加密货币已从一项技术性的想法实验发展成为价值数十亿美元的资产类别。由于涉及众多利益相关者（包括矿工、开发者、投资者、交易所等），因此，从简单的系统升级到安全漏洞后的硬分叉，所有决策都应由谁来做，这无疑是一项挑战。
让我们来看看治理在加密货币市场中扮演的角色，政府支持的加密货币目前处于什么状态，以及这一切对投资者意味着什么。
什么是加密货币治理？
公司治理简单来说就是控制一个实体的一系列流程。例如，上市公司由拥有投票权的股东控制。董事会由股东选举产生，负责批准重大交易，并确保公司高管以股东的最佳利益行事——他们甚至可以解雇高管！
与上市公司相比，加密货币受到的监管相对较少。创始团队对项目方向拥有巨大的控制权。加密货币投资者很少有机会参与硬分叉或其他会严重影响加密货币价值的结构性变革。这些机制已经导致一些项目陷入重大危机。
例如，去中心化自治组织（DAO）在不到两天的时间内筹集了100亿美元的以太币，使其成为历史上规模最大的众筹项目之一。黑客入侵了DAO，窃取了价值约55万美元的以太币，这引发了一场关于应该实施硬分叉还是软分叉来挽回损失的公开争论。
加密货币项目有几种不同的治理结构可供选择：
用户治理
区块链治理由区块链用户通过链上投票进行管理。
企业治理
区块链治理由控制区块链项目的公司负责。
监管治理
区块链治理由监管机构（可以是国家机构或行业组织）控制。
开发者治理
区块链治理由核心开发人员负责，他们不受外部影响。
卡特尔治理
区块链治理由网络中最大的参与者负责。
许多加密货币专家认为，由于区块链协议的变更会直接影响投资者，因此投资者应享有与股权持有者相同的权利。虽然以太坊的投资者最终赢得了硬分叉，但由于监管不力，该项目的创始人本可以拒绝让步，实施软分叉，而无需承担任何法律后果。
现有的治理体系
大多数加密货币项目都意识到了这些问题，并正在积极实施自身的治理体系。与股权项目不同，大多数加密货币项目可能更倾向于采用自治体系，让加密货币持有者可以通过同一个去中心化区块链进行投票。挑战在于如何让普通投资者能够轻松参与这些投票。
例如，比特币基于一套源自中本聪最初理念的规则。任何人都可以对核心开发团队或其他用户的提案进行投票，但要使用信号机制进行投票，他们必须运行一个完整节点。本质上，投票权仅限于矿工，散户投资者无法参与。
Dash更易于使用的投票系统 – 来源： Dash 达世币
另一方面，Dash 首席执行官 Ryan Taylor 承认，这种加密货币的所有权间接归属于网络，因此管理层对网络负有信托责任。Dash 持有者可以通过主节点对核心开发团队提出的提案进行投票，而 Dash Core 也对投票结果负责。然而，投票参与度仍然不高。
加密货币投资者在评估项目时，应仔细考虑其治理机制。如果投资者没有投票权或投票权有限，则应评估核心开发团队或大型矿工采取的行动是否存在对其持仓产生不利影响的风险。如果存在治理机制，则应关注投票方式。
治理与监管的影响
引入有效的治理机制可能会对加密货币市场产生重大影响。美国证券交易委员会（SEC）的新规有望提高透明度，并为更多机构投资者进入该领域敞开大门。由于加密货币项目存在巨大的风险、波动性和不确定性，许多投资者一直持观望态度。
完善的治理机制也可能为首次代币发行（ICO）这种可行的融资方式打开大门。过去几年大量欺诈性ICO事件动摇了投资者对该领域的信心。如果信息披露和报告机制完善，投资者或许会更愿意参与ICO。
除了促进透明度和投资外，与治理相关的监管措施也可能增加加密货币项目和交易所的成本。交易所需要达到一定的规模，合规成本才能使服务客户有利可图，这意味着该领域可能会出现一些整合，最终可能只有少数大型参与者脱颖而出。
这些发展可能会对加密货币投资者产生重大影响——无论是在他们使用的交易所还是可选择的投资选项方面。总体而言，随着加密货币行业不断成熟，并逐渐成为个人和机构投资者都适用的可行另类资产类别，这些变化可能会有利于整个行业的发展。
底线
在加密货币市场中，治理的重要性日益凸显。缺乏有效的治理，项目核心开发团队或最大的矿工很容易采取损害他人利益的行动，从而使自身获利。鉴于此，一些监管机构，例如美国证券交易委员会（SEC），正在研究制定旨在保护投资者的新规则。
投资者应密切关注影响市场的新政府法规，了解其加密货币持有的治理协议，并了解如何参与加密货币投票，以确保项目以他们的最佳利益行事。
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