La maggior parte dei trader e degli investitori conosce bene questo adagio: se sembra troppo bello per essere vero, probabilmente non lo è. Le opportunità di investimento che offrono rendimenti elevati sono spesso accompagnate da alti livelli di rischio, che molti investitori non prendono in considerazione. E le criptovalute non fanno eccezione: le offerte di rendimenti elevati spesso comportano rischi elevati.
Negli ultimi anni, le piattaforme di prestito in criptovalute hanno acquisito sempre maggiore popolarità. Prestando le criptovalute che già possiedi sotto forma di prestito, queste piattaforme promettono tassi di interesse superiori a quelli tipici del sistema finanziario tradizionale.
Analizziamo più da vicino il funzionamento, i rischi e i vantaggi del prestito in criptovalute.
Che cos'è il prestito crittografico?
Il sistema finanziario convenzionale si basa su numerose attività di prestito e indebitamento. Ad esempio, le banche commerciali prendono spesso in prestito denaro dalla Federal Reserve, molti trader prendono in prestito azioni dalle loro società di intermediazione e, naturalmente, i consumatori si rivolgono alle banche per ottenere prestiti. Il mercato delle criptovalute ha cercato di offrire questi servizi attraverso la finanza decentralizzata, o DeFi.
La DeFi è un ecosistema costruito sulla blockchain di Ethereum che vanta oltre 7 miliardi di dollari in smart contract. Anziché affidarsi a un'infrastruttura centralizzata, la DeFi utilizza smart contract immutabili per alimentare piattaforme di prestito di criptovalute come Compound, che abbinano automaticamente mutuatari e prestatori e calcolano i tassi di interesse in base al rapporto tra asset presi in prestito e asset forniti.
Ad esempio, supponiamo che un trader voglia scommettere sul deprezzamento di una criptovaluta nell'arco di una settimana. Il trader potrebbe prendere in prestito la criptovaluta da una piattaforma di prestito DeFi, venderla in cambio di una stablecoin o di una valuta fiat e riacquistarla una settimana dopo. Se la riacquista a un prezzo inferiore rispetto al prezzo di vendita maggiorato degli interessi, realizza un profitto sulla riduzione di prezzo.
Allo stesso tempo, supponiamo che un investitore a lungo termine abbia prestato criptovaluta a un trader a breve termine in cambio di interessi. L'investitore a lungo termine mantiene la sua posizione lunga nella criptovaluta e potenzialmente guadagna interessi sull'importo, oltre ai tassi di interesse offerti dagli istituti finanziari tradizionali.
Il prestito di criptovalute, quindi, non solo consente ai possessori di criptovalute di ricevere interessi sulle criptovalute che hanno HODLato, ma permette anche ai mutuatari di sbloccare il valore dei loro asset digitali utilizzandoli come garanzia per un prestito in criptovalute.
Caratteristiche del prestito di criptovalute
I prestiti in criptovalute sono gestiti da piattaforme di scambio DeFi o CeFi con un tasso di interesse tipico compreso tra l'1% e il 20% annuo (APR/APY). Tuttavia, questo dipende dalla piattaforma CeFi o DeFi scelta. Ecco alcune caratteristiche di una tipica transazione di prestito in criptovalute:
- I prestiti o le transazioni di finanziamento in criptovalute non necessitano di alcun intermediario per facilitare o gestire la transazione.
- L'intero processo (inclusi i costi e i tempi di rimborso) è automatizzato tramite smart contract specifici per la piattaforma che sceglierai.
- Non è necessario registrarsi presso alcun ente governativo o autorità di regolamentazione per usufruire di un prestito in criptovalute.
- Quando si richiede un prestito in criptovalute, è necessario fornire una garanzia maggiore rispetto a quanto si farebbe normalmente, ovvero un valore di garanzia superiore all'importo preso in prestito.
- Questo accade perché chi presta criptovalute non sa a chi sta inviando il denaro (per i prestiti in criptovalute non è prevista la verifica dell'identità del cliente, KYC).
Quindi, perché mai qualcuno dovrebbe prestare denaro senza la procedura KYC?
Prestare le proprie criptovalute offre un vantaggio: si ottiene un interesse su una criptovaluta che altrimenti rimarrebbe inutilizzata, se la si prestasse a qualcun altro. Il tasso di interesse varia, ma in genere si aggira tra l'1% e il 20%.
Perché qualcuno dovrebbe prendere in prestito criptovalute?
Ora, questo ha una serie di ragioni complesse. Prendere in prestito criptovalute è vantaggioso per chi possiede una grande quantità di criptovalute. Certo, quando il mercato è in rialzo il valore dei loro asset aumenta, ma nel momento in cui li utilizzano, dovranno pagare le tasse. Se invece offrono i propri asset come garanzia e prendono in prestito criptovalute, ottengono liquidità senza pagare tasse.
Questa strategia comporta un rischio: il collaterale verrà liquidato in caso di crollo del mercato. Tuttavia, quando il mercato si riprende, è possibile riacquistare il collaterale a un prezzo inferiore e poi rivenderlo. In questo modo, il debitore guadagna la differenza.
Rischi del prestito di criptovalute?
La maggior parte dei prestiti in criptovalute è alimentata dai prestiti a margine concessi dai broker agli speculatori. Data la forte domanda da parte dei mutuatari e la scarsità di istituti di credito, i tassi di interesse per il prestito di criptovalute possono variare dal 2% per le stablecoin a oltre il 10% per le altre criptovalute. È probabile che questi tassi diminuiscano man mano che un numero maggiore di istituti di credito si sentirà più a suo agio nell'entrare nel mercato.
Quando si effettuano prestiti in criptovalute, è importante tenere a mente due fattori di rischio:
- Rischio di controparteI prestatori che fungono da custodia, come BlockFi, consentono ai prestatori di prestare criptovalute ai mutuatari sulla stessa piattaforma. Il rischio è che la piattaforma si blocchi o che un numero eccessivo di mutuatari non riesca a rimborsare i prestiti.
- Rischio tecnicoI prestatori non custodial, come Compound, utilizzano protocolli decentralizzati per facilitare le attività di prestito di criptovalute. Il rischio è che gli algoritmi si guastino o che un malintenzionato riesca a manipolare il sistema.
Il settore delle criptovalute ha subito non pochi problemi di sicurezza. Sebbene Bitcoin e pochi altri protocolli vengano raramente sfruttati, le piattaforme che facilitano le transazioni in criptovalute rappresentano un caso a parte. La relativa novità dei prestiti in criptovalute implica che molti degli algoritmi non siano stati testati a fondo come quelli di Bitcoin o di altre tecnologie.
Che cosa sono le piattaforme di prestito di criptovalute?
Esistono numerose piattaforme di prestito di criptovalute, sia con custodia che senza. Nella scelta tra le diverse piattaforme, gli investitori dovrebbero valutare attentamente i rischi e i rendimenti per assicurarsi che la soluzione prescelta rientri nella propria tolleranza al rischio e nei propri requisiti di investimento. Alcune piattaforme di prestito di criptovalute offrono una copertura assicurativa, mentre altre comportano rischi decisamente più elevati.
Piattaforme di prestito di criptovalute: piattaforme con custodia vs piattaforme senza custodia
Piattaforme di custodia
- Genesis Capital: Genesis Capital offre alle istituzioni la possibilità di prendere in prestito bitcoin e altre criptovalute in grandi quantità a condizioni fisse.
- BlockFi: Questo istituto di credito non bancario offre ai possessori di criptovalute prestiti in dollari statunitensi garantiti dalle stesse criptovalute.
- Centigrado: Celsius Network è una piattaforma di prestito basata su blockchain, accessibile tramite un'app mobile gratuita.
Piattaforme non custodiali
- Dharma: Dharma Labs è un protocollo per accordi di debito tokenizzati generici.
- Composto: Compound è un protocollo open-source per il calcolo dei tassi di interesse che apre la strada a nuove applicazioni finanziarie.
- Scambio unico: Uniswap è un protocollo per il trading e la fornitura automatizzata di liquidità su Ethereum.
Attualmente, gli istituti di credito con custodia centralizzata sono i principali attori del mercato, sebbene le piattaforme decentralizzate senza custodia stiano rapidamente rivoluzionando il settore. Ad esempio, Compound ha già accumulato circa 1.8 miliardi di dollari di asset in nove diversi mercati di criptovalute, mentre Genesis Capital ha erogato oltre 2 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2020.
Queste piattaforme sono inoltre in continua evoluzione per soddisfare nuovi requisiti che potrebbero modificare i tassi di interesse applicati e corrisposti. Ad esempio, sistemi di valutazione del credito decentralizzati o soluzioni assicurative automatizzate che quantificano i rischi potrebbero in futuro ridurre i requisiti di garanzia per i prestiti in criptovalute e ampliare significativamente l'offerta per i potenziali mutuatari.
Conclusione
Le piattaforme di prestito di criptovalute rendono facile guadagnare interessi sulle proprie criptovalute. Grazie alla forte domanda di trading a margine e alla scarsità di offerta da parte degli investitori istituzionali, queste piattaforme offrono tassi di interesse più elevati rispetto a molti prodotti finanziari tradizionali. Con il passare del tempo, man mano che i rischi di controparte e i rischi tecnici si attenueranno, è probabile che l'offerta aumenterà, spingendo i tassi di interesse verso il basso.
Nel frattempo, gli investitori che desiderano ottenere un rendimento extra dai propri investimenti e sono disposti ad assumersi un certo rischio potrebbero valutare la possibilità di prestare le proprie criptovalute per guadagnare interessi. Potrebbe essere un buon modo per generare un reddito passivo da una parte del proprio portafoglio di criptovalute.
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