Securities and Exchange Commissions förakt för kryptoindustrin har aldrig varit hemligt. Under det senaste decenniet har myndigheten inlett hundratals stämningar mot regelrätta bedragare och väletablerade kryptoföretag som Coinbase. Men de senaste anklagelserna mot Cumberland, ett handelsföretag baserat i Chicago, representerade en stor förändring.
Den här artikeln går djupare in på SEC:s anklagelser mot Cumberland och varför de representerar en mer aggressiv hållning mot branschen. Vi kommer också att titta på hur den tillträdande Trump-administrationen skulle kunna ändra den policyn och vad som väntar härnäst för branschen.
Vad hände?
Den 10 oktober 2024, SEC anklagade Cumberland med att verka som en oregistrerad handlare, köpa och sälja krypto som värdepapper för egna räkningar och som en del av sin ordinarie verksamhet. Myndigheten hävdade också att företaget handlade kryptotillgångar som erbjöds och såldes som investeringskontrakt på tredjepartsbörser.
SEC:s klagomål mot Cumberland DRW innehåller flera anklagelser, men ingen hänvisar till direkt bedrägeri, till skillnad från myndighetens andra fall. Källa: SEC-klagomål
Enligt klagomålet ”behandlade Cumberland, respektive emittenter och objektiva investerare erbjudandet och försäljningen av kryptotillgångar i fråga i detta fall som investeringar i värdepapper, och Cumberland drog nytta av sin återförsäljarverksamhet i dessa tillgångar utan att ge investerare och marknaden det viktiga skydd som registrering ger.”
Flytten följer en rad andra kryptotillsynsåtgärder förra året. I 33 fall fick SEC nästan 5 miljarder dollar i böter. Naturligtvis är förbehållet att Terraform Labs, som gick med på en förlikning om 4.55 miljarder dollar efter att den digitala token TerraUSD kollapsade för 40 miljarder dollar, fick majoriteten av dessa böter.
I Cumberlands fall yrkar stämningsansökan på permanent förbudsföreläggande, återbetalning av orättvist förvärvad vinst, fördröjningsränta och civilrättsliga påföljder.
Detta är annorlunda
Till skillnad från SEC:s andra fall nämnde inte stämningsansökan något bedrägligt beteende utöver anklagelserna om oregistrerad värdepappershandel. Det förekom ingen "wash trading" eller annat manipulativt beteende eller investerare som förlorade pengar på företagets agerande. Företaget har faktiskt ett utmärkt rykte inom branschen och är känt för sitt fokus på efterlevnad.
Det beror på att Cumberland är mer än bara en nischad återförsäljare av digitala tillgångar – det är ett dotterbolag till det Chicago-baserade högfrekventa handelsföretaget DRW. I juni 2024 gjorde företaget stora ansträngningar för att säkra en eftertraktad BitLicense från New York State Department of Financial Services (NYDFS), vilket lockade institutionella kunder till sin lista.
Företaget köper och säljer kryptovalutor på stora kryptobörser och handelsplattformar, inklusive Bitcoin, Ethereum, Solana och Polygon. Som marknadsgarant tillför deras handel likviditet till dessa marknader, vilket säkerställer priseffektivitet och gör handeln enklare – särskilt för institutionella investerare som lägger stora ordrar.
Till exempel var företaget ett av de handelsföretag som Fidelity Investments valde för att köpa och sälja Bitcoin för sina upptäcka Bitcoin ETF, som började handlas i januari 2024. Företaget var också en av de största innehavarna av Tether år 2021, och trots anklagelser kring dess reservinnehav är Tether fortfarande den mest populära stablecoinen på marknaden.
En kort historia
Anklagelserna mot SEC i oktober förra året är inte Cumberlands första sammandrabbning med SEC:s ordförande Gary Gensler. År 2013 stämde Commodity Futures Trading Commission (CFTC) DRW Investments LLC – Cumberlands moderbolag – för att ha riggat ränteswappar under sju månader 2011, vilket genererat cirka 20 miljoner dollar i olaglig vinst.
En federal domare på Manhattan avvisade stämningen år 2018, som leddes av Gary Gensler under hans tid på CFTC. Domaren fann att affärerna hade en legitim ekonomisk grund för att locka köpare på en annars illikvid marknad. Dessutom trodde domaren att svaranden uppriktigt ansåg att kontraktet var värt mer än buden.
Cumberland publicerade ett uttalande om X där han lovade att slå tillbaka mot SEC:s anklagelser och pekade på det tidigare fallet med CFTC. Källa: X
För sin del har Cumberland lovade att slå tillbaka mot SEC:s anklagelser. Den erinrar om sin kamp mot CFTC och säger att den lyckades i sin tidigare kamp mot "övernitiska tillsynsmyndigheter" och är "redo att försvara oss själva igen". Dessutom klargjorde uttalandet att företaget redan hade försökt följa reglerna så mycket som möjligt under 2019.
Spelar det någon roll?
President Trumps valseger 2024 lovar att förändra SEC:s strategi för kryptotillämpning. Det beror på att ordförande Gary Gensler, som ledde kampanjen mot kryptoindustrin, ersätts av Paul Atkins, en tidigare SEC-kommissionär känd för sin pro-affärs- och kryptovänliga hållning. Och det kan påverka detta fall tillsammans med många andra.
När Atkins tillträder som ordförande skulle SEC kunna välja att inte åtala några fall som inte rör bedrägerier och överlåta mer kryptoreglering till CFTC. Dessa ansträngningar skulle kunna frigöra resurser för att fortsätta att följa fall av rena bedrägerier. CFTC har historiskt sett haft en lättare strategi för verkställighet, vilket gör dem till kryptovalutans föredragna tillsynsmyndighet.
Med det sagt, även om SEC kan komma att ändra kurs, kan deras utredning leda till att andra myndigheter vidtar åtgärder. Till exempel säkrade justitiedepartementet nyligen en uppgörelse på 3 miljarder dollar med TD Bank för att de inte tillräckligt övervakade sina kunders transaktioner. Med tanke på Cumberlands relation med Tether anser vissa att deras verksamhet skulle kunna granskas annorlunda.
The Bottom Line
SEC:s åtgärd mot Cumberland är en upptrappning från många tidigare mål. Till skillnad från andra fall nämns inte försäljning av varor eller marknadsmanipulation. Istället verkar myndigheten rikta in sig på en av de största marknadsgaranterna trots sina ansträngningar att registrera sig hos finanstillsynsmyndigheterna i New York.
Även om SEC:s åtgärder mot Cumberland kan komma att ändras under den nya administrationen, kommer tillsynsmyndigheter fortfarande att fortsätta att rikta in sig på direkta bedrägerier. Detta inkluderar skattebetalare som ignorerar eller försummar sin skyldighet att rapportera kapitalvinster och betala skatt på dessa vinster.
Om du handlar med kryptotillgångar kan ZenLedger hjälpa dig att organisera allt inför skattedeklarationen. Vår plattform spårar dina kapitalvinster och kapitalförluster över olika konton, vilket hjälper dig att förbereda dig för dina skatteförpliktelser varje år. Och vi kan hjälpa dig att spara pengar genom att identifiera möjligheter att utnyttja skatteförluster.
Detta material har endast utarbetats i informationssyfte och bör inte tolkas som professionell rådgivning. Vänligen sök oberoende juridisk, ekonomisk, skattemässig eller annan rådgivning som är specifik för din specifika situation.
