朱蘇和凱爾戴維斯於2012年創立了三箭資本，投資加密貨幣項目和資產。該公司鼎盛時期資產規模達約18億美元。 露娜的崩潰 這導致追繳保證金，並最終於 2022 年 7 月清算。然而，蘇和戴維斯的下落仍然不明，他們的債權人正在追討 3.5 億美元。
讓我們仔細看看 Three Arrows Capital，了解發生了什麼，以及加密貨幣投資者可以從中學到哪些教訓來保護自己免受未來危機的影響。
Three Arrows Capital 成為加密貨幣寒冬中最新的一位備受矚目的受害者——以下是今年早些時候發生的事情。
歷史簡述
凱爾戴維斯和蘇珠是菲利普斯學院的同班同學，之後一同就讀哥倫比亞大學，畢業後加入瑞士信貸工作。 2012年底，他們以1.2萬美元的啟動資金創立了三箭資本，專注於新興市場貨幣交易。不久之後，他們將業務重心轉向比特幣和其他加密貨幣資產。
該基金開始支持一些備受矚目的加密貨幣項目，包括 Aave。 雪崩該基金投資了 Luna、BlockFi、以太坊、Polkadot 和 Solana 等項目。根據 2021 年 1 月提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的文件顯示，截至 2020 年底，該基金還持有近 4,000 萬份 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 的份額。此外，該基金在 Twitter 上也頗具影響力，其創始人朱先生擁有超過 50 萬粉絲。
2022年3月，南森估計3AC管理的加密貨幣資產約為100億美元，儘管其可見資產可能來自各種無抵押借貸。 貸款平台儘管如此，這家對沖基金是加密貨幣領域最知名的基金之一，並對市場產生了相當大的影響。
3AC的衰落
Three Arrows Capital 於 2022 年 2 月投資了約 2 億美元購買 LUNA 代幣。不幸的是，演算法 stablecoin 在加密貨幣市場低迷時期，該代幣開始偏離與美元掛鉤的承諾。到了2022年5月，其配套加密貨幣LUNA的價格從80美元暴跌至幾美分，為整個加密貨幣生態系統帶來巨大衝擊。
儘管其受LUNA崩盤的影響程度尚不明朗，但其在比特幣、以太坊和其他主流加密貨幣上的槓桿投資最終導致了其破產。截至2022年6月中旬，該對沖基金未能滿足BlockFi和Genesis的追繳保證金要求。同時，Voyager表示，該公司拖欠了一筆646億美元的貸款。
據報道，該基金還投資了 Axie Infinity、BlockFi 和其他一些陷入困境的公司。 Axie Infinity 遭遇了 6 億美元的駭客攻擊，導致其市值大幅下跌；而 BlockFi 在 2022 年 7 月中旬裁員數百人。當然，該基金的其他許多項目可能也受到了宏觀經濟衰退的影響。
清算與醜聞
英屬維京群島一家法院下令清算由Teneo監管的3AC基金，該基金於2022年7月初申請破產保護（第15章），以保護其在美國的資產免受債權人追索。自違約以來，朱和戴維斯在推特上發表了一些公開評論，但法庭文件顯示，他們並未配合清算程序。
根據該公司提交的破產申請文件，3AC欠27家公司共3.5億美元，其中包括欠Genesis Global Trading的2.3億美元。申請文件還指控兩位創辦人挪用公司資金，用於支付一艘價值50萬美元的新遊艇的首付款，以及在新加坡購買兩棟價值分別為35萬美元和21萬美元的優質別墅。
朱蘇則在2022年7月12日的推文中辯稱，3AC與清算人合作的誠意遭到了挑釁。朱蘇也指出，清算人未能行使StarkWare的代幣購買要約，導致該公司市值大幅縮水，並影響了其可供清算的資產。
對其他公司的影響
Three Arrows Capital (3AC) 的違約事件持續衝擊著加密貨幣生態系統。加密貨幣交易所 Blockchain.com 曾向 3AC 提供 270 億美元的貸款，而 Voyager Digital 在 3AC 無法償還 11 億美元貸款後申請了破產保護。同時，Genesis、BlockFi、BitMEX 和 FTX 等交易所也因 670AC 的違約而蒙受損失。
除了直接受到3AC影響的企業外，這家對沖基金的倒閉也導致整個產業的承銷標準收緊，信貸發放減少。因此，許多大型基金和投資者正在從流動性資金池中撤資，加劇了市場的暴跌，並引發了人們對其他企業的擔憂。
迄今為止，Blockchain.com 的執行長表示，該交易所仍保持流動性和償付能力，但 Voyager Digital 在申請破產前也曾做出類似的承諾。最終，3AC 過度槓桿化造成的實際損失可能要幾個月後才能顯現，因為清算人需要時間來處理所有可用的資產。
投資者的教訓
三箭資本的倒閉讓人想起傳統金融領域成千上萬個類似的案例。從1929年股災到2008年金融危機，過度槓桿迅速將溫和的市場調整演變成毀滅性的崩盤。鑑於先前市場的強勁勢頭，這些崩盤幾乎總是令投資者措手不及。
投資人應謹記，槓桿是一把雙面刃。雖然槓桿基金在多頭市場中能帶來超額收益，但市場崩盤時，這些收益可能一夕之間化為烏有。此外，高槓桿市場也更容易受到系統性衝擊，因為單一的拋售事件可能引發一連串的追加保證金通知。
此外，投資者也應該記住： 多樣化 通常，分散投資是降低這些風險的最佳方法。例如，投資於不相關的資產類別可以最大限度地降低單一市場崩盤影響整個投資組合的風險。即使在加密貨幣領域也是如此，因為不同類型的代幣具有不同的動態。
底線
Three Arrows Capital 成為加密貨幣寒冬的最新受害者，於 2022 年年中申請破產。鑑於 Luna 的失敗以及加密貨幣槓桿交易造成的巨額損失，其破產並不令人意外。但從長遠來看，這些損失可能會引發主流投資者的擔憂。
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