Les cryptomonnaies sont passées d'une expérience de réflexion technique à une classe d'actifs de plusieurs milliards de dollars. Avec de nombreuses parties prenantes différentes (y compris les mineurs, les développeurs, les investisseurs, les bourses et autres), il est difficile de décider qui doit prendre des décisions sur tout, des simples mises à niveau aux hard forks suite à une faille de sécurité.
Examinons le rôle que joue la gouvernance sur les marchés des crypto-monnaies, la situation actuelle des crypto-monnaies soutenues par le gouvernement et ce que tout cela signifie pour les investisseurs.
Qu'est-ce que la gouvernance dans la cryptographie ?
La gouvernance est simplement un ensemble de processus visant à contrôler une entité. Par exemple, les sociétés cotées en bourse sont contrôlées par des actionnaires disposant de droits de vote. Le conseil d'administration est élu par les actionnaires pour approuver les transactions importantes et s'assurer que les dirigeants de l'entreprise agissent dans leur meilleur intérêt. Ils peuvent même licencier des dirigeants !
Les cryptomonnaies sont relativement peu surveillées par rapport aux sociétés cotées en bourse. Les équipes fondatrices exercent un contrôle considérable sur l'orientation d'un projet. Les investisseurs en cryptomonnaies ont rarement leur mot à dire sur les hard forks ou autres changements structurels qui influencent grandement la valeur de la cryptomonnaie. Cette dynamique a déjà conduit à des crises majeures dans certains projets.
Par exemple, l'organisation autonome décentralisée (DAO) a récolté 100 millions de dollars en Ether en moins de deux jours, ce qui en fait l'un des plus grands projets de financement participatif de l'histoire. Des pirates informatiques ont piraté la DAO et volé environ 55 millions de dollars en Ether, ce qui a conduit à un désaccord public sur la nécessité de mettre en œuvre un hard fork ou un soft fork pour récupérer les pertes.
Il existe plusieurs structures de gouvernance différentes possibles pour les projets cryptographiques :
Gouvernance des utilisateurs
La gouvernance de la blockchain est gérée par les utilisateurs de la blockchain via des votes en chaîne.
Gouvernance d'entreprise
La gouvernance de la blockchain est gérée par une société qui contrôle le projet de blockchain.
Gouvernance réglementaire
La gouvernance de la blockchain est contrôlée par un organisme de réglementation (qu’il soit étatique ou industriel).
Gouvernance des développeurs
La gouvernance de la blockchain est gérée par les développeurs principaux qui ne subissent aucune influence extérieure.
Gouvernance des cartels
La gouvernance de la blockchain est assurée par les plus grands participants du réseau.
De nombreux experts en cryptomonnaies estiment que les investisseurs devraient bénéficier des mêmes droits que les actionnaires, car ils sont directement concernés par les changements de protocole dans une blockchain. Si les investisseurs d'Ethereum ont fini par remporter un hard fork, les fondateurs du projet auraient pu refuser de bouger et mettre en œuvre un soft fork avec peu ou pas de répercussions juridiques en raison d'une surveillance laxiste.
Systèmes de gouvernance existants
La plupart des projets de crypto-monnaies sont conscients de ces préoccupations et mettent activement en œuvre leurs propres systèmes de gouvernance. Contrairement à leurs homologues en actions, la plupart des projets de crypto-monnaies pourraient préférer un système autogéré dans lequel les détenteurs de crypto-monnaies pourraient voter via la même blockchain décentralisée. Le défi consiste à rendre ces votes accessibles aux investisseurs ordinaires.
Par exemple, Bitcoin est basé sur un ensemble de règles héritées des idées originales de Satoshi Nakamoto. N'importe quel individu peut voter sur les propositions de l'équipe de développement principale ou d'autres utilisateurs, mais pour utiliser le mécanisme de signal de vote, il doit exécuter un nœud complet. En substance, le vote est limité aux mineurs plutôt qu'accessible aux investisseurs particuliers.
Le système de vote plus facile à utiliser de Dash – Source : Dash
À l’autre extrémité du spectre, le PDG de Dash, Ryan Taylor, reconnaît que la cryptomonnaie appartient indirectement au réseau et que la direction a donc un devoir fiduciaire envers eux. Les détenteurs de Dash peuvent voter sur les propositions présentées par l’équipe de développement principale via les Masternodes et Dash Core leur est redevable. La participation au vote reste cependant médiocre.
Les investisseurs en cryptomonnaies doivent examiner attentivement le régime de gouvernance d'une cryptomonnaie lors de l'évaluation du projet. Dans les cas où ils n'ont pas de droit de vote ou un droit de vote limité, ils doivent évaluer s'il existe un risque que l'équipe de développement principale ou les plus gros mineurs prennent des mesures qui pourraient avoir un impact négatif sur leurs avoirs. Dans les cas où il y a une gouvernance, ils doivent examiner comment voter.
Impact de la gouvernance et de la réglementation
L’introduction d’une gouvernance efficace pourrait avoir un impact significatif sur le marché des crypto-monnaies. Les nouvelles réglementations de la SEC pourraient accroître la transparence et ouvrir la porte à un plus grand investissement institutionnel dans ce secteur. Bon nombre de ces investisseurs sont restés à l’écart en raison du risque important, de la volatilité et de l’incertitude entourant les projets de crypto-monnaies.
Une gouvernance améliorée pourrait également ouvrir la voie aux offres initiales de pièces de monnaie, ou ICO, comme moyen viable de lever des capitaux. Le grand nombre d’ICO frauduleuses au cours des dernières années a ébranlé la confiance des investisseurs dans ce secteur. Avec les bonnes exigences en matière de divulgation et de reporting en place, les investisseurs pourraient être plus à l’aise pour participer aux offres.
En plus de favoriser la transparence et l’investissement, les réglementations liées à la gouvernance pourraient augmenter les coûts des projets et des échanges de cryptomonnaies. Les échanges devraient atteindre une masse critique avant que le coût de la conformité ne rende rentable le service aux clients, ce qui signifie qu’il pourrait y avoir une certaine consolidation dans l’espace avec l’émergence d’un nombre réduit d’acteurs plus importants.
Ces évolutions pourraient avoir un impact significatif sur les investisseurs en cryptomonnaies, tant sur les plateformes d’échange qu’ils utilisent que sur les options d’investissement qui leur sont proposées. Dans l’ensemble, ces changements pourraient profiter au secteur, qui continue de se développer pour devenir une classe d’actifs alternative viable pour les investisseurs individuels et institutionnels.
Conclusion
La gouvernance devient de plus en plus importante sur les marchés des cryptomonnaies. Sans une gouvernance adéquate, il est facile pour l'équipe de développement principale d'un projet ou pour les plus gros mineurs de prendre des mesures qui les avantagent au détriment des autres. Ces possibilités ont conduit certains organismes de réglementation, comme la SEC, à envisager de nouvelles règles destinées à protéger les investisseurs.
Les investisseurs doivent se tenir au courant des nouvelles réglementations gouvernementales ayant un impact sur le marché, se renseigner sur les protocoles de gouvernance de leurs avoirs en crypto-monnaies et apprendre comment ils peuvent participer aux votes en crypto-monnaies pour garantir que les projets agissent dans leur meilleur intérêt.
Si vous êtes un investisseur en crypto-monnaie, ZenLedger peut vous aider à déclarer vos impôts rapidement et avec précision en regroupant les transactions, en calculant votre base de coût et en complétant automatiquement les formulaires IRS courants, tels que le formulaire 1040, annexe D et le formulaire 8949. Essayez ZenLedger gratuitement!
