Las orientaciones gubernamentales sobre criptomonedas y criptoactivos han sido pésimas. Desde la falta de orientación sobre préstamos criptográficos Tratamiento fiscal para las medidas represivas contra los trabajadores no registrados ofertas de valoresLos proyectos de criptomonedas y sus usuarios tienen dificultades para innovar e invertir debido a la falta de claridad. La acción regulatoria de la SEC contra Ripple Labs es uno de los ejemplos más destacados de esta dinámica.
Echemos un vistazo más de cerca a Ripple, por qué la SEC los está demandando y las posibles implicaciones para todo el ecosistema criptográfico.
La acción regulatoria de la SEC contra Ripple podría tener consecuencias significativas en todo el ecosistema criptográfico: esto es lo que está sucediendo y lo que significa para los propietarios e inversores.
¿Qué es Ripple?
Ripple es una alternativa basada en blockchain al sistema de mensajería interbancaria SWIFT lanzado en 2012. Si bien SWIFT suele tardar días en compensar los fondos, Ripple permite a los bancos y otras instituciones financieras convertir instantáneamente la moneda en tokens XRP y enviarlos a través de su blockchain protocolo y convertirlos nuevamente a una moneda diferente en cuestión de minutos.
A principios de 2018, los tokens XRP de Ripple se convirtieron en la segunda criptomoneda más popular después de Bitcoin, con una capitalización de mercado de 120 mil millones de dólares. Si bien la denuncia de la SEC a fines de 2020 afectó su crecimiento y valoración, sigue siendo la séptima criptomoneda más grande por capitalización de mercado, con un valor de aproximadamente 16.7 mil millones de dólares a julio de 2022.
La queja de la SEC
El 22 de diciembre de 2020, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) presentó una demanda contra Ripple Labs Inc. y dos de sus ejecutivos. La denuncia alega que la empresa y los ejecutivos recaudaron más de 1.3 millones de dólares a través de una oferta de valores de activos no registrada y en curso. Y al no registrar estas ventas, la empresa violó las leyes federales de valores.
Según la agencia, a partir de 2013, Ripple comenzó a vender tokens XRP para financiar su negocio. La empresa también distribuyó miles de millones de tokens XRP a cambio de una contraprestación no monetaria, incluidos servicios de creación de mercado y de mano de obra. Y, por último, los dos ejecutivos realizaron ventas personales no registradas de aproximadamente 600 millones de dólares en tokens XRP.
“Los emisores que buscan los beneficios de una oferta pública, incluido el acceso a inversores minoristas, una amplia distribución y un mercado de negociación secundario, deben cumplir con las leyes federales de valores que requieren el registro de las ofertas a menos que se aplique una exención de registro”, dijo Stephanie Avakian, directora de la División de Cumplimiento de la SEC en ese momento.
La llamada prueba de Howey es el núcleo de la denuncia de la SEC. La prueba de Howey consiste en determinar si el valor de un activo depende de las fuerzas del mercado o de las acciones del emisor. Si los inversores pueden utilizar el activo para apostar por el éxito futuro de una empresa, el activo normalmente no supera la prueba de Howey y puede clasificarse como un valor. En caso contrario, puede considerarse una moneda.
Respuesta de ondulación
Ripple sostiene que los tokens XRP son de código abierto y que no tuvo nada que ver con la creación o el mantenimiento de los tokens más que otros poseedores de tokens. En cambio, la empresa dice que recibió una cantidad significativa de tokens XRP de los desarrolladores de código abierto que la crearon como parte del predecesor de la empresa, OpenCoin, una afirmación técnicamente cierta pero quizás dudosa.
Además, en un acuerdo previo de 2015, el Departamento de Justicia de Estados Unidos y la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) dictaminaron que los tokens XRP eran monedas virtuales convertibles. Como parte del acuerdo, esos organismos reguladores permitieron las ventas de tokens XRP y las transacciones en el mercado secundario, lo que aparentemente confirma la designación de "moneda".
Si la SEC conocía la decisión de 2015, la empresa sostiene que la agencia no les notificó debidamente que podrían estar violando las leyes federales sobre valores. La empresa incluso presentó una solicitud en virtud de la Ley de Libertad de Información para obtener documentos de la SEC sobre cómo determinó que Bitcoin Ethereum Eran monedas digitales y no valores.
Por último, cabe señalar que los reguladores del Reino Unido, Japón y Suiza ya tratan los tokens XRP como monedas en lugar de valores. Los tokens también están catalogados como una forma de dinero por cientos de bancos, empresas y aplicaciones para consumidores que aprovechan la alternativa SWIFT para procesar pagos transfronterizos. Como resultado, clasificarlos como valores podría ser difícil.
Implicaciones significativas
La demanda de la SEC podría tener un impacto enorme en Ripple y más allá. Como resultado, toda la industria está siguiendo de cerca la demanda.
Si los tokens XRP se clasifican como valores, Ripple debe cumplir con las leyes de valores. intercambios criptográficos Para comprar y vender tokens XRP se necesitarían licencias de intermediarios y conocer la identidad de todos los propietarios de tokens XRP (por ejemplo, los accionistas). Por supuesto, esto supondría importantes desafíos logísticos.
Un fallo a favor de la SEC también tendría consecuencias significativas más allá de Ripple. Si los tokens XRP son valores, la misma designación podría aplicarse a cientos de otros proyectos de criptomonedas existentes y frenar la innovación en los pagos con criptomonedas como un concepto más amplio. Y como resultado, el liderazgo intelectual de EE. UU. en la industria de las criptomonedas podría disminuir en los pagos y otras áreas.
Lo más importante es...
La acción regulatoria de la SEC contra Ripple continúa avanzando sin un final a la vista, pero eso no significa que los propietarios de proyectos de criptomonedas y los inversores deban ignorar las posibles consecuencias de una decisión negativa. Mientras tanto, la demanda ha tenido un efecto paralizante en la innovación de los pagos con criptomonedas, lo que podría poner a Estados Unidos en desventaja a nivel mundial.
Muchos defensores de las criptomonedas esperan que el Congreso ayude a abordar el problema definiendo claramente el estatus legal de los distintos proyectos de criptomonedas. Si bien la guía de Biden sobre criptomonedas fue un primer paso, los legisladores aún no han realizado esfuerzos serios para proporcionar estas definiciones y aportar claridad al mercado. En particular, no existe una legislación que defina qué constituye un valor criptográfico.
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