A medida que las criptomonedas pasan de la periferia a la corriente principal, sus raíces libertarias chocan con la realidad de la regulación financiera. Bitcoin respondió directamente a la crisis financiera de 2008 y se introdujo en 2009 como un sistema de efectivo electrónico entre pares que funciona sin intermediarios.
Originalmente concebidas como una alternativa descentralizada a las finanzas tradicionales, las criptomonedas ahora se encuentran en la mesa de negociaciones con todas las partes interesadas de TradFi, desde gobiernos, instituciones y sistemas financieros tradicionales.
Para el inversor en criptomonedas, es fundamental comprender este panorama cambiante. Para equilibrar la visión utópica original de las criptomonedas con las complejas realidades de la adopción, se necesita una comprensión profunda de los desafíos y las oportunidades regulatorias. Veamos una descripción general del terreno difícil en el que la tecnología disruptiva se encuentra con la gobernanza establecida.
Desafíos de las criptomonedas en el mundo real
Los desafíos para la adopción generalizada de criptomonedas tienden a dividirse en dos categorías: problemas estructurales con las criptomonedas y desafíos regulatorios.
Desafíos estructurales de la adopción de criptomonedas
Las criptomonedas y la cadena de bloques son innovaciones; pero conllevan algunos desafíos innatos para su adopción más amplia.
- Escalabilidad: A medida que más usuarios se unen a las redes blockchain, los sistemas pueden volverse más lentos y menos eficientes, particularmente para criptomonedas como Bitcoin, que utilizan algoritmos de prueba de trabajo que consumen mucha energía.
- Volatilidad: Las fluctuaciones extremas de los precios de las criptomonedas las hacen menos atractivas para las transacciones cotidianas y como reserva de valor estable. Esta volatilidad es una barrera para su adopción tanto por parte de minoristas como de instituciones.
- Preocupaciones de seguridad: Si bien la tecnología blockchain es generalmente segura, el ecosistema que la rodea, incluidas las plataformas de intercambio y las billeteras, puede ser susceptible a ataques informáticos. Las violaciones de seguridad socavan la confianza de los consumidores y representan una barrera importante para su aceptación generalizada.
- Preocupaciones ambientales: Las criptomonedas de prueba de trabajo como Bitcoin consumen grandes cantidades de energía, lo que lleva a algunos reguladores a pedir más responsabilidad e intervención para abordar el impacto ambiental.
- Interoperabilidad: La capacidad de diferentes cadenas de bloques para interactuar entre sí y con los sistemas financieros tradicionales es otra área que necesita orientación regulatoria.
- Mala experiencia de usuario: Los primeros días de la banca en línea se caracterizaban por sitios web poco prácticos y una mala experiencia de usuario. Ahora estamos viendo la misma dinámica con las criptomonedas. El usuario promedio aún tiene muchas dificultades para usarlas.
- Falta de comprensión del consumidor: A pesar del creciente interés, la mayoría de la gente del público en general no entiende las criptomonedas y cómo funcionan.
Desafíos regulatorios para la adopción de criptomonedas:
Los gobiernos regulan la moneda para estimular el crecimiento económico, salvaguardando al mismo tiempo los intereses de los consumidores y manteniendo la seguridad nacional.
El conflicto fundamental entre la teoría de las criptomonedas y los sistemas financieros gubernamentales es que los criptoactivos en su forma pura son digitales, descentralizados y anónimos. Estas características son opuestas a los marcos centralizados y regulados que sustentan las finanzas tradicionales (y los amenazan directamente).
A continuación se presentan algunos de los desafíos regulatorios más importantes de las criptomonedas:
- Prevención del lavado de dinero (ALD) y financiación del terrorismo (CFT): A los reguladores les preocupa que las características de anonimato de las criptomonedas puedan facilitar actividades financieras ilegales. Por ejemplo, los informes de que grupos terroristas como Hamás se financian parcialmente con criptomonedas impulsaron a la FinCEN del Tesoro a proponer una regla para categorizar a los mezcladores de criptomonedas como una amenaza.
- Cumplimiento tributario: Determinar cómo gravar las transacciones de criptomonedas es complejo, especialmente en el caso de los intercambios descentralizados y las transacciones transfronterizas. Es necesario aclarar los requisitos de presentación de informes y divulgación.
- Impacto de la política monetaria: A los gobiernos les preocupa cómo la adopción generalizada de criptomonedas podría afectar su capacidad de controlar la política monetaria. Las monedas estables, en particular, plantean cuestiones regulatorias singulares, especialmente cuando están vinculadas a las monedas fiduciarias existentes.
- Clasificación de valores: La falta de claridad sobre si las criptomonedas o los tokens deben clasificarse como valores dificulta su adopción y comercialización más amplias. Las ICO y las ventas de tokens plantean interrogantes sobre la recaudación de fondos.
- Finanzas Descentralizadas (DeFi): El auge de las plataformas descentralizadas de préstamos, empréstitos y comercio presenta nuevos desafíos regulatorios.
- Licencias y Registro para la Protección del Consumidor: Sin una regulación adecuada, los consumidores pueden verse expuestos a mayores riesgos de fraude, estafas y prácticas de mercado volátiles. Determinar cómo custodiar de forma segura las criptomonedas sigue siendo un tema de debate y regulación.
Estos desafíos demuestran la complejidad y la amplitud de los problemas que los reguladores deben abordar a medida que las criptomonedas se integran más al panorama financiero. Consulte el Foro Económico Mundial Informe de mayo de 2023 para profundizar en el progreso global en la regulación de las criptomonedas.
Agencias estadounidenses que regulan las criptomonedas
Parte de lo que hace que la regulación de las criptomonedas sea compleja es la cantidad de agencias que necesitan coordinarse para establecer un conjunto uniforme de regulaciones. A continuación, se enumeran las agencias estadounidenses involucradas en la regulación de las criptomonedas:
- Comisión de Bolsa y Valores (SEC) – Función: Regula los mercados de valores y acciones. La SEC clasifica las criptomonedas y los tokens como activos digitales. A partir de la ofensiva contra las ofertas iniciales de monedas (ICO) en 2017, la SEC continúa emprendiendo acciones legales contra varios cripto .empresas.
- Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) – Función: Regula los mercados de futuros y opciones. La CFTC declaró a Bitcoin como commodity en 2015 y, en 2017, aprobó los primeros contratos de futuros de Bitcoin.
- Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) – Función: Se centra en la lucha contra el blanqueo de dinero (AML) y la financiación del terrorismo (CTF). A partir de 2013, la FinCEN emitió una guía que establece que las casas de cambio de moneda virtual son empresas de servicios monetarios (MSB) y están sujetas a regulación, seguida de la propuesta de requisitos de KYC para billeteras en 2020.
- Servicio de Impuestos Internos (IRS) – Función: Recaudación de impuestos y aplicación de la legislación fiscal. En 2014, el IRS emitió una guía que establecía que Bitcoin y otras monedas digitales son propiedad a efectos fiscales. En 2019, la agencia comenzó a enviar cartas a los titulares de criptomonedas advirtiéndoles que declararan sus ganancias.
- Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) – Función: Regula y supervisa todos los bancos nacionales. En 2020, la OCC aclaró que los bancos nacionales pueden mantener activos de criptomonedas para los clientes.
Acción regulatoria actual sobre criptomonedas
Las criptomonedas han tenido una relación compleja con los reguladores desde el lanzamiento de Bitcoin. El gráfico a continuación ofrece una descripción simplificada.
En septiembre de 2022, el Departamento del Tesoro de EE. UU. publicó un borrador de 300 páginas que describe las posibles regulaciones fiscales para varios activos criptográficos, incluidas las plataformas DeFi, NFT y billeteras digitales.
Estas directrices propuestas estarán abiertas a comentarios del público hasta fines de octubre de 2022. Si se aprueban, las regulaciones entrarían en vigencia en 2026 y se aplicarían a las actividades criptográficas a partir de 2025. El incumplimiento de estas regulaciones podría resultar en una prohibición en EE. UU.
La propuesta busca ampliar los criterios para determinar quién puede ser considerado un “broker” dentro de la industria de las criptomonedas. Por ejemplo, los exchanges DEFI, las billeteras, las billeteras multi-sig y los procesadores de pagos criptográficos que ofrecen funcionalidades como intercambios de fiat a cripto, intercambios de activos e integraciones de aplicaciones descentralizadas podrían ser designados como brokers, lo que los obligaría a recopilar datos KYC.
Oportunidades de las criptomonedas dentro de los marcos regulatorios
Los inversores en criptomonedas que observan lo caótico que es el proceso regulatorio podrían preguntarse: ¿qué sentido tiene mantener las criptomonedas? ¿Hay alguna buena noticia?
Afortunadamente, hay un punto positivo en la creciente tendencia de adopción institucional.
La velocidad de las agencias reguladoras refleja la velocidad del gobierno y los tribunales: el progreso se produce a trompicones. Las empresas de finanzas tradicionales impulsadas por el mercado, como los bancos, los fondos de cobertura y los administradores de activos, están incorporando criptomonedas a sus operaciones.
La participación institucional aporta estrategias avanzadas de evaluación de riesgos, mayor liquidez y una perspectiva de inversión a largo plazo, todo lo cual contribuye a un ecosistema de criptomonedas menos volátil y más resistente. Su interés infunde al mercado una importante afluencia de capital y aporta experiencia y gobernanza que pueden conducir a una mayor estabilidad del mercado.
Los productos financieros regulados, como los ETF de Bitcoin y los contratos de futuros, allanan el camino para que una gama más amplia de inversores participen en el mercado de criptomonedas, lo que aumenta la liquidez y la madurez general del mercado.
El verdadero problema es que, a medida que crece la adopción institucional, también lo hace la aceptación generalizada. Los procesadores de pagos como Visa y Mastercard ya están experimentando con la tecnología blockchain, lo que indica un futuro en el que las transacciones con criptomonedas serán tan comunes y fluidas como las fiduciarias.
Lo más importante es...
Si bien navegar por el panorama legal de la adopción de criptomonedas puede ser frustrante, recuerde que este es un paso necesario para que las criptomonedas maduren y pasen de ser una clase de activo de nicho a una adopción generalizada. Los marcos regulatorios son desafiantes, pero necesarios para legitimar y estabilizar el mercado de criptomonedas.
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Este material ha sido elaborado únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento profesional o legal. Busque asesoramiento independiente legal, financiero, fiscal o de otro tipo específico para su situación particular.
