標普500指數在不到一個月的時間內暴跌8%，凸顯了當前股市的風險。儘管7月下旬和8月初出現了小幅回調，但該基準指數的估值仍比其長期平均值高出71%。而且，並非所有人都相信聯準會能夠避免引發經濟衰退。
但更大規模的股市回檔（或熊市）對加密貨幣交易者和投資者意味著什麼？
崩潰的理由
股市向來難以預測。有一句名言說，股市的非理性波動持續時間可能比你的資金償付能力持續時間還要長。換句話說，即使所有跡像都指向同一個方向，也很難準確判斷熊市何時到來！
要了解為什麼今天的股市估值過高，看看所謂的報酬率——也就是市盈率的倒數。標普500指數目前的殖利率僅3.62%，遠低於7.24%的長期平均水平，甚至低於10年期美國公債3.96%的無風險殖利率！
標普500指數的本益比隨時間變化趨勢。資料來源：Multpl.com
需要注意的是，大部分高估值都集中在少數幾隻股票。最明顯的例子是英偉達對標普500指數估值的影響。相較之下，景順標普500等權重ETF（RSP）－一個包含500檔股票的等權重指數－的收益率更具代表性，為5.51%。
股票估值過高表示投資者對糟糕的經濟消息缺乏信心。因此，不出所料，2024年7月公佈的就業報告弱於預期，導致標普500指數大幅下跌，投資者重新評估了經濟衰退的可能性。儘管此後股市有所回升，但人們仍擔憂經濟放緩，最終甚至可能出現衰退。
加密貨幣是避險天堂嗎？
許多投資者在熊市期間會轉向黃金等貴金屬。這是因為黃金價格通常在市場低迷時期與市場整體走勢呈負相關。換句話說，當標普500指數下跌時，金價通常會上漲。因此，許多投資者在預感到市場即將下跌時會選擇黃金。
當股市下跌時，黃金價格上漲。來源：GoldSilver
人們認為，像比特幣這樣的加密貨幣也應該如此。與黃金一樣，比特幣的供應量有限，使其成為一種稀缺商品。但與黃金不同的是，你無需支付儲存實體比特幣的費用——它們僅以軟體形式存在。因此，如果比特幣和黃金的價格主要取決於稀缺性，那麼比特幣顯然是黃金的更優版本。
事實上， 比特幣 比特幣並不能透過負相關性提供同等程度的保護——至少大多數情況下是如此。比特幣的價格走勢似乎更受到投機而非避險屬性的驅動，因此通常與股票呈正相關。
過去五年，比特幣和標普500指數都經歷了… 高度 正相關。事實上，自 2019 年以來，它們之間只出現過四次負相關，這意味著比特幣可能不會成為避險天堂——實際上，它甚至可能崩盤！
如何準備你的作品集
標普500指數和比特幣通常呈正相關，這表明你應該像建立股票投資組合一樣建立你的加密貨幣投資組合。對於許多長期投資者來說，這意味著無需做出任何改變。
短期投資者，例如退休人士或活躍交易者，可能會選擇對沖投資組合風險，而不是承受價格波動。例如，他們可能會購買比特幣看跌期權，以從價格下跌中獲利，並抵消其比特幣多頭投資組合的損失。
當然，對沖投資組合最大的風險在於擇時失誤──任何經驗豐富的投資人都會告訴你，要把握市場時機絕非易事！如果你過早買入看跌期權，它們可能會到期作廢，使你的投資組合蒙受損失。
Deribit 簡化了加密貨幣衍生性商品交易。資料來源：Deribit
如果你選擇對沖，Deribit是目前最受歡迎的比特幣交易平台。 乙太坊 當然，經驗豐富的交易者和投資者可能更喜歡透過傳統的經紀帳戶交易芝加哥商品交易所（CME）期貨合約的選擇權。
除了使用選擇權進行避險之外，您還可以透過確保投資組合適當分散化來優化其結構。如果您持有比特幣經歷了一輪大幅上漲，並且現在它佔您投資組合的三分之一，那麼您可能需要考慮賣出一部分比特幣，並買入其他加密資產。這種定期「再平衡」可以確保任何單一資產的下跌不會影響您的整個投資組合。
把握機遇
市場崩盤或許會讓人感到痛苦，但精明的交易員和投資人會意識到，這也可能蘊藏著機會。巴菲特曾說過，投資人應該「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」。
許多短線交易者依賴市場波動來獲利。例如，他們可能會使用均值回歸策略來買入超賣或賣出超買的加密貨幣。而且，一旦市場大幅拋售，均值回歸的幅度也會更大。
長期投資者也經常關注超賣機會，但他們的目標是降低成本，而不是追求短期利潤。透過在價格下跌時持續買入，他們可以“平均成本”，從而降低整體投資成本。
ZenLedger 讓您輕鬆發現投資組合中的稅務損失機會。來源：ZenLedger
熊市也是一個絕佳的時機… 收穫稅損失 可用於抵銷您的資本利得和高達 3,000 美元的普通收入。使用諸如我們的稅務虧損收割電子表格之類的工具，您可以識別未實現的虧損，並在股價大幅下跌後鎖定這些虧損。
底線
標普500指數的短暫暴跌引發了人們對熊市的擔憂。儘管此後資產價格略有回落，但估值仍遠高於歷史平均水平，這意味著熊市並非完全不可能。
雖然有些人將加密貨幣視為對沖風險的工具，但歷史經驗表明，其價格走勢往往與股票價格一致。因此，如果您擔心熊市，不妨考慮使用選擇權或其他策略來對沖風險。
如果您交易加密資產，ZenLedger 可以幫助您做好報稅準備。我們的平台會彙整來自不同交易所和錢包的交易記錄，計算您的資本利得和損失，並產生您每年必須申報的報稅文件。
以上資訊僅供一般參考，不應被視為專業建議。請針對您的具體情況尋求獨立的法律、財務、稅務或其他建議。
