L'intérêt croissant pour la crypto-monnaie dans les années 2010 a rapidement créé une demande pour les échanges de devises. Même si la crypto-monnaie est censée tirer parti des avantages de un registre distribuéLes défis techniques liés à la mise à l'échelle de modèles purement décentralisés ont conduit les fondateurs de la bourse à se tourner vers des modèles centralisés à la place.
À certains égards, le modèle de garde est un modèle financier traditionnel (TradFi) superposé à la cryptomonnaie. Les échanges centralisés (CEX) achètent et vendent des actifs cryptographiques hors chaîne entre leurs propres utilisateurs et exécutent des transactions périodiques pour équilibrer les comptes. L'échange agit également en tant que dépositaire des fonds de l'utilisateur et détient les clés privées du compte de l'utilisateur.
Le modèle centralisé fonctionne (généralement) pour TradFi. Les gouvernements ont compris la réglementation des dépositaires de Tradfi au fil du temps grâce à un processus d'essais et d'erreurs, d'expansion et de récession, qui ressemble beaucoup aux performances actuelles du marché des crypto-monnaies.
En ce qui concerne les échanges de crypto-monnaies et les monnaies alternatives en général, les gouvernements sont encore en train d’élaborer des réglementations.
Une structure centralisée augmente également le risque de piratage. Les échanges décentralisés peer-to-peer (DEX) sont plus en phase avec l'éthique et la technologie back-end de la cryptomonnaie, mais ils sont plus difficiles à créer, à maintenir et à utiliser. Les DEX offrent également un anonymat que les utilisateurs apprécient et que les gouvernements n'apprécient pas. Vous pouvez en savoir plus sur les DEX dans notre Publication DEX 101.
Malgré les risques, la demande pour les échanges de cryptomonnaies a décollé. Le graphique ci-dessous montre la croissance du nombre d'utilisateurs des échanges de cryptomonnaies jusqu'en 2018. La fameuse forme de crosse de hockey, ou croissance exponentielle, a commencé à prendre forme début 2018.
Ci-dessous, nous voyons que même pendant l’actuel « hiver crypto », le nombre de propriétaires de crypto a augmenté à l’échelle mondiale en 2022.
Il est utile pour les investisseurs américains et du premier monde de se rappeler qu’une grande partie de la volatilité des marchés des crypto-monnaies est due au fait que les investisseurs utilisent les crypto-monnaies comme un investissement spéculatif.
Sur tous les marchés, mais surtout dans les pays en développement, des millions de personnes n’ont pas accès aux systèmes financiers traditionnels ou n’y font pas confiance. Grandview Research prédit que la croissance des crypto-monnaies va s’accélérer à mesure que les gens continueront à adopter les crypto-monnaies pour leur utilisation prévue : un moyen d’accéder au capital et de faciliter les transactions entre pairs.
Toutes les tendances ci-dessus se traduisent par une croissance des échanges de crypto-monnaie.
Aujourd'hui, les 5 premiers CEX en termes de volume sont Binance, Coinbase Exchange, Kraken, Kukoin et Bitstamp. Étant donné que cet article examine de plus près Binance, il convient de mentionner que Binance.US, une entité distincte pour les clients américains, se classe 11e.
Les échecs de grande envergure comme celui de FTX mettent en évidence les risques d'une adoption généralisée par le public d'actifs financiers non réglementés. Binance a joué un rôle controversé dans la disparition de FTX. Nous allons décortiquer brièvement le conflit, mais examinons d'abord la trajectoire de Binance.
Les débuts de Binance
En juillet 2017, le développeur de logiciels de courtage Changpeng Zhao, appelé dans les médias « CZ », a fondé Binance, une bourse centralisée de cryptomonnaies permettant aux utilisateurs d'acheter, de vendre et d'échanger diverses devises numériques.
Binance a suscité dès le début des sourcils parmi les observateurs de la cryptographie, en adoptant la centralisation comme 50 % de ses jetons ICO étaient alloué aux initiés et aux investisseurs en capital-risque.
L'accent mis par Binance sur une interface conviviale, des frais peu élevés, des transactions rapides et un service client de qualité a stimulé une croissance rapide au cours de sa première année. Malgré la volatilité du marché, Binance reste la première bourse de crypto-monnaies au monde.
Comme de nombreux CEX, la plateforme stocke les fonds des clients dans des « portefeuilles froids » sécurisés stockés hors ligne. Même si la société utilise plusieurs couches de technologie de cryptage et une autorisation à deux facteurs pour protéger les comptes des clients contre tout accès non autorisé, Binance a subi des piratages très médiatisés.
En juillet 2017, Binance a lancé sa cryptomonnaie, BNB, en tant que jeton Ethereum. En septembre 2020, Binance a lancé la Binance Smart Chain (BSC). La société a finalement fusionné la BSC avec l'ancienne Binance Chain et l'a rebaptisée BNB.
Binance connaît une augmentation rapide de sa base d'utilisateurs et des failles de sécurité
En janvier 2018, la capitalisation boursière de Binance était de 1.3 milliard de dollars, ce qui en faisait la plus grande bourse de crypto-monnaie. Binance a continué de croître, élargissant sa base d'utilisateurs et participant à un fonds de 32 millions de dollars pour lancer l'infortuné Pièce stable Terra (USDT).
Le 7 mai 2019, Binance a annoncé une « faille de sécurité à grande échelle » au cours de laquelle des pirates informatiques ont volé 7,000 40 bitcoins d'une valeur d'environ XNUMX millions de dollars. vulnérabilités identifiées dans le portefeuille chaud de Binance, qui contenait environ 2 % du total des avoirs en bitcoins de la bourse. (Un portefeuille chaud est un portefeuille avec une connexion en ligne à Internet.)
Binance a suspendu les dépôts et les retraits pendant une semaine. La société a couvert la perte car elle avait précédemment mis en place un fonds d'actifs sécurisés pour les utilisateurs (fonds SAFU) pour couvrir les piratages ou autres pertes. Le fonds comprend 10 % de tous les frais de négociation absorbés par la bourse. Notamment, Binance stocke le fonds SAFU dans son propre portefeuille froid.
La chaîne BNB fonctionne en utilisant la « preuve d'autorité jalonnée », une combinaison de la preuve de la participation et preuve d'autorité. Ce mécanisme de consensus donne à Binance plus de contrôle sur le réseau de validateurs, car Binance ne compte que 21 validateurs approuvés. Ce nombre est faible, même parmi les autres chaînes centralisées. Solana, par exemple, compte 1900 validateurs.
Binance est encore plus orientée vers le haut que cela. Onze validateurs de la Binance Chain, une blockchain indépendante de la Binance Smart Chain que la BSC utilise pour augmenter sa vitesse, choisissent les 21 validateurs BNB.
Si les puristes de la crypto n'apprécient pas la centralisation des validateurs, les marchés, eux, l'apprécient. Pourquoi ? Parce que la centralisation du pouvoir donne aux plateformes d'échange plus de flexibilité dans le contrôle des dégâts lors de piratages potentiels ou réels.
Exemple concret : en octobre 2022, Binance a annoncé un autre piratage à hauteur de 570 millions de dollars. En raison de son influence sur un nombre relativement restreint de validateurs, Binance a pu agir rapidement et demander aux validateurs de suspendre les transactions sur la chaîne, c'est-à-dire de fermer la blockchain. Ce qui, en théorie, ne devrait pas être facile à faire.
Comme l’a tweeté CZ le 6 octobre : Un exploit sur un pont inter-chaînes, BSC Token Hub, a entraîné un BNB supplémentaire. Nous avons demandé à tous les validateurs de suspendre temporairement le BSC. Le problème est maintenant contenu. Vos fonds sont en sécurité. Nous nous excusons pour la gêne occasionnée et fournirons d'autres mises à jour en conséquence.
binance.us
En 2019, Binance a créé Binance.US en tant qu'entité distincte en réponse à l'environnement réglementaire aux États-Unis, en particulier ceux imposés par le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) et la Securities and Exchange Commission (SEC). Ces réglementations visaient à prévenir les activités illégales telles que le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme par le biais de transactions en cryptomonnaies.
Binance a embauché plusieurs anciens régulateurs pour la société mère et Binance.US. En avril 2022, Binance.US a clôturé un financement de plus de 200 millions de dollars pour une valorisation pré-monétaire de 4.5 milliards de dollars.
Aujourd'hui, Binance fait face à de multiples poursuites judiciaires aux États-Unis, et d'autres sont susceptibles d'arriver à l'horizon, car certains observateurs prédisent que la SEC pourrait entrez également dans la mêlée en 2023
Binance et l'effondrement de FTX
En 2019, Binance a investi en tant qu'actionnaire dans FTX, une bourse rivale. Au fil du temps, le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried (SBF), et CZ ont développé une relation conflictuelle. Les observateurs de la cryptographie ont noté que CZ estimait que SBF passait plus de temps à commercialiser FTX qu'à construire une bourse solide. CZ était également en désaccord avec la position conciliante de SBF concernant la réglementation des crypto-monnaies. Les deux fondateurs souvent s'entraîner sur Twitter.
Malgré tout, SBF a contacté CZ en novembre 2022, et ils ont accepté que Binance acquière FTX. Dans ce qui semble être un mauvais travail de gestion des attentes, le 8 novembre, les deux hommes ont annoncé l'accord sur Twitter avant toute vérification préalable :
CZ : « Cet après-midi, FTX a demandé notre aide. Il y a une crise de liquidité importante. Pour protéger les utilisateurs, nous avons signé une lettre d'intention non contraignante, dans le but d'acquérir entièrement FTX.com.
SBF : « La boucle est bouclée et les premiers et derniers investisseurs de FTX.com sont les mêmes : nous sommes parvenus à un accord sur une transaction stratégique avec Binance pour FTX.com (en attendant DD, etc.). »
L'augmentation des attentes n'a fait qu'aggraver la réaction du marché lorsque CZ a tweeté 48 heures plus tard que Binance se retirait de l'accord et liquiderait ses avoirs en jetons FTX.
Certains influenceurs de Crypto Twitter et des médias accusent Binance et CZ d'avoir orchestré la chute de FTX dans le but de monopoliser l'espace d'échange. Binance aurait pu envisager cette possibilité, mais la réponse honnête réside probablement dans les conversations personnelles de CZ et SBF avant leur tweet.
FTX a contacté Binance pour un plan de sauvetage, et SBF a tweeté à propos d'un accord finalisé avant le processus de diligence raisonnable de Binance. La conviction apparente de SBF que les comptes résisteraient à l'examen minutieux de Binance vous fait vous demander s'il comprenait vraiment ce qui se passait sous le capot de FTX à l'époque.
Sans surprise, l’effondrement de FTX a suscité des revendications pour plus de transparence de la part des bourses. En réponse, Binance a publié un rapport de décembre 2022 détaillant ses preuves de réserves sur la base d’un examen instantané réalisé par le cabinet international d’audit, de fiscalité et de conseil Mazars.
Bien que le rapport ait fourni un aperçu des comptes de Binance, il n'incluait pas toutes les mêmes informations qu'un véritable audit des états financiers. Le rapport a montré qu'en novembre 2022, Binance contrôlait des actifs équivalant à plus de 100 % du passif de la plateforme. Mazars a fourni la vérification que les actifs de Binance étaient contrôlés par la société, enregistrés sur la chaîne et garantis.
Avance rapide jusqu'en janvier 2023. Comme ce rapport approfondi Selon Forbes, Binance est toujours aux prises avec sa situation actuelle. Forbes a une histoire compliquée avec Binance, cela n'est pas systématiquement divulgué, et il faut prendre ses rapports sur l'échange avec un grain de sel.
Après l'effondrement de FTX, plusieurs autres plateformes d'échange restent en concurrence avec Binance. Parmi ces concurrents figurent Coinbase, Kraken et Gemini, basés aux États-Unis, Bitstamp au Luxembourg et CEX.io à Londres.
Aller de l'avant
En tant que leader de la première heure dominant le marché des échanges de cryptomonnaies, l'expérience de Binance est un microcosme reflétant la volatilité des cryptomonnaies. Lorsque les marchés des cryptomonnaies connaissent des difficultés, Binance et d'autres plateformes perdent des actifs lorsque les investisseurs quittent la plateforme.
Les médias financiers se concentrent sur les gros titres à appâts à clics parsemés de pertes d'investisseurs époustouflantes. Les investisseurs et les observateurs intéressés par l'histoire macroéconomique de la crypto-monnaie devraient garder un œil sur la crypto-monnaie adoption populaire sur les marchés émergents. Le nombre total de propriétaires de crypto-monnaies dans le monde a augmenté de 39 %, passant de 306 millions à 425 millions au cours de l'année, l'Afrique étant en tête du taux d'adoption.
Dans de nombreux pays en développement, le système financier traditionnel ne répond pas aux besoins des populations. Les gens se tournent vers les cryptomonnaies, non pas comme un investissement spéculatif, mais comme une monnaie alternative pour fournir des liquidités aux petites entreprises et à leur vie financière.
Alors que Binance et les bourses concurrentes s’efforcent d’établir leur légitimité aux États-Unis et dans d’autres grandes économies, l’adoption mondiale des cryptomonnaies représente également d’énormes opportunités d’évolution.
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