El 7 de marzo de 2023, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el espacio criptográfico “debe ser monitoreado de cerca porque está lleno de turbulencias, pero no a costa de sofocar la innovación en la economía más grande del mundo”.
Su declaración resume el dilema actual que enfrentan los reguladores y los defensores de las criptomonedas.
- “Alguien” debe estar monitoreando el espacio, dijo el jefe de la Fed, la agencia reguladora acusado de “monitorear los riesgos del sistema financiero y participar a nivel nacional e internacional para ayudar a garantizar que el sistema respalde una economía saludable para los hogares, las comunidades y las empresas estadounidenses”.
- En segundo lugar, aunque el conocimiento sobre criptomonedas está mejorando, la mayoría de la gente todavía no entiende bien este espacio. Esto es un desafío para los defensores de las criptomonedas porque significa que los políticos encargados de regularlas pueden no entenderlo del todo. Incluso si lo hacen, sus electores, que llevan años viendo titulares sobre fraudes y fracasos en el ámbito de las criptomonedas, pueden no confiar en ellas. A medida que la regulación de las criptomonedas pasa a manos del Congreso, la industria de las criptomonedas tiene que tener en cuenta la política y las posturas.
- En tercer lugar, las criptomonedas son una fuente de innovación sin precedentes en el sector financiero. El gobierno de Estados Unidos quiere conservar ese liderazgo, pero también tiene la responsabilidad de mantener la estabilidad de nuestra moneda fiduciaria, por no mencionar la primacía del dólar estadounidense como el estándar mundial para las reservas monetarias. El bitcoin, en pleno desarrollo, podría derrocar al dólar estadounidense, que ya es un dólar de reserva. estado inestable¿Cómo puede el gobierno frenar y fomentar la innovación al mismo tiempo?
En algunos países, el bitcoin ofrece inclusión financiera y acceso al capital a personas que están fuera del sistema financiero tradicional (TradFi). En economías desarrolladas como Estados Unidos, muchos inversores se aferraron al bitcoin y a las criptomonedas no como un sistema de pago alternativo, sino como un activo especulativo. Los grupos criminales y otros tipos dudosos se abalanzaron sobre las criptomonedas para el lavado de dinero y las actividades del mercado negro.
A medida que los delitos financieros, las estafas y las capitalizaciones de mercado se dispararon, las criptomonedas finalmente comenzaron a atraer la atención regulatoria. El Congreso de los EE. UU. ha adoptado un enfoque fragmentado para la regulación de las criptomonedas, dejando en manos de la SEC, el IRS, otras agencias y los estados individuales la decisión de cómo regular una nueva forma de dinero que amenaza a TradFi y podría potencialmente rivalizar con el dólar estadounidense.
Un análisis completo de la adivinación con una bola de cristal de criptomonedas podría llenar un libro. En esta publicación, ofrecemos una descripción general y analizamos en profundidad algunos temas de actualidad. La regulación de las criptomonedas está evolucionando en tiempo real. Las empresas, los inversores y las partes interesadas siempre deben consultar con un asesor legal calificado para obtener la información más actualizada.
El punto de vista de la industria de las criptomonedas sobre la regulación
En un mundo perfecto, los defensores de la industria de las criptomonedas proponen lo siguiente como un marco razonable para la regulación de las criptomonedas:
- Mejorar la supervisión de las reservas de monedas estables
- Comercio y custodia separados
- Exigir que los intercambios de activos digitales sean 100% digitales
- Regular el uso de billeteras ómnibus en los intercambios de activos digitales
- Definir valores para la era digital
Un problema importante con una lista lógica ocurrió cuando los mundos de las criptomonedas, las finanzas tradicionales y la política chocaron en gran medida con la implosión de FTX.
Desafíos para el futuro de las regulaciones de criptomonedas en Estados Unidos
Hoy estamos viendo llamadas de agencias y líderes relacionados, desde Presidente Biden hacia abajo, para pasar la responsabilidad (o deberíamos decir bitcoin?) de la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos a donde debería haber comenzado en primer lugar: el Congreso.
Los defensores de las criptomonedas afirman que la falta de acción del Congreso sobre la regulación de las criptomonedas ha contribuido a la escala de los problemas actuales.
Entra FTX. Antes de su espectacular colapso, FTX había gastado mucho tiempo y dinero en cultivar legisladores. En cierto modo, FTX se convirtió en un representante en el Congreso para el tema más amplio de las criptomonedas. En enero de 2023, un tercio de los miembros del Congreso habían aceptado donaciones de FTX.
El colapso de FTX avergonzó a muchos miembros del Congreso y erosionó su confianza en los ejecutivos y las partes interesadas del sector criptográfico. Si bien la caída de FTX no es la única razón por la que el Congreso tiene dificultades para adoptar un enfoque coherente para la regulación de las criptomonedas, ciertamente no ayudó.
Otro desafío es que las criptomonedas se han convertido en un dragón con varias cabezas: no existe una solución única para todos. Algunas monedas son una forma de dinero digital, pero la gente también las usa como vehículo de inversión. Los NFT (tokens criptográficos utilizados para identificar activos digitales únicos) irrumpieron en escena en 2021. Cuando todo lo anterior se cruza con el dinero fiduciario, tenemos eventos imponibles en nuestras manos.
En términos generales, en el sistema estadounidense de finanzas tradicionales, la Reserva Federal y los bancos se ocupan del dinero. La SEC se ocupa de los valores y las inversiones. El IRS se ocupa de los impuestos. Nadie se había ocupado de los NFT porque casi nadie había oído hablar de ellos hasta 2021.
En diciembre de 2022, el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC), que incluye a la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y a los jefes de varias otras agencias reguladoras, dijo una vez más que solo el Congreso podía otorgar a las agencias los poderes que necesitan para establecer un conjunto de reglas que cubran toda la industria de las criptomonedas.
Áreas probables de Regulación futura y próxima incluir lo siguiente:
- Custodia bancaria de criptoactivos
- Emisión y regulación de monedas estables
- Reglas para mantener criptomonedas como balance
- Ventas de criptoactivos por parte de bancos y empresas de servicios financieros
- Criptomonedas como garantía para préstamos bancarios
- Cómo cerrar la laguna del impuesto a las ventas de lavado para las criptomonedas
- Nuevos requisitos de contabilidad y divulgación de la SEC
- Una miríada de propuestas legislativas estatales
Veamos tres áreas de alto perfil que afectarán el futuro de la regulación de las criptomonedas: la SEC, las monedas estables y las CBDC.
Subiendo la apuesta: la SEC y la regulación de las criptomonedas
La SEC ha tenido una relación controvertida con la regulación de las criptomonedas desde el principio. Los defensores de las criptomonedas afirman que el presidente de la SEC, Gary Gensler (demócrata), está atacando injustamente a la industria. Consideran que, en lugar de emitir reglas claras, está utilizando litigios y una serie de acciones de cumplimiento de alto perfil para expandir los poderes de la SEC y como un vehículo para el avance personal.
Por su parte, el presidente Gensler dice que la ley de valores ya es clara, las criptomonedas no son copos de nieve especiales, son valores y el litigio es el resultado de la mayoría de las empresas de criptomonedas. negativa para cumplir.
Existe una tensión saludable entre los comisionados de la SEC. Los republicanos Mark Uyeda y Hester Peirce no están de acuerdo con el presidente Gensler y abogan por frenar lo que perciben como una extralimitación del gobierno, especialmente en lo que respecta a las criptomonedas.
Cualquiera sea su motivación, el presidente parece tener la confianza de la administración, y el presidente Biden apoya una solicitud de financiación de 2.4 millones de dólares para la agencia.
Gensler dice que la financiación permitirá a la agencia duplicar su plantilla e investigar la mala conducta a mayor escala, lo que será un bálsamo para los egos heridos en el Congreso y una gran migraña para la industria de las criptomonedas.
Es mejor tomar medidas sobre las monedas estables antes que después
Después del colapso de TerraUSD en mayo de 2022, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, quien previamente había advertido sobre la supervisión fragmentada de las monedas estables, dijo que era "muy apropiado" aprobar una legislación que abordara las monedas estables y la necesidad de "un marco federal consistente".
En abril de 2022, Pat Toomey (republicano por Pensilvania) presentó la Ley Stablecoin TRUST, que permite a la Reserva Federal otorgar licencias a los emisores de monedas estables. El proyecto de ley se actualizó en diciembre de 2022, aclarando quiénes son las reservas y quiénes pueden emitir monedas estables.
Comprender las acciones Detrás de la retórica y las posturas, las partes interesadas deberían preguntarse sobre las criptomonedas (en general) y, específicamente, sobre las monedas estables: ¿cómo afectarían las monedas estables emitidas de forma privada a la posición del dólar?
¿Las monedas estables abren nuevos mercados o son competencia privada para el dólar? ¿Es beneficioso para la economía estadounidense permitir que grandes sectores del mercado utilicen monedas estables emitidas de forma privada (o cualquier criptomoneda) a cambio de dinero fiduciario en lugar del dólar?
Cosas conocedores de la industria Creemos que el Congreso tomará medidas sobre la legislación sobre monedas estables este año porque es más fácil abordar un alcance limitado del sector en lugar de tratar de regular todo el sector de una sola vez.
A medida que la idea de las monedas estables comienza a circular más ampliamente, también podemos esperar ver más preguntas sobre una moneda digital del banco central.
La moneda digital del banco central es una apuesta a largo plazo
En una orden ejecutiva de marzo de 2022 que trata sobre las criptomonedas, el presidente Biden ordenó a la Reserva Federal que continuara investigando la creación de una moneda digital del banco central de EE. UU., o CBDC.
Algunos expertos Los defensores de las CBDC afirman que podrían estabilizar el sector de las monedas digitales en su conjunto, allanando el camino para que otras criptomonedas se integren en los sistemas de pago y liquidación.
Las CBDC no son un libre de riesgos Solución. Por ejemplo, representan una puerta de entrada potencial a la vigilancia estatal y al control social. Los defensores de las monedas estables también temen que una CBDC sea un competidor demasiado fuerte para ellas, socavando la adopción de monedas estables privadas y reguladas.
Desarrollar e implementar una CBDC exitosa es increíblemente complejo. Si bien el presidente Biden ha ordenado a la Reserva Federal que continúe con las investigaciones, las probabilidades de que la Reserva Federal implemente una CBDC en el futuro cercano son escasas.
Entonces, ¿qué ha estado haciendo la Reserva Federal frente a la competencia de las criptomonedas?
La Reserva Federal está tomando medidas para apropiarse de algunos de los beneficios de las criptomonedas para el dólar. Por ejemplo, la agencia está lanzando su Servicio FedNow en julio para “facilitar el alcance a nivel nacional de los servicios de pago instantáneo por parte de las instituciones financieras, independientemente del tamaño o la ubicación geográfica, las 24 horas del día, todos los días del año”.
Seguir adelante
Desde una perspectiva más amplia, el servicio FedNow plantea una pregunta importante para las personas que intentan adivinar el futuro de las criptomonedas.
A medida que avanzamos hacia la adopción generalizada de la moneda digital, si los bancos centrales y las instituciones TradFi pueden adaptar el dinero fiduciario para brindar la inclusión, la velocidad, la conveniencia y el ahorro de costos de las criptomonedas, sin el riesgo, ¿el público en general se preocupa lo suficiente por la descentralización para que las criptomonedas sobrevivan?
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Este material ha sido elaborado únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento profesional. Busque asesoramiento independiente en materia legal, financiera, fiscal o de otro tipo específico para su situación particular.
