Basato sull'intervista con Taylor Pearson, imprenditore e autore di La fine di Giobbe
In meno di un decennio, Bitcoin è passato da un oscuro articolo di ricerca a una classe di asset multimiliardaria. Questa crescita è destinata a continuare, con un numero crescente di Paesi che stanno valutando quadri normativi, un numero sempre maggiore di aziende che accettano pagamenti in criptovalute e, forse ancora più importante, un numero crescente di investitori che aggiungono questa particolare classe di asset ai propri portafogli.
Ho incontrato Taylor Pearson, imprenditore e autore di La fine di Giobbe Abbiamo discusso delle differenze filosofiche e tecniche tra gli investimenti in criptovalute e le valute fiat, nonché dei motivi per cui gli investitori potrebbero voler investire in criptovalute. Ecco un riepilogo di quanto discusso.
Criptovalute contro valuta fiat
La maggior parte delle valute a corso forzoso sono emesse da un governo e regolate da una banca centrale indipendente. Queste valute non sono garantite da una merce fisica, bensì dal credito del governo e dell'economia. Sebbene possano perdere completamente valore in caso di iperinflazione, tendono ad essere molto stabili e utili per guidare le economie attraverso periodi di turbolenza economica.
In origine, Bitcoin è stato concepito per semplificare i pagamenti elettronici eliminando le banche commerciali e gli intermediari di pagamento. Da allora, il suo scopo si è trasformato, passando da semplice mezzo di scambio o riserva di valore. Molti sostenitori ritengono che Bitcoin e altre criptovalute potrebbero diventare alternative alle valute fiat, offrendo vantaggi sia a livello filosofico che tecnico.
Differenze filosofiche
Rispetto alle valute fiat, dove l'autorità esclusiva è detenuta dalle banche centrali, le criptovalute hanno un ampio gruppo di soggetti che ne determinano l'andamento. Il problema di un gruppo ristretto è che gli interessi di pochi (ad esempio, la politica monetaria di una banca centrale) non sempre coincidono con quelli della maggioranza dei detentori (ad esempio, le politiche inflazionistiche volte a stimolare i prestiti).
I vantaggi di un elettorato numeroso sono illustrati dalla democrazia e sanciti dalla Costituzione e dalla Carta dei Diritti. Questi documenti fondativi hanno intenzionalmente imposto una gradualità nell'azione governativa, ampliando la base elettorale e introducendo un sistema di controlli ed equilibri tra i tre poteri dello Stato, al fine di evitare che un singolo individuo potesse esercitare un potere eccessivo.
Le stesse dinamiche potrebbero rendere le criptovalute preferibili alle valute fiat in termini di governance. Con un ampio gruppo di detentori, le criptovalute potrebbero essere meno vulnerabili a decisioni governative errate (ad esempio, politiche monetarie sbagliate) e la maggioranza dei possessori avrebbe maggiore voce in capitolo su quando la struttura sottostante dovrebbe evolversi.
Differenze tecniche
Le criptovalute operano su un registro blockchain decentralizzato che consente a chiunque di effettuare transazioni senza un'autorità centrale. Oltre a eliminare gli intermediari, la tecnologia blockchain rende pressoché impossibile per chiunque modificare o manipolare le transazioni, protegge la privacy di ogni partecipante e garantisce una trasparenza completa (anonimizzata).
Queste caratteristiche tecniche potrebbero ridurre drasticamente i costi di transazione, soprattutto per le transazioni di importo elevato, diminuendo al contempo la probabilità di frodi. Non essendoci intermediari, si riducono le possibilità che qualcuno intervenga nella transazione per rubare o dirottare fondi, e non vi sono costi aggiuntivi di "elaborazione".
Inoltre, le criptovalute (valute digitali) potrebbero eliminare la necessità per i governi di stampare o coniare valuta fisica. Potrebbero facilmente tracciare ogni transazione attraverso un registro pseudo-anonimo, semplificando notevolmente il calcolo delle imposte (ad esempio, eliminando il rischio di transazioni effettuate esclusivamente in contanti). Allo stesso tempo, l'identità reale degli utenti sarebbe protetta.
La tesi di investimento in Bitcoin
Il Bitcoin è stato originariamente concepito come mezzo di scambio, ma il suo maggiore punto di forza è la somiglianza con il denaro. Infatti, una banca centrale o un governo non possono creare facilmente una nuova valuta e le transazioni comportano molta meno resistenza, soprattutto per le transazioni di importo elevato tra organizzazioni o individui. Queste caratteristiche da sole potrebbero renderlo un investimento interessante.
In passato, il principale ostacolo per Bitcoin era la sua elevata volatilità, che lo rendeva un investimento rischioso. L'introduzione degli investitori istituzionali e dei mercati dei futures ha ridotto la volatilità, consentendo agli investitori di scommettere sui prezzi spot *futuri* del mercato. Il ribilanciamento dei portafogli istituzionali potrebbe attenuare la gravità di una flessione, poiché i detentori mantengono le proprie allocazioni.
La volatilità del Bitcoin è in calo dal 2011 – BitPremir.com
Molti investitori detengono Bitcoin anche come strumento di copertura, allo stesso modo in cui acquisterebbero e conserverebbero oro durante una recessione economica. Il Bitcoin non è correlato ad altri asset finanziari convenzionali, il che lo rende ideale per la diversificazione. A differenza dell'oro, il Bitcoin non ha costi di stoccaggio e ha costi di transazione inferiori, il che potrebbe renderlo un'alternativa migliore all'oro e ad altri metalli preziosi.
Infine, il lancio degli ETF (Exchange Traded Fund) sulle criptovalute potrebbe rendere questa classe di attivi più accessibile agli investitori comuni. Invece di acquistare criptovalute nei propri portafogli o di scommettere con derivati, gli investitori potrebbero acquistare un ETF che detiene criptovalute nello stesso modo in cui acquisterebbero un'azione, ottenendo così un'esposizione diversificata.
Limitazioni delle criptovalute da tenere in considerazione
Le criptovalute presentano alcune importanti limitazioni come valuta per le transazioni quotidiane, il che potrebbe limitarne l'attrattiva a lungo termine come sostituto delle valute fiat, almeno finché questi problemi non saranno risolti dai loro creatori.
La preoccupazione maggiore è che le transazioni in criptovaluta siano irreversibili. Se il tuo conto viene compromesso, potresti non recuperare mai i fondi perché le transazioni non possono essere annullate dalle autorità di regolamentazione. Non esiste un equivalente dell'assicurazione FDIC sui depositi o della protezione dalle frodi per gli acquisti con carta di credito. I consumatori potrebbero non essere disposti a rinunciare a queste protezioni.
La blockchain richiede inoltre la presenza di "oracoli" per trasferire dati del mondo reale esterni alla blockchain e per comunicare informazioni interne alla blockchain ad applicazioni esterne. Questi oracoli introducono un ulteriore livello di complessità e problematiche di sicurezza nella tecnologia blockchain, che potrebbero complicare gli sforzi per sostituire le valute fiat.
Un'ultima limitazione riguarda il regime fiscale delle criptovalute. Secondo le attuali linee guida dell'IRS (Internal Revenue Service), le criptovalute sono considerate beni, il che significa che sono soggette alla stessa tassazione di azioni o obbligazioni. La buona notizia è che sono in discussione al Congresso alcune proposte di legge che potrebbero introdurre esenzioni per coloro che utilizzano le criptovalute come mezzo di pagamento.
ZenLedger È progettato per semplificare la contabilità delle criptovalute aggregando le transazioni provenienti da più portafogli ed exchange, calcolando la plusvalenza o minusvalenza e compilando automaticamente importanti moduli dell'IRS, come il modulo 1040 Schedule D e il modulo 8949.
Conclusione
In meno di un decennio, le criptovalute sono passate da un progetto di ricerca a una classe di asset multimiliardaria. Sebbene ci siano ancora alcuni ostacoli importanti da superare, sempre più paesi stanno valutando quadri giuridici, un numero crescente di aziende accetta pagamenti in criptovalute e, cosa forse ancora più importante, un numero maggiore di investitori sta aggiungendo questa particolare classe di asset ai propri portafogli.
A cura di Pat Larsen, CEO e co-fondatore di ZenLedger
