朱苏和凯尔·戴维斯于2012年创立了三箭资本，投资加密货币项目和资产。该公司鼎盛时期资产规模达到约18亿美元。 露娜的崩溃 这导致追缴保证金，并最终于 2022 年 7 月清算。然而，苏和戴维斯的下落仍然不明，他们的债权人正在追讨 3.5 亿美元。
让我们仔细看看 Three Arrows Capital，了解发生了什么，以及加密货币投资者可以从中吸取哪些教训来保护自己免受未来危机的影响。
Three Arrows Capital 成为加密货币寒冬中最新的一位备受瞩目的受害者——以下是今年早些时候发生的事情。
历史简述
凯尔·戴维斯和苏珠是菲利普斯学院的同班同学，之后一同就读于哥伦比亚大学，毕业后加入瑞士信贷工作。2012年底，他们以1.2万美元的启动资金创立了三箭资本，专注于新兴市场货币交易。不久之后，他们将业务重心转向比特币和其他加密货币资产。
该基金开始支持一些备受瞩目的加密货币项目，包括 Aave。 雪崩该基金投资了 Luna、BlockFi、以太坊、Polkadot 和 Solana 等项目。根据 2021 年 1 月提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的文件显示，截至 2020 年底，该基金还持有近 4000 万份 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 的份额。此外，该基金在 Twitter 上也颇具影响力，其创始人朱先生拥有超过 50 万粉丝。
2022年3月，南森估计3AC管理的加密货币资产约为100亿美元，尽管其可见资产可能来自各种无抵押借贷。 贷款平台尽管如此，这家对冲基金是加密货币领域最知名的基金之一，并对市场产生了相当大的影响。
3AC的衰落
Three Arrows Capital 于 2022 年 2 月投资了约 2 亿美元购买 LUNA 代币。不幸的是，算法 stablecoin 在加密货币市场低迷时期，该代币开始偏离其与美元挂钩的承诺。到2022年5月，其配套加密货币LUNA的价格从80美元暴跌至几美分，给整个加密货币生态系统带来了巨大冲击。
尽管其受LUNA崩盘的影响程度尚不明朗，但其在比特币、以太坊和其他主流加密货币上的杠杆投资最终导致了其破产。截至2022年6月中旬，该对冲基金未能满足BlockFi和Genesis的追缴保证金要求。与此同时，Voyager表示，该公司拖欠了一笔646亿美元的贷款。
据报道，该基金还投资了 Axie Infinity、BlockFi 和其他一些陷入困境的公司。Axie Infinity 遭遇了 6 亿美元的黑客攻击，导致其市值大幅下跌；而 BlockFi 在 2022 年 7 月中旬裁员数百人。当然，该基金的其他许多项目可能也受到了宏观经济衰退的影响。
清算与丑闻
2022年7月初，英属维尔京群岛一家法院下令清算由Teneo监管的3AC基金，该基金随后申请破产法第15章，以保护其在美国的资产免受债权人追索。自违约以来，朱和戴维斯曾在推特上发表了一些公开评论，但法庭文件显示，他们并未配合清算程序。
根据该公司提交的破产申请文件，3AC欠27家公司共计3.5亿美元，其中包括欠Genesis Global Trading的2.3亿美元。申请文件还指控两位创始人挪用公司资金，用于支付一艘价值50万美元的新游艇的首付款，以及在新加坡购买两栋价值分别为35万美元和21万美元的优质别墅。
朱苏则在2022年7月12日的一条推文中辩称，3AC与清算人合作的诚意遭到了挑衅。朱苏还指出，清算人未能行使StarkWare的代币购买要约，导致该公司市值大幅缩水，并影响了其可供清算的资产。
对其他公司的影响
Three Arrows Capital (3AC) 的违约事件持续冲击着加密货币生态系统。加密货币交易所 Blockchain.com 曾向 3AC 提供 270 亿美元的贷款，而 Voyager Digital 在 3AC 无法偿还 11 亿美元贷款后申请了破产保护。与此同时，Genesis、BlockFi、BitMEX 和 FTX 等交易所也因 670AC 的违约而蒙受损失。
除了直接受到3AC影响的企业外，这家对冲基金的倒闭还导致整个行业的承销标准收紧，信贷紧缩。因此，许多大型基金和投资者正在从流动性资金池中撤资，加剧了市场的暴跌，并引发了人们对其他企业的担忧。
迄今为止，Blockchain.com 的首席执行官表示，该交易所仍保持流动性和偿付能力，但 Voyager Digital 在申请破产前也曾做出过类似的承诺。最终，3AC 过度杠杆化造成的实际损失可能要几个月后才能显现，因为清算人需要时间来处理所有可用的资产。
投资者的教训
三箭资本的倒闭让人想起传统金融领域成千上万个类似的案例。从1929年股灾到2008年金融危机，过度杠杆迅速将温和的市场调整演变成毁灭性的崩盘。鉴于此前市场的强劲势头，这些崩盘几乎总是令投资者措手不及。
投资者应谨记，杠杆是一把双刃剑。虽然杠杆基金在牛市中能带来超额收益，但市场崩盘时，这些收益可能一夜之间化为乌有。此外，高杠杆市场也更容易受到系统性冲击，因为单一的抛售事件就可能引发一连串的追加保证金通知。
此外，投资者还应该记住： 多样化 通常，分散投资是降低这些风险的最佳方法。例如，投资于不相关的资产类别可以最大限度地降低单一市场崩盘影响整个投资组合的风险。即使在加密货币领域也是如此，因为不同类型的代币具有不同的动态。
底线
Three Arrows Capital 成为加密货币寒冬的最新受害者，于 2022 年年中申请破产。鉴于 Luna 的失败以及加密货币杠杆交易造成的巨额损失，其破产并不令人意外。但从长远来看，这些损失可能会引发主流投资者的担忧。
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