Os investidores de varejo representam apenas cerca de 10% do volume de negociação do mercado de ações nos EUA. Os investidores institucionais – desde operadores de alta frequência até grandes fundos de pensão – são responsáveis pela maior parte da atividade de negociação.
O mercado de criptomoedas está seguindo um caminho semelhante. Assim como no início do mercado de ações, os operadores de alta frequência encontraram ineficiências nos mercados de criptomoedas que poderiam explorar para obter lucro. Alguns investidores de longo prazo querem atender às demandas de seus clientes por exposição a tecnologias de ponta ou consideram que os criptoativos adicionam diversificação ao seu portfólio geral.
Neste artigo, você aprenderá tudo sobre investidores institucionais, como eles impactam os mercados de criptomoedas e o que o futuro reserva.
Quem são os investidores institucionais?
Investidores institucionais compram, vendem e gerenciam ativos para seus clientes, membros ou acionistas. No mercado de criptomoedas, esses investidores incluem principalmente fundos de hedge, escritórios familiares, empresas de negociação proprietária e instituições financeiras. A participação de fundos de pensão e outros investidores de longo prazo em criptomoedas é menor do que a observada em ações e títulos tradicionais.
Esses investidores podem negociar no mercado à vista ou usar derivativos para atingir seus objetivos de investimento. Por exemplo, fundos de hedge podem usar contratos futuros de Bitcoin para especular sobre o preço futuro do icônico criptoativo, em vez de comprar e vender Bitcoin diretamente. Dessa forma, eles podem obter mais alavancagem ou se proteger contra riscos apostando contra o Bitcoin.
Os investidores institucionais também incluem fundos de criptografiaPor exemplo, o Grayscale Bitcoin Trust detém US$ 16.8 bilhões em Bitcoin, e o Grayscale Ethereum Trust detém cerca de US$ 5.4 bilhões em Ethereum. Esses fundos permitem que indivíduos invistam em criptoativos sem precisar lidar com tokens ou carteiras próprias.
Volume de negociação institucional
Uma forma comum de medir a participação institucional em uma classe de ativos é observar o volume de negociação. Em outras palavras, quanto das compras e vendas são provenientes de investidores institucionais em comparação com os investidores individuais?
Os investidores institucionais dominam o volume de negociação de criptoativos. Coinbase's No relatório do primeiro trimestre de 2023 (abaixo), o volume de negociação institucional atingiu US$ 124 bilhões, contra apenas US$ 21 bilhões para contas de varejo. Além disso, a negociação institucional caiu muito menos do que a negociação de varejo durante a retração do primeiro trimestre, sugerindo que é mais sustentável e de longo prazo.
A maior parte das negociações institucionais de criptomoedas provavelmente decorre de fundos de hedge que se aproveitam das ineficiências do mercado. Por exemplo, os fundos de hedge podem identificar oportunidades de arbitragem entre tokens. Se o preço do Bitcoin for diferente em duas corretoras, eles podem comprar em uma e vender em outra, lucrando com a diferença.
Activos sob gestão
Uma segunda forma de medir o envolvimento institucional em uma classe de ativos é observar o total de ativos sob gestão. Em outras palavras, qual é o valor em dólares dos criptoativos detidos por instituições em comparação com os investidores individuais?
A natureza pseudoanônima do blockchain Isso dificulta o rastreamento dos ativos institucionais sob gestão. Embora a Grayscale e outros fundos significativos possuam bilhões em criptoativos, a maioria dos grandes investidores institucionais detém poucos criptoativos. E a maior parte do mercado de US$ 1 trilhão provavelmente permanece nas mãos de investidores de varejo (veja a análise do Bitcoin em 2022 abaixo).
Existem dois motivos pelos quais as criptomoedas continuam à margem:
- Volatilidade – Os criptoativos são notoriamente voláteis em comparação com os investimentos convencionais. E para os investidores tradicionais, a volatilidade se traduz em risco para seus clientes.
- Devolução – A maioria dos criptoativos não oferece um retorno intrínseco, o que significa que normalmente não há ganhos ou pagamentos de juros a serem distribuídos aos detentores. O ativo se assemelha mais a uma commodity.
Dito isso, os fundos de criptomoedas podem ganhar mais destaque se e quando a SEC aprovar os ETFs de Bitcoin ou Ethereum. Atualmente, a SEC permite que os ETFs invistam apenas em contratos futuros de Bitcoin, e não na posse das moedas subjacentes. No entanto, vários Emissores de ETF Temos tentado avançar com um produto para o mercado à vista.
O que o futuro nos reserva?
O ecossistema das criptomoedas continua a evoluir, e essas mudanças podem influenciar o investimento institucional no futuro.
Os fundos de hedge continuam a ser atraídos pela volatilidade do mercado, uma vez que esta oferece oportunidades para gerar alfa através de arbitragem e outras estratégias atrativas. No entanto, à medida que o mercado se torna mais eficiente e a volatilidade diminui, o interesse institucional poderá mudar da arbitragem estatística para investidores de longo prazo que procuram uma reserva de valor estável ou diversificação.
Ao mesmo tempo, a ascensão de finanças descentralizadas As finanças descentralizadas (DeFi) podem ajudar a gerar o retorno intrínseco que muitos investidores de longo prazo buscam. Por exemplo, os protocolos DeFi facilitam a adição de liquidez ou o empréstimo de criptoativos para gerar renda. E os rendimentos oferecidos por essas plataformas podem atrair investidores institucionais em busca de investimentos com alta rentabilidade.
Por fim, regulamentações mais claras também poderiam abrir caminho para um maior envolvimento institucional. Por exemplo, aplicar regras de valores mobiliários a tokens criptográficos ou regulamentar mais rigorosamente as corretoras de criptomoedas poderia ajudar investidores mais proeminentes a se sentirem mais confortáveis com esses ativos. Mas muitas dessas regras e regulamentações ainda estão indefinidas.
Concluindo!
Os investidores institucionais desempenham um papel central nos mercados de ações e títulos, mas têm uma participação limitada nos mercados de criptomoedas. Enquanto os fundos de hedge são atraídos pela volatilidade e pelas oportunidades de arbitragem, a maioria dos gestores de ativos com foco no longo prazo são avessos ao risco demais para suportar a volatilidade e não enxergam um retorno intrínseco suficiente.
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