New York-börsen började som en öppen marknad där handlare möttes dagligen för att köpa och sälja aktier och obligationer. Med den elektroniska handelns uppgång flyttades den mesta handeln från fysiska träffar till online, där algoritmer kunde matcha köpare och säljare mer effektivt. Och idag klickar de flesta handlare och investerare helt enkelt på en knapp bakom en skärm.
Tyvärr har tekniken en tendens att maskera hur saker fungerar under ytan. De flesta handlare och investerare förstår inte vad som händer efter att de klickat på en knapp. Kryptoekosystemet utvecklas dock snabbt. demokratiserande utbyten, vilket gör det möjligt för vem som helst att delta i delar av marknaden som vanligtvis är reserverade för institutioner.
Låt oss titta närmare på hur börser fungerar och hur kryptohandlare och investerare kan bli marknadsgaranter.
Kryptoekosystemet demokratiserar finansiella tjänster, inklusive börser där vem som helst kan bli en marknadsgarant.
Hur börser fungerar
De flesta handlare och investerare använder börser för att köpa och sälja aktier, kryptovalutor och andra tillgångar. Istället för att manuellt hitta en motpart matchar börser köpare med säljare på en centraliserad marknadsplats. Med andra ord tillhandahåller de likviditet till en marknad genom att säkerställa att vem som helst kan köpa eller sälja när som helst.
Centraliserade börser (CEX) använder en beställa bok att aggregera erbjudanden om köp eller försäljning och beräkna marknadsvärdet för en tillgång. Till exempel, Coinbase Orderboken för Bitcoin (nedan) visar säljpriset på 22 995,00 USD och budpriset på 22 992,52 USD. Medianpriset på 22 993,76 USD representerar marknadspriset, medan spreaden (t.ex. köp-/säljskillnaden) ligger på 2.48 USD.
Medan CEX fortfarande är det populäraste sättet att handla, decentraliserade utbyten (DEX) använder automatiserade marknadsgaranter för att undvika behovet av orderböcker. Istället använder DEX algoritmer och likviditetspooler för att sätta priser baserat på utbud och efterfrågan. Som ett resultat genomförs affärer omedelbart utan att man väntar på en motpart eller limitorder.
De senaste kryptobörserna kombinerar olika protokoll och mekanismer för att öka likviditeten över olika plattformar. Till exempel aggregerar 1inch Exchange likviditet från olika DEX:er för att minimera avvikelser vid stora ordrar. På så sätt kan en stor köpare lägga en order utan att oroa sig för en enskild plattforms likviditet.
Vad är marknadsgaranter?
De två vanligaste ordertyperna är begränsa order och marknadsorderMarknadsorder exekveras automatiskt till det aktuella säljpriset och behandlas omedelbart. Limitorder anger dock ett pris och kan finnas kvar i en orderbok under lång tid. Som ett resultat av detta tillför många limitorder likviditet till en marknad vid olika prisnivåer.
Handlare eller investerare som lägger en limitorder kallas marknadsskapare eftersom de tillför likviditet till en marknad. Å andra sidan är de som lägger marknadsorder eller limitorder nära marknadspriset kända som marknadstagare eftersom de tar bort likviditet från en marknad. Ibland måste limitorder markeras som "endast post" för att vara en maker.
På DEX:er är marknadsgaranter kända som likviditetsleverantörer (LP:er). Istället för att lägga till limitorder för att fylla i en orderbok, bidrar LP:er med tokens till en likviditetspool som arbetar med en algoritm för att skapa en marknad. Alla som gör en handel via en DEX är en marknadstagare eftersom de tar bort likviditet och minskar storleken på likviditetspoolen.
Till exempel, Ta bort Användare slår ihop sina tokens för att skapa en fond som genomför affärer på plattformen mot en fast avgift på 0.3 %. Dessa avgifter delas mellan alla i en given likviditetspool baserat på deras bidragsprocent. Om en token har låg tillgång utgör en enda LP en stor andel av poolen och genererar fler avgifter – vilket stimulerar likviditet.
Några av de främsta institutionella marknadsgaranterna inom krypto inkluderar:
- GSR-marknader
- Kairon Labs
- Alfa Theta
- Almeda Research
- Bluesky Capital
Vad är tillverkaravgifter?
Historiskt sett har marknadsgaranter varit stora institutioner eller specialister som upprätthåller sina egna orderböcker. Så, till exempel, när det finns en marknadsorder att köpa 100 aktier, köper de aktien från en säljare i sin orderbok till köppriset och säljer den till köparen till säljpriset. Som ett resultat tjänar de på skillnaden mellan köp- och säljpriset.
I och med den elektroniska handelns uppgång har många börser övergått till ett system där marknadsgaranter (makers/takers) använder sig av olika optioner (makers/takers). Till exempel kan en börs erbjuda marknadsgaranter en rabatt på 0.002 dollar per aktie och ta ut en avgift på 0.003 dollar per aktie från aktietagarna. Målet är att stimulera handlare på marknader med snäva bud-/säljspreadar eftersom det finns mindre vinstpotential för traditionella marknadsgaranter.
DEX:er ger likviditetsleverantörer incitament på ett lite annorlunda sätt eftersom de vanligtvis inte använder centraliserade orderböcker. Så istället för att ge en rabatt eller rabatt på en handel belönar DEX:er handlare och investerare för att bidra till en likviditetspool med hjälp av avgifter som genereras från att underlätta transaktioner. Och belöningsnivån beror på likviditetskraven för tokens.
Naturligtvis finns det vissa DEX:er som suddar ut gränserna. Till exempel är Serum en högpresterande och skalbar DEX byggd på Solana-nätverket som använder en central limitorderbok (CLOB) snarare än en automatiserad marknadsgarant för att driva sin handelsinfrastruktur.
Medan handlare och investerare kan agera som marknadsgaranter för att minska sina avgifter eller tjäna pengar, ger de upp möjligheten att genomföra affärer snabbt. Detta beror på att limitordrar för marknadsgaranter måste vara tillräckligt långt ifrån marknadspriset för att bidra med likviditet, vilket innebär att de inte kommer att genomföras förrän marknadspriset rör sig tillräckligt långt för att utlösa handeln.
The Bottom Line
Marknadsgaranter är handlare eller investerare som tillför likviditet till en börs. Som ett incitament betalar de vanligtvis en lägre provision (maker fee) än marknadstagare som betalar en taker fee. Och på DEX:er får de vanligtvis belöningar i utbyte mot att tillhandahålla likviditet. Men avvägningen är att dessa affärer inte utförs omedelbart till marknadspriset.
Aktiebörser fortsätter att utvecklas med tillkomsten av högfrekvent handel och betalning för orderflöde (t.ex. Robinhoods tvivelaktiga affärsmodell). Kryptobörser har dock antagit en mycket mer demokratisk strategi genom att göra det möjligt för vem som helst att bidra med likviditet i utbyte mot rabatter eller belöningar – en win-win-situation för alla.
Om du handlar med kryptovalutor kan ZenLedger hjälpa dig att hålla allt organiserat inför skattedeklarationen. Vår plattform aggregerar automatiskt transaktioner över börser, beräknar kapitalvinster eller -förluster och fyller i de IRS-blanketter du behöver lämna in varje år.
