加密货币寒冬：这股寒流会持续多久？

由于通胀和利率上升，投资者纷纷寻求避险资产，比特币和以太坊的价格自年初以来已下跌超过50%。CoinMarketCap估计，自2021年达到峰值以来，加密货币的价值已损失超过2万亿美元——而且并非所有人都认为熊市已经结束。

让我们来看看加密货币寒冬及其对未来几个季度和几年内加密货币市场的潜在影响。

加密货币寒冬可能会对散户投资者、机构投资者和其他市场参与者产生长期影响。

事故原因是什么？

今年早些时候，加密货币市场崩盘，当时恶性通货膨胀导致美联储提高利率，为经济降温。尽管加密货币市场以……而闻名 通胀对冲事实证明，加密货币与科技股的相关性高于黄金价格。而科技行业的迅速衰落则引发了加密货币的崩盘。

算法稳定币是下一个受害者。随着投资者开始抛售 TerraUSD (UST)，这种稳定币也随之遭到重创。 与美元脱钩Terra及其姊妹币Luna跌至零。虽然基于Terra的DeFi协议，如Anchor和Astroport，也经历了立即下跌，但持有Luna的过度杠杆对冲基金损失最为惨重。

例如，Three Arrows Capital (3AC) 因 UST/Luna 的崩盘损失了 600 亿美元。这家对冲基金还持有价值 1.2 亿美元的 Grayscale Bitcoin Trust 高杠杆头寸，该头寸的价值暴跌至 550 亿美元。不出所料，它拖欠了 Voyager Digital 的 650 亿美元贷款，最终破产。

3AC的破产对整个行业产生了连锁反应。除了导致Voyager Digital破产外，这家对冲基金的债权人名单还包括Genesis Trading、CoinList、DeFiance Capital和FalconX。这些公司目前仍能维持运营，但巨额亏损可能会迫使它们缩减增长计划和目标。

UST的崩盘和3AC的破产导致许多投资者撤出加密货币生态系统。不幸的是，许多 DeFi协议 这些机构依赖双边流动性运作，但却遇到了问题。特别是，Celsius 的 stETH 开始折价交易，导致该组织难以筹集赎回资金。

与此同时，几起备受瞩目的黑客攻击事件加剧了这些损失，并削弱了客户的信任。例如，加密货币初创公司 Nomad 损失了约 200 亿美元，但并未透露如果资金无法追回是否会向客户退款。就在一个月前，Harmon Horizo​​n 也因类似的桥接攻击损失了约 100 亿美元。

潜在的长期影响

加密货币寒冬导致散户和机构投资者信心危机。例如， Coinbase 交易量大幅下降，迫使该公司裁员1​​8%以削减成本。与此同时，由于许多代币价格下跌，许多加密货币矿工也面临盈利挑战。

好消息是，FTX 的 Sam Bankman-Fried 已经成为类似摩根大通的人物，出手拯救加密货币项目，帮助市场在短期内稳定下来。例如，他向加密货币借贷平台 BlockFi 提供了 250 亿美元的贷款，并通过其旗下的 Alameda Research 向 Voyager Digital 提供了 200 亿美元的信贷额度。

坏消息是，这次崩盘让许多人感到失望。例如，摩根士丹利预测，由于宏观经济前景黯淡以及加密货币寒冬的影响，加密货币公司的风险投资可能会下降50%。而缺乏新的资金可能会迫使许多不盈利的项目缩减规模甚至彻底关闭。

金融投资者对加密资产的兴趣可能也会降低。不出所料，散户投资者对加密资产的兴趣随着价格下跌而下降，并且可能需要一段时间才能恢复。因此，对加密货币交易所交易基金（ETF）和其他金融资产的需求可能会减少，而这类资产的多元化价值也变得值得怀疑。

最后，加密货币行业可能还需要应对结构性变革。例如，算法稳定币可能需要重新思考用有形储备来支撑其价值的必要性。与此同时，监管机构可能会以加密货币寒冬为由，对类似银行的去中心化金融（DeFi）应用程序或平台进行监管。 类似货币的稳定币.

为您的投资组合做好冬季准备

加密货币交易者和投资者在应对加密货币寒冬时，有多种对冲投资组合的选择。虽然有些人已经完全退出市场，但他们始终面临着错过重新入市良机的风险。毕竟，大量的市场择时研究表明，投资者往往在价格下跌后抛售，从而错失了在底部买入的机会。

可考虑的一些策略和最佳实践包括：

• 美元成本平均 投资者可以考虑随着时间的推移，少量多次地买入加密货币，从而在加密货币价格下跌时降低成本。一旦价格回升，他们就能获得更多利润。
  
• 减税收割 投资者可以卖出亏损的持仓，在当期纳税周期内实现亏损，并抵消其普通收入和资本利得。由于加密货币不受“洗售规则”的约束，投资者或许能够迅速回购，从而维持其资产配置。
  
• 多样化 – 投资者或许应该考虑持有更广泛的资产，而不是少数几个高风险项目，以降低单个项目导致整个投资组合失败的风险。
  

在实施这些策略之前，最好咨询您的财务和/或税务顾问，讨论这些策略可能对您的整体投资组合产生的影响。例如，某些出售时机可能会影响您的边际税率，或者投资某些加密资产可能会改变整体投资组合的风险水平。

底线

比特币， Ethereum自年初以来，包括比特币在内的许多其他主流加密货币的交易价格都大幅下跌。因此，散户投资者缩减了交易活动，矿工难以盈利，机构投资者也对支持任何新项目或将加密资产纳入投资组合持谨慎态度。

虽然加密货币寒冬不会终结整个行业，但市场复苏和信心重建可能需要时间。因此，一些加密货币和项目目前的估值可能会有所折扣。然而，由于连锁反应可能持续存在，保守型投资者或许应该观望，等待市场更加明朗。

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