Los traders minoristas solo representan alrededor del 10% del volumen de operaciones del mercado de valores en Estados Unidos. Los inversores institucionales, desde los traders de alta frecuencia hasta los grandes fondos de pensiones, son responsables de la mayor parte de la actividad comercial.
El mercado de criptomonedas está siguiendo un camino similar. Al igual que el mercado de valores en sus inicios, los operadores de alta frecuencia encontraron ineficiencias en los mercados de criptomonedas que podían explotar para obtener ganancias. Algunos inversores a largo plazo quieren satisfacer las demandas de los clientes de exposición a tecnologías de última generación o descubren que los activos criptográficos agregan diversificación a su cartera general.
En este artículo, aprenderá todo sobre los inversores institucionales, cómo impactan en los mercados de criptomonedas y qué depara el futuro.
¿Quiénes son los inversores institucionales?
Los inversores institucionales compran, venden y gestionan activos para sus clientes, miembros o accionistas. En el ámbito de las criptomonedas, estos inversores incluyen principalmente fondos de cobertura, oficinas familiares, firmas comerciales principales e instituciones financieras. Menos fondos de pensiones y otros inversores a largo plazo participan en las criptomonedas que en las acciones y bonos convencionales.
Estos inversores pueden operar en el mercado al contado o utilizar derivados para alcanzar sus objetivos de inversión. Por ejemplo, los fondos de cobertura pueden aprovechar los futuros de Bitcoin para especular sobre el precio futuro del icónico criptoactivo en lugar de comprar y vender Bitcoin en sí. De esa manera, pueden obtener más apalancamiento o protegerse contra el riesgo apostando contra Bitcoin.
Los inversores institucionales también incluyen fondos criptográficosPor ejemplo, el Grayscale Bitcoin Trust posee 16.8 millones de dólares en bitcoins y el Grayscale Ethereum Trust posee unos 5.4 millones de dólares en ethereum. Estos fondos permiten a las personas invertir en criptoactivos sin tener que lidiar con tokens o carteras propias.
Volumen de operaciones institucionales
Una forma popular de medir la participación institucional en una clase de activos es observar el volumen de operaciones. En otras palabras, ¿cuánto de las compras y ventas provienen de inversores institucionales en comparación con los inversores minoristas?
Los inversores institucionales dominan el volumen de operaciones en criptoactivos. Coinbase's Según el informe del primer trimestre de 1 (abajo), el volumen de operaciones institucionales alcanzó los 2023 millones de dólares, frente a los 124 millones de dólares de las cuentas de consumidores. Además, las operaciones institucionales cayeron mucho menos que las operaciones minoristas durante la recesión del primer trimestre, lo que sugiere que es más sostenible y a largo plazo.
La mayor parte de las transacciones institucionales con criptomonedas probablemente se originan en fondos de cobertura que aprovechan las ineficiencias del mercado. Por ejemplo, los fondos de cobertura pueden identificar oportunidades de arbitraje entre tokens. Si el precio de Bitcoin difiere entre dos bolsas, pueden comprar en una y vender en otra, obteniendo la diferencia como ganancia.
Activos gestionados
Una segunda forma de medir la participación institucional en una clase de activos es observar los activos totales bajo gestión. En otras palabras, ¿cuál es el valor en dólares de los criptoactivos en manos de instituciones en comparación con los de los inversores minoristas?
La naturaleza pseudoanónima de la blockchain hace que sea complicado hacer un seguimiento de los activos institucionales bajo gestión. Si bien Grayscale y otros fondos importantes poseen miles de millones de criptoactivos, la mayoría de los grandes inversores institucionales poseen pocos criptoactivos. Y la mayor parte del mercado de 1 billón de dólares probablemente siga en manos de inversores minoristas (consulte el desglose de Bitcoin en 2022 a continuación).
Hay dos razones por las que las criptomonedas permanecen fuera:
- Volatilidad – Los criptoactivos son notoriamente volátiles en comparación con las inversiones convencionales. Y para los inversores tradicionales, la volatilidad se traduce en riesgo para sus clientes.
- Devoluciones – La mayoría de los criptoactivos no ofrecen un rendimiento intrínseco, lo que significa que normalmente no hay ganancias ni pagos de intereses para distribuir entre los titulares. El activo es más como una materia prima.
Dicho esto, los fondos de criptomonedas podrían adquirir mayor importancia si la SEC da luz verde a los ETF de Bitcoin o Ethereum. Actualmente, la SEC solo permite que los ETF inviertan en contratos de futuros de Bitcoin en lugar de mantener las monedas subyacentes. Sin embargo, varios Emisores de ETF Hemos estado intentando avanzar con un producto de mercado spot.
¿Qué tiene el futuro para nosotros?
El ecosistema criptográfico continúa evolucionando y estos cambios podrían influir en la inversión institucional en el futuro.
Los fondos de cobertura siguen sintiéndose atraídos por la volatilidad del mercado, ya que ofrece oportunidades de generar alfa mediante arbitraje y otras estrategias atractivas. Pero, a medida que el mercado se vuelve más eficiente y la volatilidad disminuye, el interés institucional podría desplazarse del arbitraje estadístico hacia los inversores a largo plazo que buscan una reserva de valor estable o diversificación.
Al mismo tiempo, el auge de finanzas descentralizadas (DeFi) podría ayudar a crear el rendimiento intrínseco que buscan muchos inversores a largo plazo. Por ejemplo, los protocolos DeFi facilitan la incorporación de liquidez o el préstamo de criptoactivos para generar ingresos. Y los rendimientos que ofrecen estas plataformas podrían atraer a inversores institucionales que buscan inversiones de alto rendimiento.
Por último, unas normas más claras también podrían allanar el camino para una mayor participación institucional. Por ejemplo, la aplicación de normas sobre valores a los tokens criptográficos o una regulación más estricta de las bolsas de criptomonedas podrían ayudar a que los inversores más destacados se sientan más cómodos con los activos. Pero muchas de estas normas y regulaciones siguen en el aire.
Lo más importante es...
Los inversores institucionales desempeñan un papel central en los mercados de acciones y bonos, pero tienen un papel limitado en los mercados de criptomonedas. Si bien los fondos de cobertura se sienten atraídos por la volatilidad y las oportunidades de arbitraje, la mayoría de los administradores de activos que se centran en el largo plazo son demasiado reacios al riesgo como para soportar la volatilidad y no ven suficiente rendimiento intrínseco.
Si comercia con criptoactivos, ZenLedger puede ayudarlo a mantener todo organizado para la época de impuestos. La plataforma agrega automáticamente las transacciones en sus exchanges y billeteras, calcula su ganancia o pérdida de capital total y genera la documentación que necesita presentar ante el IRS. ¡Incluso puede encontrar formas de ahorrar con la recolección de pérdidas fiscales!
