Qu'ont en commun les personnages de Bored Apes, d'Axie Infinity et une parcelle de TERRE à Decentraland ? Ce sont tous des exemples de jetons non fongibles (NFT) représentant la propriété d'un actif numérique.
Le marché des NFT a dépassé les 40 milliards de dollars en 2021, selon Réduction de la chaîne, sans aucun signe de ralentissement en 2022. En plus des collections emblématiques, comme Bored Apes et CryptoPunks, Christie's et Sotheby's ont vendu des millions de dollars de NFT, y compris la vente de 69 millions de dollars de Beeple Tous les jours: les 5000 premiers jours en mars 2021.
Malheureusement, les investisseurs qui souhaitent se lancer sur le marché des NFT sont confrontés à plusieurs obstacles. L'achat et le stockage de NFT peuvent être techniquement difficiles pour certains, et plus important encore, la plupart des gens ne savent pas comment évaluer les actifs numériques naissants. Après tout, il n'existe aucun objet physique comme un objet de collection conventionnel ou un flux de trésorerie comme une obligation.
Voyons comment fonctionnent les NFT, pourquoi vous pourriez y investir et les techniques d’évaluation que vous pouvez utiliser pour prendre des décisions éclairées.
Les NFT sont devenus une classe d'actifs de 41 milliards de dollars en 2021, mais de nombreux investisseurs ne savent pas comment valoriser les objets de collection numériques.
Un bref aperçu des NFT
Les jetons non fongibles, ou NFT, sont des jetons uniques sur une blockchain qui prouvent la propriété d'un objet numérique unique en son genre. Contrairement à ce que beaucoup pensent, les NFT ne contiennent aucune œuvre d'art ni aucun actif numérique réel. Au lieu de cela, ils contiennent une référence à un actif numérique, comme un lien vers une œuvre d'art numérique hébergée sur le système de fichiers interplanétaires (IPFS).
En substance, les NFT sont des contrats ou des accords entre un artiste et un collectionneur. Les termes de ces accords varient au cas par cas. Par exemple, un artiste peut conserver les droits d'auteur et de reproduction comme pour les collections d'art physiques. Ou, dans certains cas, les NFT peuvent uniquement accorder aux propriétaires des droits personnels et non commerciaux sur l'œuvre d'art.
La plupart des NFT sont achetés et vendus sur Marchés NFT. Le marché NFT le plus populaire est OpenSea, qui compte plus de deux millions de collections contenant plus de 80 millions de NFT avec un volume de transactions de plus de 20 milliards de dollars. Et, bien sûr, les NFT non artistiques ont généralement des plateformes propriétaires, telles que les personnages d'Axie Infinity ou les parcelles LAND de Decentraland.
N'importe qui peut acheter un NFT en créant un portefeuille comme MetaMask et connecter le portefeuille à une place de marché NFT. Par exemple, vous pouvez financer un portefeuille avec de l'ETH, connecter le portefeuille à OpenSea et acheter un NFT avec de l'ETH. Le NFT apparaîtra dans votre portefeuille, où vous pourrez l'utiliser pour vous authentifier (par exemple, le BAYC) et le stocker en tant qu'objet de collection.
Pourquoi investir dans les NFT ?
Vous pouvez investir dans les NFT pour la même raison que pour tout autre objet de collection. Si n’importe qui peut copier une image de Bored Ape, rien n’empêche quelqu’un de contrefaire une œuvre d’art ou de reproduire une carte de baseball rare. La valeur vient de l’idée de propriété plus que du support physique. Les NFT sont simplement des objets de collection natifs du numérique.
Les NFT offrent plusieurs avantages par rapport aux objets de collection physiques :
- Liquidité – Les NFT sont beaucoup plus faciles à échanger que des œuvres d'art physiques ou d'autres objets de collection. Vous n'avez pas à vous soucier d'envoyer des articles par courrier et de les assurer contre les dommages ou la perte.
- Extensibilité – Les NFT sont des contrats intelligents offrant une grande flexibilité. Par exemple, un artiste peut inclure un code qui lui donne droit à un certain pourcentage des ventes secondaires.
- Diversité – Les NFT peuvent représenter à peu près n’importe quelle forme d’art ou d’objet de collection. Par exemple, ils peuvent décrire un terrain immobilier, une œuvre d’art ou même un avatar personnel.
Bien sûr, il y a aussi plusieurs inconvénients. Considérez :
- Sécurité – Les NFT sont des objets de collection natifs du numérique, ce qui les rend beaucoup plus faciles à voler que les objets de collection physiques. Par exemple, un logiciel malveillant ou une arnaque astucieuse pourrait entraîner la perte d'un NFT.
- Escroqueries – La nature numérique des NFT augmente également la probabilité d’escroqueries. Par exemple, de faux comptes Twitter peuvent annoncer des drops exclusifs, ou OpenSea peut héberger des versions contrefaites d’œuvres d’art NFT.
- Stade précoce – Les NFT n’ont pas les mêmes antécédents que les autres objets de collection, ce qui les rend plus risqués. Dans le même temps, la nouvelle technologie pourrait connaître des difficultés de croissance.
En résumé, les NFT offrent une opportunité unique d'investir dans les premiers objets de collection numériques, mais il s'agit encore d'un marché nouveau. Par conséquent, les investisseurs non férus de technologie voudront peut-être éviter le marché jusqu'à ce qu'ils aient résolu tous ces problèmes. Cependant, si vous êtes à l'aise avec les crypto-monnaies et les jetons numériques, vous souhaiterez peut-être envisager d'ajouter des NFT à votre portefeuille.
Comment évaluer un NFT
L'évaluation d'un objet de collection est très subjective. Par exemple, une personne qui ne regarde pas de baseball ne sera peut-être pas prête à payer quoi que ce soit pour une carte de baseball rare, alors qu'un fan de baseball ou un collectionneur passionné pourrait dépenser des milliers de dollars. De plus, le montant que les gens paient change au fil du temps, comme le montrent les modes telles que les Beenie Babies.
Malgré la nature subjective de l’évaluation des objets de collection, quelques principes peuvent aider à fournir un cadre pour établir une évaluation.
#1. Rareté
L'économie 101 nous apprend que le prix dépend de l'offre et de la demande. Par conséquent, le prix augmente à mesure que l'offre diminue, en supposant que la demande reste la même. De nombreux objets de collection tirent leur valeur de la rareté de l'offre. Par exemple, les grands vins prennent de la valeur au fil du temps car l'offre diminue à mesure que les gens les boivent.
Bien entendu, rien n'empêche un artiste ou une plateforme de lancer de nouveaux NFT pour augmenter l'offre. Lorsque cela se produit, les investisseurs pourraient voir la valeur de leurs NFT existants diminuer si la demande reste la même. Par conséquent, les investisseurs doivent rechercher des collections de NFT dont l'offre est limitée et des artistes ou des plateformes qui ne veulent pas cannibaliser leur marché.
Le moyen le plus simple de quantifier la rareté est d'utiliser un score de rareté. En substance, ces scores sont des valeurs numériques qui capturent la rareté relative de chaque NFT en fonction de caractéristiques telles que les vêtements, l'expression faciale ou les accessoires. Les collectionneurs peuvent prendre en compte la rareté d'une caractéristique individuelle ou examiner un score de rareté global qui prend en compte toutes les caractéristiques pour déterminer la rareté.
#2. Utilitaire
La plupart des objets de collection n'ont pas beaucoup d'utilité, mais de nombreux NFT ont des cas d'utilisation au-delà de la collection. Par exemple, Axie Infinity est un jeu pour gagner avec des personnages basés sur des NFT. Lorsque vous achetez un Axie, vous pouvez louer le joueur à d'autres pour générer un revenu passif. Les investisseurs peuvent valoriser ces NFT générateurs de rendement en utilisant des techniques conventionnelles (par exemple, DCF).
En plus de générer des revenus, les NFT peuvent donner accès à du contenu ou à des événements exclusifs. Par exemple, Bored Apes offre l'accès à des événements exclusifs en personne avec d'autres propriétaires. Et la propriété de Decentraland comprend l'accès aux communautés locales et aux événements virtuels. Les investisseurs peuvent vouloir prendre en compte la valeur de cet accès dans le cadre de l'évaluation d'un NFT.
#3. Prix
La plupart des investisseurs tentent d'évaluer un actif pour déterminer le prix qu'ils paient, mais dans certains cas, les prix peuvent influencer l'évaluation. Par exemple, les investisseurs peuvent examiner la différence entre le prix d'un NFT et le prix plancher d'une collection (par exemple, le prix le plus bas d'une collection) ou le prix moyen d'une collection pour déterminer s'ils paient trop ou pas assez.
D'autres investisseurs peuvent s'intéresser aux tendances des prix et aux niveaux de peur/avidité. Par exemple, une collection NFT dont le prix plancher augmente rapidement peut amener certains investisseurs à spéculer sur la poursuite de la hausse du prix. Ils peuvent même utiliser l'analyse technique pour déterminer la force de la tendance ou prédire quand le prix pourrait sortir d'une tendance précédente.
#4. Liquidité
L’œuvre d’art la plus rare au monde n’a aucune valeur s’il n’y a pas d’acheteur. De même, la valeur d’un NFT dépend en partie du nombre d’acheteurs potentiels. La meilleure façon d’évaluer cette mesure est d’examiner la liquidité, ou le volume des transactions. Ainsi, par exemple, vous pouvez prendre en compte le volume de transactions de l’artiste ou le volume du marché secondaire au sein d’une collection.
Les NFT les plus populaires et les plus liquides s'appuient sur la norme ERC, ce qui les rend faciles à échanger sur différentes plateformes sans trop de frictions. Cependant, certains NFT sont négociés sur des plateformes propriétaires ou des blockchains moins populaires. Par conséquent, ces NFT peuvent avoir moins de liquidité et, par conséquent, une valorisation plus faible.
#5. Arrière plan
De nombreux collectionneurs basent leurs décisions d'achat sur la réputation de l'artiste et son historique de propriété. Par exemple, un artiste très réputé dont les œuvres se trouvent chez de riches collectionneurs aura une prime par rapport aux artistes moins connus. Cette même dynamique s'applique aux NFT, pour lesquels de nombreux investisseurs examinent l'historique de propriété, en particulier parmi les «baleines. »
De même, Decentraland, Axie Infinity et d'autres NFT tirent une grande partie de leur valeur de la taille et de l'histoire de leurs communautés. Par conséquent, les investisseurs peuvent examiner tout, du livre blanc du projet à l'historique de l'équipe de développement en passant par le nombre d'utilisateurs de Discord, pour évaluer l'historique, la popularité et la pérennité d'un projet.
#6. Technique
Les NFT présentent différentes caractéristiques techniques qui peuvent influencer leur valorisation. Par exemple, les créateurs peuvent créer des NFT sur une plateforme propriétaire. Bien que ces plateformes puissent offrir des coûts inférieurs aux créateurs, le manque d'interopérabilité pourrait avoir un impact négatif sur le prix. En revanche, les créateurs qui créent des NFT directement sur la blockchain ont plus d'options mais des frais de gaz plus élevés.
La nature numérique des NFT les rend également vulnérables aux attaques. Par exemple, les propriétaires de NFT Axie Infinity perdu 620 millions de dollars après que des pirates informatiques nord-coréens ont attaqué un employé par hameçonnage. Par conséquent, les investisseurs devraient intégrer la sécurité de la blockchain dans leur processus de prise de décision, en particulier pour les NFT qui se négocient sur des plateformes propriétaires.
De plus, les investisseurs doivent s'assurer d'héberger les données encodées dans un NFT dans un emplacement fiable. Les métadonnées sur la chaîne sont généralement les plus sûres car il n'y a aucun risque d'arrêt, bien que l'hébergement décentralisé (par exemple, IPFS) soit également une option sûre. Après tout, si les métadonnées disparaissent, le NFT pourrait devenir sans valeur.
Outils d'évaluation des NFT
Les créateurs, collectionneurs et investisseurs qui cherchent à valoriser les NFT ont également accès à une gamme croissante d'outils communautaires qui exploitent ces facteurs et d'autres pour estimer la valeur. Par exemple, Moby vous indique quand le prix moyen de certaines collections de NFT ou le nombre de ventes au sein de celles-ci augmente. Le calculateur d'artistes NFT de NiftyKits peut même aider les artistes à fixer le prix de leurs collections.
Les outils les plus populaires incluent :
- Dapp Radar
- Nansen
- Outils glacés
- Moby
- EtherScan
- Enchaîné
Que nous réserve l’avenir ?
L'écosystème NFT continue d'évoluer à un rythme effréné. Alors que l'art numérique et les jeux à gagner ont légèrement baissé de popularité, les NFT deviendront déterminants Web3 et métavers. Ils pourraient devenir des formes d’identification nécessaires et permettre le transfert de données entre les plateformes, redonnant ainsi le pouvoir aux utilisateurs.
Dans le même temps, les NFT seront essentiels pour la tokenisation des actifs financiers conventionnels. La propriété immobilière fractionnée par le biais de la tokenisation NFT pourrait permettre à quiconque de générer des revenus passifs à partir de projets immobiliers. En retour, cela pourrait contribuer à démocratiser un marché de plusieurs milliards de dollars. Ces tendances pourraient ouvrir la voie à de nouvelles opportunités pour les investisseurs.
Ces tendances ne signifient toutefois pas que les objets de collection NFT et les jeux à gagner cesseront d'exister. Au contraire, ils pourraient simplement évoluer vers de nouveaux formats. Par exemple, les futurs objets de collection NFT pourraient être des objets qui existent sur des plateformes métaverses populaires plutôt que des jeux. Ou bien, ils pourraient offrir aux détenteurs certains droits ou capacités communautaires.
Une brève note sur les taxes NFT
L'IRS considère les monnaies virtuelles, ou cryptomonnaies, comme des biens d'un point de vue fiscal. Cependant, l'agence fiscale n'a fourni aucune directive spécifique aux NFT, ce qui entraîne de nombreuses ambiguïtés pour les investisseurs. Et comme les NFT sont par définition non fongibles, ils relèvent certainement d'une catégorie différente de celle des « monnaies » virtuelles qui sont fongibles.
La plupart des experts fiscaux s'accordent à dire que l'IRS considérera les NFT entre les mains de leurs créateurs comme des actifs non capitaux et ceux entre les mains de contribuables autres que leurs créateurs comme des actifs capitaux. Si cela est vrai, tout gain ou perte en capital sur la vente ou l'échange de NFT serait soumis aux gains et pertes en capital - bien qu'il puisse être soumis à un taux d'imposition sur les objets de collection.
Vous devez également vous rappeler qu'un NFT acheté pour une consommation personnelle (par exemple, une œuvre d'art accrochée à un mur) qui devient sans valeur n'est pas déductible en vertu de l'article 165(c). Cependant, si les contribuables achètent le NFT dans un contexte commercial ou professionnel, ils pourraient bénéficier d'une déduction pour l'actif sans valeur en vertu de l'article 197.
Lorsque vous investissez dans des NFT et d'autres actifs, il est essentiel d'intégrer les impôts dans le calcul. Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs qui se situent dans des tranches d'imposition sur le revenu plus élevées, car ils ont tendance à payer un taux d'imposition plus élevé.
Les
Conclusion
Les NFT sont devenus une classe d'actifs de plusieurs milliards de dollars, attirant des investisseurs de tous horizons. Même si l'on pourrait considérer comme scandaleuse la vente de l'image JPEG de Beeple pour 69 millions de dollars, les NFT révolutionnent tout, des actifs financiers traditionnels aux actifs numériques du métavers. Le défi pour les investisseurs est de trouver une réelle valeur dans ces actifs.
En gardant à l’esprit les six principes d’évaluation des NFT ci-dessus, vous pouvez mieux évaluer les NFT et décider s’ils méritent une place dans votre portefeuille.
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