuna perinteisten rahoitusvarojen korkeisiin yksinumeroisiin tuottoihin. Näihin strategioihin liittyy minimaalinen riski lukuun ottamatta positiossa käytettyä vipuvaikutusta.

Nämä strategiat voisivat myös auttaa parantamaan kryptomarkkinoiden likviditeettiä, kaventamalla osto- ja myyntihintaeroja ja vähentämällä transaktiokustannuksia. Ajan myötä nämä parannukset voisivat tehdä kryptosta paljon kilpailukykyisempää reaaliaikaisissa maksuissa tai tehdä uusista Web3 of DeFi -projekteista käytännöllisempiä toteuttaa ja käyttää.

Ainoa rajoittava tekijä on markkinoiden koko. Vaikka kryptomarkkinat saattavat vaikuttaa laajoilta 2.5 biljoonalla dollarilla, se kalpenee 109 biljoonan dollarin osakemarkkinoille tai 140 biljoonan dollarin kiinteätuottoisille sijoituksille verrattuna. Vaikka 20–30 prosentin tuotot ovat pinnalta katsottuna kadehdittavia, monet hedge-rahastot tekisivät mieluummin 9 prosentin tuoton miljoonalle dollarille (90 000 dollaria) kuin 20 prosentin tuoton 1 000 dollarille (200 dollaria).

Kryptovaluuttojen ulkopuolella

Poikkeuksellisissa tilanteissa tai sijoitusvaikeuksissa hedge-rahastot kohdistavat huomion korkean profiilin kryptovaluuttojen romahduksiin. Äskettäin nämä rahastot kahmivat itselleen lähes miljardin dollarin arvosta FTX:n BlockFi:lle velkaa olevia velkakirjoja. Nämä velkakirjat nousivat 10 senttiä dollarilta, kun FTX romahti näyttävät olevan valmiita saamaan täyden takaisinmaksun korkoineen pitkän oikeudenkäynnin jälkeen.

Kuten kvanttirahastot, nämä hedge-rahastot tuovat omaa arvoaan kryptomarkkinoille. Ne mahdollistavat sijoittajille osan petosten aiheuttamista tappioista välittömästi takaisin saamisen ja samalla painostavat rikoksentekijöitä maksamaan sen sijaan, että vain kirjaisivat tappiot pois. Tässä tapauksessa BlockFi-asiakkaat voisivat saada korvauksen nyt sen sijaan, että heidän tarvitsisi odottaa pidempään oikeusistuimia.

Mitä seuraavaksi salaukselle?

Hedge-rahastojen kasvava osallistuminen voisi auttaa kryptomarkkinoita kypsymään nopeammin. Olemme esimerkiksi nähneet, kuinka hedge-rahastot voivat auttaa kaikessa transaktiokulujen alentamisesta petollisten yritysten vastuuseen saattamiseen vahingoistaan. Ja lopulta nämä kehityskulut voisivat auttaa alaa kasvamaan entisestään.

Bitcoin ja Ethereum ovat tietenkin vain pintaraapaisu kryptovaluuttojen pitkän aikavälin potentiaalista. Stablecoinien nousu voi muuttaa sitä, kuinka monet hedge-rahastot toimivat ytimessä ja pitävät hallussaan digitaalisia omaisuuseriä Yhdysvaltain dollareiden sijaan. Ja uudet rajat ylittävät maksujärjestelmät tai digitaaliset arvopaperit voisivat tehdä kansainvälisistä markkinoista entistä helpommin saavutettavia.

Sääntelyn epävarmuus on kuitenkin edelleen yksi suurimmista kryptovaluuttojen käyttöönottoa hedge-rahastoissa estävistä tekijöistä. PwC havaitsi, että 45 % perinteisistä hedge-rahastoista ja 56 % digitaalisista hedge-rahastoista näkee sen kriittisenä riskinä. Ne, joilla ei ole digitaalisia omaisuuseriä, mainitsivat syyksi kryptovaluuttojen välttämiseen sijoittajien mandaatin puuttumisen tai vain vähän tai ei lainkaan sijoitusvakaumusta kyseiseen omaisuuslajiin.

Bottom Line

Hedge-rahastot jatkavat kryptomarkkinoilla pyörimistä, eikä ole juurikaan merkkejä siitä, että nämä trendit hidastuisivat tai kääntyisivät. Sen sijaan niiden osallistuminen voisi muuttaa markkinoita tekemällä niistä tehokkaampia ja helpommin saatavilla olevia tavallisille sijoittajille. Ajan myötä niiden osallistuminen voisi laajentua pääasiassa Bitcoinin ja Ethereumin ulkopuolelle.

Jos käyt kauppaa kryptovaluutoilla, ZenLedger voi auttaa yksinkertaistamaan verotuksen käsittelyä. Alustamme kokoaa yhteen lompakkojesi ja pörssiesi väliset tapahtumat, laskee myyntivoittosi tai -tappiosi ja luo vuosittain toimitettavat asiakirjat. Voit myös löytää tapoja säästää verotappioiden keräämisen avulla ja samalla käyttää yksityiskohtaista tarkastuslokia puolustautuaksesi tarkastuksessa.

Aloita tänään ilmaiseksi!

Tämä materiaali on laadittu vain tiedoksi, eikä sitä tule tulkita ammatilliseksi neuvonnaksi. Pyydä riippumatonta oikeudellista, taloudellista, verotuksellista tai muuta neuvontaa juuri sinun tilanteeseesi.