Stablecoins au devenit fundamentul ecosistemului financiar descentralizat (DeFi). În loc să tranzacționeze în dolari, majoritatea burselor descentralizate decontează tranzacțiile în Tether, USDC sau alte monede stabile cu o paritate față de dolar. Din păcate, însă, unele monede stabile se dovedesc a fi mai puțin stabile decât sugerează numele lor - mai ales având în vedere recenta scădere a Terra.
Să aruncăm o privire asupra Terra, Luna și a declinului unuia dintre cele mai de succes proiecte stablecoin de la începutul acestui an.
Stablecoin-urile algoritmice au înregistrat un regres odată cu prăbușirea UST și LUNA în mai 2022 - iată ce s-a întâmplat.
Ce sunt Terra și Luna?
Do Kwon, un absolvent sud-coreean de informatică la Stanford, a fondat Terra în aprilie 2019. Conform documentului informativ, Terra a fost construită pentru a îndeplini obiectivul inițial al Bitcoin de a deveni un sistem electronic de numerar peer-to-peer. Ideea era de a crea o criptomonedă stabilă din punct de vedere al prețului și bazată pe creștere, care să poată servi drept stablecoin fără a fi nevoie de o rezervă.
Sistemul funcționează folosind o contract inteligent pentru a menține prețul TerraUSD (UST) ancorat la 1.00 USD prin arderea de token-uri LUNA pentru a crea noi token-uri UST. De exemplu, dacă prețul UST ar crește peste 1.00 USD, deținătorii de LUNA ar putea obține un profit fără risc prin schimbul de LUNA în valoare de 1.00 USD pentru a crea un token UST, ceea ce ar duce la o diluare a UST și la un preț mai mic.
Dacă prețul UST scădea sub 1.00 USD, deținătorii de UST puteau obține un randament fără riscuri schimbând UST-urile lor la un raport de 1:1 cu LUNA. Prin arderea UST în acest proces, prețul său ar crește în cele din urmă la 1.00 USD. Aceste oportunități de arbitraj au fost concepute pentru a menține cursul fix al UST la exact 1.00 USD, făcându-l o criptomonedă stabilă fără rezerve.
Terra nu a decolat până la lansarea Anchor ca o cvasi-bancă pentru criptomonede, unde utilizatorii puteau depune UST și câștiga o dobândă de 20%. După lansarea din 2021, prețul LUNA a crescut de 100 de ori, iar stablecoin-urile UST au apărut în valoare de aproape 10 miliarde de dolari. Și stablecoin-ul a devenit al patrulea ca capitalizare de piață, după Tether, USDC și... Binance USD.
Cum s-a prăbușit Terra?
Terra și alte criptomonede stabile nu mențin niciodată o paritate perfectă cu dolarul american. De exemplu, în mai 2022, UST a scăzut până la 0.96 dolari înainte de a-și recupera pierderile. Cu toate acestea, scăderea mai amplă a criptomonedelor a declanșat o criză de fonduri în ecosistemul Terra la începutul lunii mai. Și, pe măsură ce prețul LUNA și UST a scăzut, investitorii și-au pierdut încrederea în această paritate.
Până la mijlocul lunii mai, existau în circulație peste șase trilioane de LUNA, cu un preț de 0.00002 USD. Deși teoretic, oricine putea răscumpăra un UST pentru o sumă imensă de LUNA în valoare de 1.00 USD, lipsa cumpărătorilor a făcut ca token-urile să fie lipsite de valoare în ochii pieței. Drept urmare, prețul UST a scăzut la mai puțin de 0.20 USD - o fracțiune din valoarea sa fixă.
Pe măsură ce prețurile UST și LUNA au scăzut, una dintre cele patru mari burse din Coreea de Sud a suspendat tranzacționarea LUNA și a limitat capacitatea traderilor de a restabiliza ecosistemul. În plus, tokenul Anchor a scăzut cu peste 70% și era deja pe cale să-și epuizeze rezervele în câteva luni, creând îndoieli cu privire la randamentul promis de ~20%.
Fondatorul Terra, Do Kwon, speră să ajute la restabilirea cursului fix al UST prin creșterea ratei de bătut a LUNA cu 400%, pentru a permite mai multor deținători de UST să retragă bani și prin creșterea cantității de UST care poate fi vândută zilnic pentru LUNA. Cu toate acestea, prăbușirea prețurilor a creat multă neîncredere, iar deținătorii de UST nu sunt foarte motivați să retragă bani, deoarece token-urile LUNA continuă să scadă în valoare.
Poți deduce pierderile de pe Terra?
Traderii și investitorii de criptomonede care înregistrează o pierdere pe UST sau LUNA pot folosi acea pierdere pentru a compensa orice alte castiguri capitale sau până la 3,000 USD din venitul obișnuit. În plus, aceștia pot reporta aceste pierderi în anii fiscali viitori dacă nu pot utiliza deducerea în anul curent, deși există anumite limite de care trebuie să țineți cont.
ZenLedger facilitează agregarea tranzacțiilor și calcularea câștigului sau pierderii de capital pentru anul respectiv. În plus, puteți completa automat formularele IRS de care aveți nevoie în fiecare an, inclusiv Formularul 1040, Anexa D și Formularul 8949. Platforma se integrează, de asemenea, cu TurboTax pentru a simplifica întregul proces de pregătire a declarațiilor fiscale. Înscrie-te astăzi gratuit!
Impactul asupra ecosistemului cripto
Abordarea Terra față de stablecoins nu mai este unică, Tron și alte... Protocoale de nivel 1 urmărind modele similare. De exemplu, în timpul prăbușirii Terra la mijlocul lunii mai, Tron a lansat o criptomonedă stabilă algoritmică numită USDD, care funcționează în mare parte la fel ca UST. Cu toate acestea, Tron intenționează să strângă active în valoare de 10 miliarde de dolari pentru a le folosi ca rezervă pentru a apăra token-ul.
Prăbușirea Terra a trimis, de asemenea, unde de șoc în ecosistemele cripto mai largi, subliniind interconectarea sa. Pe lângă faptul că alte criptomonede stabile și-au pierdut temporar legătura, inclusiv Tether, majoritatea criptomonedelor majore au înregistrat o scădere de 15% până la 25%. Multe protocoale DeFi care se bazează pe Terra au înregistrat, de asemenea, pierderi, inclusiv protocolul Venus.
În cele din urmă, autoritățile de reglementare care erau deja sceptice față de criptomonedele stabile au observat și ele declinul Terra. De exemplu, secretarul Trezoreriei SUA, Janet Yellen, a menționat UST pe nume atunci când a cerut Congresului să adopte o legislație pentru reglementarea criptomonedelor stabile. Întrucât multe dintre aceste criptomonede stabile doresc să funcționeze ca bănci, autoritățile de reglementare speră să îmbunătățească reguli similare aplicabile acestora.
Pe lângă contagiune, autoritățile de reglementare se tem că Tether și alte criptomonede stabile garantate cu rezerve similare ar putea destabiliza piața hârtiilor comerciale, unde își păstrează majoritatea rezervelor. O vânzare masivă a hârtiilor comerciale, determinată de criptomonede, ar avea un impact asupra pieței de credit în sens larg, care se bazează pe datoria pe termen scurt pentru lichiditate.
Linia de jos
Stablecoin-urile au devenit fundamentul pentru Ecosistemul DeFi, dar abordarea algoritmică a Terra s-ar putea să nu fie cea mai bună metodă. După ce a înregistrat o scădere bruscă a numărului de token-uri, proiectul s-a prăbușit în cele din urmă și a trimis unde de șoc pe piețele cripto. Aceste evoluții ar putea avea un impact semnificativ asupra viitorului stablecoin-urilor și al altor proiecte.
Dacă tranzacționați criptomonede, ZenLedger vă poate ajuta să vă raportați impozitele cu exactitate în fiecare an. Înscrie-te astăzi gratuit!
