Les directives gouvernementales sur les crypto-monnaies et les actifs cryptographiques ont été lamentables. En raison du manque de directives sur prêt crypto traitement fiscal aux mesures de répression contre les non-inscrits offres de titresLes projets cryptographiques et leurs utilisateurs ont du mal à innover et à investir en raison d'un manque de clarté. L'action réglementaire de la SEC contre Ripple Labs est l'un des exemples les plus marquants de cette dynamique.
Examinons de plus près Ripple, pourquoi la SEC les poursuit et les implications potentielles pour l’ensemble de l’écosystème crypto.
L'action réglementaire de la SEC contre Ripple pourrait avoir des conséquences importantes sur l'ensemble de l'écosystème cryptographique - voici ce qui se passe et ce que cela signifie pour les propriétaires et les investisseurs.
Qu'est-ce que Ripple?
Ripple est une alternative basée sur la blockchain au système de messagerie interbancaire SWIFT lancé en 2012. Alors que SWIFT prend souvent des jours pour débloquer des fonds, Ripple permet aux banques et autres institutions financières de convertir instantanément des devises en jetons XRP, de les envoyer via son la blockchain en terrain de jeu protocole et les reconvertir dans une autre devise en quelques minutes.
Début 2018, les jetons XRP de Ripple sont devenus la deuxième cryptomonnaie la plus populaire après Bitcoin, avec une capitalisation boursière de 120 milliards de dollars. Bien que la plainte de la SEC fin 2020 ait nui à sa croissance et à sa valorisation, elle reste la septième plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, avec une valeur d'environ 16.7 milliards de dollars en juillet 2022.
La plainte de la SEC
Le 22 décembre 2020, la Securities and Exchange Commission (SEC) a intenté une action contre Ripple Labs Inc. et deux de ses dirigeants. La plainte allègue que la société et ses dirigeants ont levé plus de 1.3 milliard de dollars grâce à une offre de titres d'actifs non enregistrée et en cours. Et en omettant d'enregistrer ces ventes, la société a violé les lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Selon l'agence, Ripple a commencé à vendre des jetons XRP en 2013 pour financer ses activités. La société a également distribué des milliards de jetons XRP en échange de contreparties non monétaires, notamment des services de main-d'œuvre et de tenue de marché. Enfin, les deux dirigeants ont réalisé des ventes personnelles non enregistrées de jetons XRP d'une valeur d'environ 600 millions de dollars.
« Les émetteurs qui cherchent à bénéficier des avantages d'une offre publique, notamment l'accès aux investisseurs particuliers, une large distribution et un marché secondaire, doivent se conformer aux lois fédérales sur les valeurs mobilières qui exigent l'enregistrement des offres, à moins qu'une exemption d'enregistrement ne s'applique », a déclaré Stephanie Avakian, directrice de la division de l'application de la loi de la SEC à l'époque.
Le test Howey est au cœur de la plainte de la SEC. Il consiste à déterminer si la valeur d'un actif dépend des forces du marché ou des actions de l'émetteur. Si les investisseurs peuvent utiliser l'actif pour parier sur le succès futur d'une entreprise, l'actif échoue généralement au test Howey et peut être classé comme un titre. Dans le cas contraire, il peut être considéré comme une monnaie.
Réponse de Ripple
Ripple affirme que les jetons XRP sont open source et qu'elle n'a rien à voir avec la création ou la maintenance des jetons, pas plus que d'autres détenteurs de jetons. Au lieu de cela, la société affirme avoir reçu une quantité importante de jetons XRP de la part des développeurs open source qui l'ont créé dans le cadre du prédécesseur de la société, OpenCoin - une affirmation techniquement vraie mais peut-être douteuse.
De plus, dans un accord antérieur de 2015, le ministère américain de la Justice et le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) ont statué que les jetons XRP étaient des monnaies virtuelles convertibles. Dans le cadre de cet accord, ces organismes de réglementation ont autorisé les ventes de jetons XRP et les transactions sur le marché secondaire, ce qui semble confirmer la désignation de « monnaie ».
Si la SEC avait eu connaissance de la décision de 2015, la société soutient que l'agence n'a pas fourni d'avertissement raisonnable quant au fait qu'elle pourrait être en infraction avec les lois fédérales sur les valeurs mobilières. La société a même déposé une demande en vertu de la loi sur la liberté d'information pour obtenir des documents de la SEC sur la façon dont elle a déterminé que Bitcoin et Ethereum il s’agissait de monnaies numériques et non de titres.
Enfin, il convient de noter que les régulateurs du Royaume-Uni, du Japon et de la Suisse traitent déjà les jetons XRP comme des devises plutôt que comme des titres. Les jetons sont également répertoriés comme une forme de monnaie par des centaines de banques, d'entreprises et d'applications grand public qui utilisent l'alternative SWIFT pour traiter les paiements transfrontaliers. Par conséquent, les classer comme des titres pourrait être difficile.
Implications importantes
La plainte de la SEC pourrait avoir un impact considérable sur Ripple et au-delà. Par conséquent, l'ensemble du secteur suit de près le procès.
Si les jetons XRP sont classés comme des valeurs mobilières, Ripple doit se conformer aux lois sur les valeurs mobilières. échanges de chiffrement L'achat et la vente de jetons XRP nécessiteraient des licences de courtier et nécessiteraient de connaître l'identité de toutes les personnes possédant des jetons XRP (par exemple, les actionnaires). Bien entendu, il s'agirait de défis logistiques considérables.
Une décision en faveur de la SEC aurait également des conséquences importantes au-delà de Ripple. Si les jetons XRP sont des valeurs mobilières, la même désignation pourrait s’appliquer à des centaines d’autres projets cryptographiques existants et freiner l’innovation dans les paiements cryptographiques en tant que concept plus large. En conséquence, le leadership intellectuel des États-Unis dans le secteur des cryptomonnaies pourrait s’affaiblir dans les paiements et dans d’autres domaines.
Conclusion
L'action réglementaire de la SEC contre Ripple continue de progresser sans fin en vue, mais cela ne signifie pas que les propriétaires de projets crypto et les investisseurs doivent ignorer les conséquences potentielles d'une décision négative. En attendant, le procès a eu un effet dissuasif sur l'innovation en matière de paiements cryptographiques, mettant potentiellement les États-Unis dans une position désavantageuse à l'échelle mondiale.
De nombreux défenseurs des crypto-monnaies espèrent que le Congrès contribuera à résoudre le problème en définissant clairement le statut juridique de divers projets de crypto-monnaies. Si les orientations de Biden sur les crypto-monnaies ont constitué une première étape, les législateurs n'ont pas encore entrepris de sérieux efforts pour fournir ces définitions et apporter de la clarté au marché. En particulier, il n'existe aucune législation définissant ce qui constitue un titre cryptographique.
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